Le pic du cycle haussier du Bitcoin pourrait être tiré par la demande mondiale d'ETF

La demande mondiale d'ETF pourrait façonner le pic de cycle du bitcoin

Le pic du cycle haussier actuel du bitcoin pourrait être tiré par les capitaux institutionnels et les fonds négociés en bourse (ETF) en dehors des États-Unis, selon Ki Young Ju, fondateur et PDG de Cryptoquant, une plateforme d'analyse du marché des cryptomonnaies. Ju a présenté cette prévision dans une publication du 27 août sur X, identifiant l'accès aux marchés internationaux comme une source potentielle de demande après que les produits américains ont élargi l'exposition réglementée au bitcoin.

Ju a déclaré : « Le pic de ce cycle haussier sera probablement tiré par les capitaux institutionnels et les ETF en dehors des États-Unis. »

Il a cité la Corée du Sud comme exemple des barrières qui subsistent en dehors des États-Unis. Le pays ne dispose d'aucun ETF bitcoin au comptant, les investisseurs particuliers ne peuvent pas acheter d'ETF bitcoin au comptant cotés à l'étranger et la plupart des entreprises ne peuvent toujours pas ouvrir de comptes sur des plateformes d'échange pour acheter du $BTC. La Corée du Sud a commencé à autoriser la participation des entreprises par étapes, et une feuille de route de la Financial Services Commission (FSC) prévoit une phase couvrant environ 3 350 sociétés cotées et des investisseurs professionnels qualifiés. Les sociétés financières et autres entreprises restent exclues de ce cadre. La situation de la Corée du Sud illustre une tendance plus large : alors que les régulateurs américains ont autorisé les produits bitcoin au comptant, de nombreuses grandes économies — dont le Japon, dont les régulateurs n'ont pas approuvé d'ETF bitcoin au comptant national, et le Royaume-Uni, où l'accès était historiquement limité aux investisseurs professionnels — restreignent encore ou ne proposent pas de produits équivalents destinés aux particuliers, laissant d'importants gisements de demande potentielle sans canaux locaux réglementés. Hong Kong est devenu l'un des premiers marchés d'Asie à approuver des ETF bitcoin et ether au comptant en avril 2024, mais ces produits ont attiré des flux bien inférieurs à ceux de leurs homologues américains.

Ju a illustré comment un accès généralisé aux particuliers pourrait signaler le pic du cycle : « Le sommet de ce cycle pourrait arriver quand un banquier d'une banque régionale coréenne recommandera un ETF bitcoin au comptant à une grand-mère pour ses économies. »

Cette prévision déplace l'attention des flux de fonds américains vers les marchés où les produits d'investissement réglementés en bitcoin restent indisponibles ou peu distribués. La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé les produits négociés en bourse adossés au bitcoin au comptant en janvier 2024, permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition via des comptes de courtage et d'investissement conventionnels. Ju soutient qu'un accès comparable ailleurs pourrait élargir la participation lors de la prochaine étape du cycle.

Les institutions construisent l'infrastructure du bitcoin et de la tokenisation

L'adoption institutionnelle va déjà au-delà des achats directs de bitcoin et des détentions d'ETF au comptant, même si l'accès et les services proposés restent inégaux. Le Bitcoin Banking Adoption Index de Strategy a évalué 25 grandes institutions sur le trading, la conservation, les produits d'actifs numériques, le financement et la participation des entreprises. Le classement d'adoption bancaire situe l'adoption globale à 32 %, montrant une marge considérable pour les banques afin de développer leurs capacités en actifs numériques.

Les actifs réels tokenisés (RWA) pourraient constituer un autre élément de l'infrastructure financière que Ju attend pour soutenir une adoption plus large. Au 29 août, le Global Market Overview de RWA.xyz affichait une valeur d'actifs distribués de 38,63 milliards de dollars, en hausse de 2,65 % par rapport à 30 jours plus tôt. Ces produits transfèrent des droits sur des actifs, notamment des titres gouvernementaux et du crédit privé, vers des systèmes basés sur la blockchain pour l'émission, le règlement et le transfert. De grandes sociétés financières, dont BlackRock avec son fonds tokenisé BUIDL, ont lancé des produits de tokenisation destinés aux clients institutionnels, signe d'un engagement croissant du secteur traditionnel avec les rails d'émission basés sur la blockchain.

La liquidité des stablecoins pourrait soutenir un accès plus large au marché

Des marchés de stablecoins plus profonds pourraient offrir aux institutions davantage de liquidité pour le trading, le règlement et les transferts transfrontaliers à mesure que l'accès réglementé s'élargit. La Banque des règlements internationaux (BRI) a indiqué que les stablecoins présentent un certain potentiel pour des paiements plus rapides et programmables, tout en avertissant que les conceptions actuelles peuvent créer des risques d'intégrité financière, de liquidité et monétaires. Son évaluation montre que l'expansion de l'infrastructure financière on-chain n'élimine pas les préoccupations réglementaires ou opérationnelles. Les stablecoins sont déjà devenus une composante importante de la structure du marché crypto, la législation américaine — le GENIUS Act, promulgué en juillet 2025 — établissant un cadre fédéral pour les émetteurs de stablecoins de paiement, un pas vers des règles plus claires pour l'usage institutionnel.

La limite d'offre fixe du bitcoin et son règlement décentralisé restent distincts des fonds réglementés et des rails financiers tokenisés qui fournissent l'accès aux investisseurs. Une distribution élargie des ETF peut élargir l'accès au bitcoin sans modifier la conception fondamentale du réseau. Ju s'attend à ce que l'accès à l'investissement et l'infrastructure de soutien se propagent au-delà du marché américain.

Sa caractérisation fait suite à l'adoption rapide des ETF bitcoin américains, les fonds au comptant ayant accumulé environ 57 milliards de dollars d'entrées nettes au cours de leurs deux premières années. « Jusqu'ici, c'était une histoire d'adoption américaine, mais la prochaine phase est une institutionnalisation mondiale avec une liquidité de stablecoins plus profonde et des rails RWA », a noté Ju, ajoutant : « Davantage d'institutions détiendront du $BTC comme actif stratégique, et l'accès s'améliorera dans les nombreux pays qui manquent encore d'ETF. »

Cette prévision se concentre sur une disponibilité internationale élargie des ETF, les détentions institutionnelles et l'infrastructure financière basée sur la blockchain comme conditions susceptibles de façonner la prochaine étape de l'adoption du bitcoin. Les prochaines juridictions qui approuveront des produits bitcoin au comptant, la vitesse d'expansion du cadre corporate progressiste de la Corée du Sud et l'ampleur des flux vers les ETF non américains sont autant de développements qui indiqueront si l'institutionnalisation mondiale décrite par Ju se concrétise.

Source : Bitcoin.com