La dominance du bitcoin — sa part du marché total des cryptomonnaies — approche les 60 %, tandis que la part détenue par l'USDT, le plus grand stablecoin adossé au dollar, a glissé à environ 6,3 %. Pris ensemble, ces deux indicateurs révèlent un marché de plus en plus à l'aise avec le risque, les traders passant du cash aux tokens. Les traders surveillent ce ratio pour déterminer si le capital se concentre sur le bitcoin ou se diffuse dans le marché plus large des altcoins.

Cet état d'esprit s'est reflété dans les prix, la crypto étant un océan de vert avant le rapport sur l'emploi américain de vendredi. Le bitcoin s'échangeait au-dessus de 86 000 $ à 9h10 UTC, en hausse de 3,4 % sur 24 heures. L'ether (ETH) s'échangeait à 2 707,01 $, et XRP, solana (SOL) et BNB ont également progressé, sans toutefois suivre le rythme du bitcoin. Les mouvements les plus marquants sont venus du bas du classement, où SKY, AAVE et APT ont bondi de 7 % à 10 %, devenant les meilleures performances parmi les 100 plus grandes cryptos par capitalisation.

Le rapport sur l'emploi et les rendements des Treasuries au centre de l'attention

Le rapport sur les emplois non agricoles, l'un des indicateurs les plus scrutés de la dynamique du marché du travail américain et une donnée clé pour les attentes de politique de la Réserve fédérale, est attendu à 8h30 HE et devrait montrer que l'économie américaine a créé 90 000 emplois en septembre, contre 162 000 en août. Le taux de chômage devrait rester à 4,1 %, selon les estimations consensuelles de FactSet. Un rapport supérieur aux prévisions pourrait faire monter les rendements des Treasuries, raviver les paris sur une hausse des taux et peser sur le bitcoin.

La question la plus importante pour le bitcoin est la réaction des rendements des Treasuries — en particulier les rendements réels, corrigés de l'inflation. Comme les rendements réels capturent le rendement corrigé de l'inflation disponible sur les Treasuries sans risque, ils fixent la référence pour la détention d'actifs ne générant aucun revenu, comme le bitcoin. C'est pourquoi les analystes surveillent à la fois les données sur l'emploi et le rapport sur l'indice des prix à la consommation (IPC) du 14 octobre.

« Je surveille le rapport sur l'emploi de vendredi et l'IPC du 14 octobre principalement pour leur effet sur les rendements longue échéance. J'utilise un rendement réel à 10 ans d'environ 3 % comme niveau de surveillance, et unassement soutenu de ce niveau rendrait un retest de 80 000 $ à 82 000 $ plus probable qu'une course vers 90 000 $ », a déclaré Oliver Carding, responsable marketing de Tesseract Group, qui gère 500 millions de dollars d'actifs.

Les marchés voient désormais une probabilité de 30 % d'une hausse des taux en octobre, contre 70 % auparavant, après les propos accommodants du président de la Fed de New York, John Williams, et du vice-président de la Fed, Philip Jefferson. Une probabilité plus faible de hausse des taux tend à soutenir les actifs risqués comme le bitcoin. Selon certains observateurs, ces probabilités pourraient peu évoluer, sauf si les créations d'emplois dépassent largement les prévisions ; une forte surprise à la hausse pourrait raviver les paris sur une hausse des taux et potentiellement peser sur le bitcoin.

Positionnement sur les dérivés

Les positions ouvertes sur les futures BTC — la valeur totale des contrats à terme en cours — ont augmenté à 22,4 milliards de dollars contre 20,9 milliards la veille, et les taux de funding, les paiements récurrents échangés entre traders qui maintiennent les perpétuels alignés sur les prix au comptant, commencent à s'envoler sur certaines plateformes, atteignant 9 à 10 % annualisés sur Hyperliquid et OKX. La base annualisée à trois mois sur Deribit est restée stable au-dessus de 6 %. La hausse des positions ouvertes associée à des taux de funding plus fermes indique un ajout de positions longues à effet de levier.

Les flux d'options sont restés fortement orientés vers les calls, le ratio put/call sur 24 heures à 88 % en faveur des calls, contre 83 % auparavant. Le skew 25-delta à une semaine, une mesure de la demande relative pour les calls haussiers par rapport aux puts baissiers, s'est encore aplati à environ 1,5 % contre environ 4 %, et la structure par terme à la monnaie reste en contango — une configuration dans laquelle les contrats à plus longue échéance sont valorisés plus cher que ceux à court terme — avec l'extrémité courte autour de 27-28 %, montant à environ 40 % d'ici fin 2027.

Les données de Coinglass montrent 344 millions de dollars de liquidations sur 24 heures — des clôtures forcées de positions à levier déclenchées lorsque les mouvements de prix épuisent le collatéral d'un trader — contre 100 millions la veille, avec une répartition de 28-72 entre longs et shorts. BTC (132 millions de dollars), ETH (70 millions) et autres actifs (26 millions) ont dominé les liquidations notionnelles. La carte de chaleur des liquidations de Binance signale 87 400 $ comme niveau de liquidation clé à surveiller en cas de nouvelle hausse des prix.

Mouvements de tokens

Quant (QNT) a mené les baisses après une semaine extrêmement volatile, cédant environ 15 % sur 24 heures pour s'échanger près de 250 $. Le token d'interopérabilité avait auparavant plus que triplé lors d'une flambée de plusieurs jours, mais la prise de profits s'est installée parallèlement à un refroidissement plus général des valeurs récemment performantes.

LayerZero (ZRO, 1,9859 $) et Aave (AAVE, 177,75 $) figuraient parmi les plus fortes hausses de grandes capitalisations, bondissant d'environ 11 % et 9 % respectivement sur 24 heures. ZRO s'échangeait près de 1,91 $ pendant le mouvement, tandis que l'AAVE a atteint 182 $ à mesure que la dynamique d'achat se renforçait autour des mises à niveau protocole proposées et des discussions de gouvernance sur le fee-switch, qui portent sur l'activation éventuelle du partage des frais du protocole avec les détenteurs de tokens.

Les meilleures performances d'hier ont fait marche arrière, Ethena (ENA) et NEAR Protocol (NEAR, 4,9328 $) cédant environ 9 % et 8,6 % respectivement sur 24 heures. ENA a chuté à environ 0,25 $ après avoir touché des plus hauts de plusieurs semaines, tandis que NEAR est repassé sous les 5,00 $.

Les memecoins ont montré une résilience localisée, menés par dogwifhat (WIF), qui a gagné 6,2 % sur 24 heures pour s'échanger près de 0,26 $. Le token de launchpad de memecoins pump.fun (PUMP, 0,006456 $) a également bénéficié d'un regain d'achats, progressant de près de 4 % à mesure que le capital spéculatif tournait au sein du secteur.

Stacks (STX, 0,3884 $) et Midnight (NIGHT, 0,04361 $) ont tous deux marqué une pause dans leurs fortes flambées de plusieurs jours, cédant respectivement environ 5 % et 5,6 % sur 24 heures. STX s'est maintenu autour de 0,38 $ après l'annonce mercredi de la nouvelle direction exécutive, tandis que NIGHT est revenu à 0,04 $ après avoir gagné plus de 20 % plus tôt dans la semaine.

Source : CoinDesk — Crypto traders are in risk-on mode as bitcoin dominance nears return to 60%.