Un risque de krach crypto restait au centre de l’attention alors que les rendements obligataires souverains à long terme augmentaient sur les principaux marchés. Bitcoin s’échangeait autour de 64,800 $ mardi, tandis qu’Ethereum se maintenait près de 1,915 $.

La pression sur les marchés mondiaux s’est également accentuée, le pétrole restant au-dessus de 90 $ le baril. La hausse des rendements, un appétit pour le risque plus faible et l’incertitude entourant la politique de la Réserve fédérale ont ajouté de la pression sur les actifs crypto. Les cryptomonnaies se négocient aussi 24 heures sur 24, contrairement aux marchés obligataires et actions, de sorte que les variations des taux et du sentiment de risque se répercutent rapidement sur les prix de Bitcoin et d’Ethereum.

Les rendements obligataires mondiaux augmentent cette semaine

Les signes se multiplient indiquant que les « bond vigilantes » poussent les rendements à leurs niveaux les plus élevés depuis des années. Cette expression, popularisée par l’économiste Ed Yardeni dans les années 1980, désigne des investisseurs obligataires qui vendent de la dette publique pour s’opposer à une politique budgétaire qu’ils jugent inflationniste.

Aux États-Unis, le rendement du Treasury à 30 ans a bondi à 5.33%, son niveau le plus élevé depuis plus de deux décennies. La même tendance se constate ailleurs. En Allemagne, le rendement à 30 ans a grimpé à 3.76%, tandis qu’au Royaume-Uni, il a progressé à 5.8%. Tous ces rendements obligataires s’échangeaient auparavant à moins de 1%.

La hausse des rendements se produit alors que les investisseurs s’opposent à l’augmentation des dépenses des grands gouvernements. Aux États-Unis, la dette publique a fortement augmenté et se rapproche du seuil important de 40 billions de dollars. Des pressions similaires apparaissent dans d’autres pays, à mesure qu’ils accroissent leurs dépenses de défense. Les mouvements des rendements à long terme ont un impact au-delà du marché obligataire, car ils influencent les coûts d’emprunt des prêts hypothécaires, des prêts aux entreprises et d’autres crédits, ce qui resserre les conditions financières même lorsque le taux directeur de la banque centrale reste inchangé.

Les rendements montent aussi en raison de l’évolution des marchés de l’énergie, où le pétrole brut continue de progresser. Brent, la référence mondiale, a dépassé 90 $, et le West Texas Intermediate atteint 84 $. Ces hausses pourraient se poursuivre après que le président Donald Trump a affirmé qu’aucune discussion n’était en cours entre les États-Unis et l’Iran. Le WSJ a rapporté que l’Iran cherchait à escalader la situation parce qu’il estime avoir l’avantage.

Ces développements pourraient affecter le marché crypto en raison de leur influence sur la Réserve fédérale, qui a maintenu des taux d’intérêt élevés pendant un certain temps. Ils pourraient également accroître la volatilité sur les marchés actions et crypto à mesure que la peur se propage. Cette dynamique a un précédent récent : Bitcoin a perdu environ 65% de sa valeur en 2022, tandis que les rendements grimpaient et que les indices boursiers fortement exposés à la technologie entraient en marché baissier pendant le cycle de resserrement rapide de la Fed.

Le compte rendu du FOMC arrive

Les traders surveillent aussi le prochain compte rendu de la Réserve fédérale, qui doit être publié mercredi. Ce document fait partie des principaux outils de communication de la Fed, avec les conférences de presse et les discours des responsables, et les marchés l’analysent pour y trouver des indices sur l’évolution des taux. Il fournira davantage de détails sur ce que les responsables de la Fed ont discuté lors de la réunion des 28–29 juillet.

Les responsables ont décidé de maintenir les taux d’intérêt inchangés entre 3.50% et 3.75%. Trois responsables à tendance hawkish ont voté pour une hausse de 25 points de base, estimant que l’inflation est restée au-dessus de 2% pendant des années. Un compte rendu hawkish constituerait un risque pour Bitcoin et l’ensemble du marché crypto.

En revanche, les récentes données macroéconomiques ont été relativement faibles. L’économie a perdu 23,000 emplois en juillet, l’inflation s’est légèrement atténuée et les ventes au détail ont enregistré leur plus forte baisse depuis des mois. Cela explique en partie pourquoi les probabilités d’une hausse des taux de la Fed ont reculé sur Polymarket.

Les sorties des ETF crypto se poursuivent

Un autre facteur susceptible de provoquer un krach crypto est la poursuite des ventes d’ETF. Les régulateurs américains ont approuvé les ETF spot Bitcoin en janvier 2024, et leurs flux quotidiens sont depuis devenus l’un des baromètres les plus suivis de la demande institutionnelle pour les cryptoactifs. Alors que les ETF Bitcoin ont ajouté 297 millions de dollars lundi, ils ont perdu des actifs au cours des dernières semaines.

D’autres ETF sur altcoins ont soit enregistré des sorties au cours des derniers mois, soit n’ont pas enregistré d’entrées du tout. Cela indique que la demande des investisseurs institutionnels reste faible, peut-être parce que certains se tournent vers le marché actions en forte hausse, où les indices S&P 500 et Nasdaq 100 évoluent à leurs plus hauts historiques. Comme les flux des ETF sont publiés quotidiennement, ils comptent parmi les indicateurs les plus rapides pour signaler si la demande crypto se stabilise ou continue de s’affaiblir.

Les signaux techniques de Bitcoin pointent vers davantage de baisse

Les indicateurs techniques suggèrent également que BTC pourrait reculer davantage à plus long terme. Sur le graphique hebdomadaire, Bitcoin est passé sous le niveau de retracement de Fibonacci de 50%. En outre, la cryptomonnaie est restée sous les moyennes mobiles de 50 et 100 semaines, des seuils couramment utilisés pour distinguer les tendances haussières de long terme des tendances baissières. Cette configuration indique que la dynamique baissière reste intacte.

En conséquence, Bitcoin pourrait continuer de baisser à court terme, potentiellement vers 50,000 $. Un tel mouvement exercerait probablement aussi une pression supplémentaire sur les autres cryptomonnaies. Pour l’instant, les prochains points de vigilance sont le compte rendu du FOMC de mercredi, la prochaine série de données sur l’emploi et l’inflation, ainsi que les flux quotidiens des ETF.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier. Les marchés des cryptomonnaies peuvent connaître de fortes variations de prix. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre des décisions financières.