Bitcoin a reculé mercredi, glissant vers 84 000 $ après avoir touché un sommet de sept mois proche de 87 250 $ plus tôt dans la semaine. Alors que la crypto d'origine se refroidissait, les traders se sont toutefois tournés vers deux gagnants improbables : Bitcoin Cash et Bitcoin SV, des forks qui se sont séparés de la chaîne principale de Bitcoin à plusieurs années d'intervalle. Les deux jetons ont enregistré certains de leurs plus forts gains en mois, même si le marché au sens large reculait.

Bitcoin Cash (BCH) a bondi jusqu'à 30 % cette semaine après que le CME Group a annoncé le lancement de futures BCH et Uniswap le 19 octobre. Bitcoin SV (BSV), un fork de Bitcoin Cash né de la « guerre du Hash » de 2018, a surfer sur la même vague, gagnant environ 20 % par effet d'entraînement et touchant un sommet annuel proche de 21 $.

L'histoire de deux forks

Des forks comme ceux-ci sont des ramifications d'une blockchain : lorsqu'une partie d'un réseau se scinde sous des règles différentes, un nouvel actif est créé, partageant le code et l'historique des transactions de l'original jusqu'à la rupture. Bitcoin Cash s'est séparé de la chaîne principale de Bitcoin en août 2017 lors d'un différend sur la taille des blocs, visant des paiements moins chers et plus rapides plutôt qu'un usage de réserve de valeur pure. Bitcoin SV s'est séparé de Bitcoin Cash un peu plus d'un an plus tard lors d'un conflit connu sous le nom de « guerre du Hash », quand une faction menée par Craig Wright a poussé pour des blocs encore plus grands et un retour à la conception originale de Bitcoin.

Depuis, les deux réseaux se sont échangés à une fraction du prix et du volume de Bitcoin, connaissant parfois des envolées simultanées lorsqu'un nouveau catalyseur surgit.

Le catalyseur du CME

Le catalyseur de cette semaine pour Bitcoin Cash semble avoir été le CME Group, qui a annoncé lundi le lancement de futures Bitcoin Cash le 19 octobre, sous réserve d'un examen réglementaire. Cette décision fait de Bitcoin Cash le dixième contrat crypto sur actif unique de la bourse, Uniswap étant le onzième.

Les contrats standard représenteront 250 BCH, avec des versions micro couvrant 25 BCH pour les plus petits traders. Giovanni Vicioso, responsable mondial des produits cryptographiques du CME, a déclaré que ces contrats offrent aux institutions « des outils réglementés plus larges pour naviguer dans l'évolution des risques de prix liés aux actifs numériques ». Pour les entreprises financières traditionnelles, les futures cotés offrent un moyen d'obtenir ou de couvrir une exposition à un actif sans détenir les cryptomonnaies sous-jacentes—une structure familière qui aidé les premiers contrats Bitcoin et Ether du CME à trouver un ancrage institutionnel.

Bitcoin Cash a bondi jusqu'à 30 % dans les heures qui ont suivi l'annonce, dépassant 340 $ et touchant brièvement 358 $ avant de se refroidir lors de la séance de mercredi. Grayscale a ajouté du carburant en déposant une demande de conversion de son Bitcoin Cash Trust en ETF spot pour une cotation au NYSE Arca, offrant à BCH un récit d'adoption institutionnelle en plus des futures. Le rallye a brièvement porté le gain hebdomadaire de BCH au-delà de 50 %. Le lancement des futures et le dépôt d'ETF restent tous deux soumis à l'approbation réglementaire, faisant des prochains délais d'examen les prochaines étapes pour la poussée institutionnelle de BCH.

BSV surfe sur la même vague

Bitcoin SV a suivi le même courant, gagnant environ 20 % aux côtés du BCH et poursuivant sa progression vers 21 $—un sommet annuel. Les positions ouvertes sur les produits dérivés BSV ont augmenté avec le prix, signe que les traders prenaient de nouvelles positions plutôt que de simplement couvrir des positions courtes.

Cela dit, ce schéma n'a rien d'inhabituel : les forks de Bitcoin ont tendance à dépasser la cryptomonnaie d'origine par de courtes et vives poussées avant de rendre leurs gains. Plus la capitalisation boursière est faible, plus il est facile de faire bouger les prix et d'augmenter la volatilité.

Parallèlement, les ETF Bitcoin spot ont attiré 715 millions de dollars mardi, une solide journée d'entrées même si le prix du Bitcoin lui-même stagnait. Ces ETF, qui détiennent l'actif directement et se négocient en bourse, sont devenus l'un des principaux canaux par lesquels l'argent traditionnel atteint Bitcoin. Les contrats Bitcoin Cash et Uniswap du CME doivent commencer à se négocier le 19 octobre, sous réserve de l'examen réglementaire de la bourse.