Le rallye du Bitcoin au-dessus de 87 000 dollars a déclenché la plus forte vague de sentiment social haussier depuis 2024, tandis que près d'un milliard de dollars de nouveaux flux vers les ETF spot Bitcoin américains et une importante compression des positions courtes ont ajouté du carburant à ce mouvement de cassure.

Le BTC a franchi, le 21 septembre, des niveaux qui plafonnaient le marché depuis des mois, avant de s'échanger autour de 85 200 dollars tôt mardi. L'actif est en hausse d'environ 10 % sur sept jours, avec un volume de trading sur 24 heures supérieur à 60 milliards de dollars, selon les données de CoinGecko.

Le positionnement de la foule s'est rapidement déplacé. Les discussions sociales prédisant une hausse du Bitcoin et des cryptomonnaies ont bondi à leur plus haut niveau relatif depuis 2024, ont montré les données sociales de Santiment, inversant le fort sentiment baissier qui avait accompagné le repli de la semaine dernière. Ce type d'indicateur de sentiment mesure le volume relatif du langage haussier et baissier sur les plateformes sociales, offrant une lecture du positionnement de la foule.

Les ETF Bitcoin absorbent 999 millions de dollars en une séance

Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré 999 millions de dollars d'entrées nettes le 21 septembre, leur plus forte collecte quotidienne depuis octobre 2025, selon les données de Farside Investors.

Comme les ETF spot détiennent directement du bitcoin pour le compte de leurs actionnaires, les entrées nettes se traduisent par des achats sur le marché sous-jacent — l'une des raisons pour lesquelles les rapports quotidiens de flux sont devenus, depuis le début de la cotation de ces produits en janvier 2024, parmi les indicateurs les plus scrutés de la demande institutionnelle.

L'IBIT de BlackRock a mené avec 381,4 millions de dollars, suivi de l'ARKB d'ARK 21Shares à 289,1 millions de dollars et du FBTC de Fidelity à 238,8 millions de dollars. Avec un prix du Bitcoin autour de 85 000 dollars, le total des entrées équivalait à environ 11 750 BTC.

Ce résultat marque une nette inversion par rapport aux 15 et 16 septembre, lorsque les fonds avaient perdu un total combiné de 746,3 millions de dollars. Les flux positifs ont repris avec 159,5 millions de dollars le 17 septembre et 433 millions de dollars le 18 septembre, avant de s'accélérer lundi.

La demande institutionnelle s'était déjà améliorée avant la cassure, les fonds plus larges ayant attiré 1,3 milliard de dollars au cours de la semaine de déclaration précédente.

La demande des entreprises est également revenue. Strategy, premier détenteur institutionnel de bitcoin, a annoncé lundi un achat de Bitcoin de 75,7 millions de dollars, ajoutant 950 BTC à un prix moyen de 79 670 dollars et portant son trésor à 846 000 BTC.

La compression des positions courtes accélère la cassure

La demande en ETF n'a été qu'une partie du mouvement. Environ 648 millions de dollars de positions baissières ont été liquidées en 24 heures alors que le Bitcoin et les principales altcoins montaient fortement.

La clôture d'une position courte à effet de levier nécessite le rachat de l'exposition sous-jacente, créant une demande supplémentaire à mesure que les prix montent. Le volume de trading crypto a simultanément bondi d'environ 39 %, donnant au mouvement une participation bien plus importante qu'un simple pic de liquidation sur un marché peu liquide.

Le Bitcoin avait déjà connu ce même mécanisme plus tôt dans ce repli de cours à la hausse. Une cassure en août avait produit une compression de 3 milliards de dollars de positions courtes alors que le BTC franchissait successivement plusieurs niveaux de résistance.

L'open interest se reconstruit après l'élimination des positions courtes

L'effet de levier n'a pas diminué après la dernière vague de liquidations. L'open interest à l'échelle du marché — la valeur totale des contrats dérivés encore en cours — a au contraire augmenté de 7,6 % pour atteindre environ 156 milliards de dollars, indiquant que de nouvelles positions dérivées sont entrées pendant que les anciennes positions courtes étaient évincées.

L'open interest sur le Bitcoin a atteint environ 25,84 milliards de dollars, tandis qu'Ethereum grimpait à 16,97 milliards de dollars et Solana à 2,97 milliards de dollars. L'open interest sur ETH a dépassé 17 milliards de dollars lors de la séance de mardi pour la première fois depuis janvier, tandis que plus de 120 millions de dollars de positions courtes sur Ether ont été liquidées durant cette progression.

Des prix en hausse accompagnés d'un open interest en expansion montrent que l'effet de levier revient plutôt qu'il ne disparaît après la compression. Une demande spot et ETF continue peut soutenir ce positionnement, mais une base dérivée croissante augmente également le montant de capital exposé à des liquidations forcées si la dynamique s'inverse.

Le contexte social du Bitcoin a changé tout aussi rapidement. Les attentes baissières dominaient durant le repli de la semaine dernière, tandis que le dernier rallye a poussé les discussions sur une hausse des prix à leur extrême le plus fort depuis près de deux ans, selon Santiment. Le BTC a dépassé 87 000 dollars lors de la cassure avant de refluer vers le milieu de la fourchette des 85 000 dollars le 22 septembre. Les rapports quotidiens de flux ETF, les chiffres de l'open interest et les relevés de sentiment fournissent ensemble un suivi continu du niveau de demande et d'effet de levier qui soutient ce mouvement à mesure qu'il se développe.

Source : Crypto Adventure