Le Bitcoin a gagné 7,89 % en 24 heures pour s'établir à 78 589,05 $, menant les hausses du marché des cryptomonnaies et portant sa progression hebdomadaire à près de 20 %. Ce mouvement a propulsé le BTC au-dessus du seuil de rupture des 75 000 $ et brièvement au-delà de 79 000 $, la demande institutionnelle renouvelée constituant la source la plus évidente d'achats au comptant. Les ETF Bitcoin au comptant américains ont absorbé 606,29 millions de dollars le 20 août, leur meilleure collecte quotidienne depuis le 1er mai.

Cette hausse a également fait suite à une décision du Trésor américain d'élargir ses rachats d'obligations de longue durée. Les traders ont interprété l'annonce comme un signal de liquidité, tandis que l'affaiblissement du dollar soutenait les actifs rares. Le Bitcoin a affiché une corrélation de court terme de 90 % avec l'or pendant ce mouvement de nature macroéconomique, ce qui conforte l'idée que les deux actifs ont suivi la même opération macro.

Les entrées dans les ETF et le déclencheur du Trésor

Les entrées dans les ETF Bitcoin se sont prolongées pour une quatrième séance consécutive, portant le total sur quatre jours à environ 1,61 milliard de dollars. L'IBIT de BlackRock, le plus grand ETF Bitcoin au comptant américain en termes d'actifs, a recueilli 502,99 millions de dollars, soit plus de quatre cinquièmes du total quotidien, tandis que le FBTC de Fidelity a suivi avec 64,74 millions de dollars. Bitwise, ARK et Invesco ont également fait état d'apports. Ces produits existent depuis janvier 2024, date à laquelle les régulateurs américains ont approuvé les premiers ETF Bitcoin au comptant, et leurs flux quotidiens sont largement suivis comme indicateur de la demande institutionnelle.

Cette répartition des flux compte, car les achats d'ETF créent une demande directe pour le Bitcoin détenu par des fonds réglementés. La concentration dans l'IBIT montre que la dernière progression reposait largement sur un seul véhicule. Des flux quotidiens soutenus au-delà de 200 millions de dollars offriraient une preuve plus solide que du capital nouveau remplace les achats forcés liés aux produits dérivés.

Le Trésor américain a fourni le déclencheur macroéconomique. Il a relevé le plafond de rachat destiné au soutien de la liquidité de 2 milliards à au moins 4 milliards de dollars par opération, ce changement prenant effet le 9 septembre et s'appliquant aux titres nominaux à coupon de 10 à 30 ans. Le Trésor mène des rachats réguliers depuis 2024, son premier programme soutenu en plus de deux décennies, et finance ces achats par une émission supplémentaire de bons du Trésor.

Les rachats d'obligations n'équivalent pas à une création monétaire de la Réserve fédérale. Ils peuvent améliorer le fonctionnement du marché et signaler des inquiétudes quant à des rendements à long terme élevés. La réaction initiale a abaissé les rendements et affaibli le dollar, des conditions souvent favorables au Bitcoin et à l'or. Toutefois, les rendements longs ont ensuite rebondi, ce qui limite l'idée selon laquelle ce programme aurait changé le régime macroéconomique.

La corrélation du Bitcoin avec l'or a apporté un éclairage supplémentaire. Les deux actifs ont progressé dans un contexte d'inflation, de tensions budgétaires et d'inquiétudes liées à la dépréciation des monnaies. Le critique du Bitcoin Peter Schiff a reconnu que les investisseurs choisissaient entre des couvertures concurrentes, une observation qui décrivait un comportement plutôt qu'une approbation de la valeur à long terme du Bitcoin.

Le short squeeze place la hausse face à un test crucial de support

Un short squeeze sur les cryptomonnaies a amplifié ce mouvement tiré par le marché au comptant. Les données de Coinglass, un traqueur de données sur les produits dérivés cryptographiques, montrent que près de 709 millions de dollars de positions courtes sur le Bitcoin ont été liquidées en une période de 24 heures, contre environ 139 millions de dollars de positions longues. Sur l'ensemble du marché, les liquidations de positions courtes ont atteint environ 1,13 milliard de dollars, contre 290 millions de dollars de liquidations de positions longues.

Les clôtures forcées obligent les traders à racheter du Bitcoin, ce qui accélère les hausses de prix lorsque la liquidité est faible. Cette boucle de rétroaction a aidé le cours du Bitcoin à franchir les 75 000 $ et à dépasser brièvement les 79 000 $. Le RSI 14 a atteint 80,43, bien au-dessus du seuil de 70 que les analystes techniques considèrent comme un signal de surachat, traduisant un momentum fort dans un marché en surchauffe. Une fois le short squeeze estompé, une nouvelle demande au comptant devra porter la progression.

La structure technique repose désormais sur la zone comprise entre 75 000 et 76 000 $. Le maintien de cette zone préserverait la rupture et laisserait à portée l'extension de Fibonacci de 80 256 $. Une perte de ce support pourrait exposer le cours à 70 740 $, puis au retracement de 38,2 % proche de 69 113 $. Un repli des entrées dans les ETF Bitcoin augmenterait ce risque baissier.

Les traders actifs sur les marchés de prédiction semblent moins convaincus d'une poursuite immédiate du mouvement. Les contrats sur Kalshi, un marché de prédiction réglementé par la CFTC, situent le cours du Bitcoin proche de 77 000 $ pour la fin de l'année, malgré la puissante reprise hebdomadaire. Ces contrats indiquaient environ 66 000 $ avant la flambée de mercredi, montrant que les anticipations se sont ajustées rapidement sans projeter une nouvelle forte hausse.

Réglementation et prochains tests macroéconomiques

La réglementation demeure un autre catalyseur. Le président Donald Trump a exhorté le Congrès à faire avancer le CLARITY Act, un projet de loi sur la structure de marché qui répartirait la supervision des actifs numériques entre la SEC et la CFTC, tandis que le président de la CFTC, Michael Selig, a chargé son personnel de préparer des règles de marché. Une supervision plus claire pourrait favoriser une participation à plus long terme, sans toutefois garantir des achats de tokens.

Le Bitcoin a réduit sa perte 2026 de près de 30 % à 11,4 % lors du rebond de quatre jours, et l'indice Fear and Greed du marché des cryptomonnaies a bondi de 34 à 72, sortant du territoire de la peur. Les adjudications du Trésor prévues du 25 au 27 août mettront à l'épreuve la demande de dette souveraine. Des entrées faibles dans les ETF Bitcoin, une hausse des rendements ou des prises de bénéfices remettraient en cause la rupture avant 80 256 $.