Le prochain grand mouvement du Bitcoin devrait davantage apporter un gain de 3x à 5x par rapport aux plus bas du cycle qu'une nouvelle hausse de 10x, selon Ki Young Ju, fondateur de la plateforme d'analyse CryptoQuant, qui affirme que le bull run du Bitcoin a déjà commencé.

Dans une interview publiée par Bitcoin Magazine, Ju a attribué son attente de multiples plus mesurés à la présence croissante des institutions. Les flux des ETF spot et de garde, a-t-il soutenu, amortissent la volatilité d'une manière que les cycles de marché précédents n'avaient pas connue. Le contexte de ce point de vue : les ETF spot Bitcoin américains n'ont commencé à être négociés qu'en janvier 2024, offrant aux institutions un canal régulé vers cet actif pour la première fois — une différence structurelle par rapport à tous les cycles précédents.

Ju a également expliqué pourquoi il estime que le marché baissier s'est terminé cet été et ce que montrent actuellement les données on-chain. Parmi les indicateurs dont il a parlé : des capitaux frais entrant sur le marché sans plus de ventes de whales ; l'indice PNL et les ETF fonctionnant comme le canal de liquidité du cycle, un rôle qui place les rapports de flux des ETF parmi les ensembles de données suivis par les observateurs du marché ; et un coût de base des ETF dans le bas des 80 000 $, qu'il a décrit comme la ligne de séparation haussière-baissière institutionnelle. Un tel coût de base reflète le prix moyen auquel les bitcoins détenus via les canaux ETF ont été acquis pour la dernière fois, indiquant ainsi si cette cohorte se trouve globalement en profit ou en perte.

La conversation a également examiné comment la participation institutionnelle a remodelé l'analyse on-chain à travers les portefeuilles de garde et d'accumulation, ainsi que la lecture des flux de portefeuilles de Coinbase pour identifier qui achète. Ju a souligné près de 700 milliards de dollars de capitalisation réalisée — une mesure qui évalue chaque bitcoin au prix de son dernier mouvement on-chain, souvent interprétée comme un indicateur du capital intégré dans l'actif — avec des billions possibles au prochain cycle, a indiqué que ses meilleurs signaux sont comportementaux plutôt que des niveaux de prix, a abordé la question de savoir si le cycle de quatre ans a été invalidé, et a examiné les coûts des mineurs et leurs implications pour le prix. Le cadre de quatre ans lui-même trouve son origine dans le calendrier de halving du Bitcoin, qui a historiquement servi de référence à la segmentation des cycles de marché par les analystes.

AVERTISSEMENT : Les opinions exprimées dans cette émission sont celles des participants et ne reflètent pas nécessairement la politique officielle ou la position de BTC Inc., Bitcoin Magazine, ou de toute entité affiliée. Ce contenu est fourni à des fins d'information et d'éducation uniquement et ne doit pas être interprété comme un conseil en invest, juridique, fiscal ou comptable. Rien dans cette émission ne constitue une sollicitation, une recommandation, une approbation ou une offre d'achat ou de vente de titres ou d'instruments financiers. Les téléspectateurs doivent consulter leurs propres conseillers avant de prendre des décisions financières ou commerciales.

Cet article est d'abord apparu sur Bitcoin Magazine et a été écrit par Patrick Green.