Le dernier rapport hebdomadaire de Glassnode décrit le Bitcoin comme étant aux premiers stades d'une reprise qui n'a pas encore attiré une large participation du marché, avec un support on-chain intact même si les indicateurs de momentum montrent des signes de tension. Le changement le plus marquant de la demande provient des ETF Bitcoin au comptant américains, où l'appétit institutionnel s'est nettement refroidi après une forte poussée. Depuis que ces fonds ont commencé à être négociés en janvier 2024, leurs flux quotidiens offrent au marché une lecture publique et continue de la demande institutionnelle.

Après avoir enregistré des entrées nettes d'environ 1 milliard de dollars chacune les 21 et 22 septembre — la meilleure séquence de deux jours depuis près d'un an — les ETF Bitcoin au comptant américains ont vu leurs entrées diminuer chaque jour de bourse suivant, pour tomber à seulement 24 millions de dollars au 28 septembre.

Ce refroidissement de la demande institutionnelle coïncide avec une barrière redoutable en surplomb. Sur le carnet d'ordres au comptant de Binance, une dense concentration d'ordres de vente s'est accumulée entre 85 000 $ et 85 500 $, triplant de taille depuis son apparition le 24 septembre. Les murs de carnet d'ordres comme celui-ci marquent des zones de prix où un nombre suffisant d'ordres de vente en attente oblige les acheteurs à les absorber avant que le marché ne puisse progresser, c'est pourquoi les traders les suivent comme des marqueurs visibles de l'offre en surplomb. Le rapport identifie ce mur comme le niveau le plus critique à court terme : le prix a poussé à plusieurs reprises contre sa limite inférieure sans parvenir à la franchir. Une progression durable au-dessus de 85 500 $ effacerait la plus grande résistance visible et, conjuguée à un rebond des entrées dans les ETF et à une hausse des volumes, confirmerait que la reprise s'élargit.

Sous le prix actuel, le premier support clé est la True Market Mean — l'estimation par Glassnode du prix d'acquisition moyen des investisseurs actifs — à 77 200 $, un niveau important car les modèles de coût de base de ce type marquent le point où la position du détenteur moyen bascule entre bénéfice et perte. Un clôture quotidienne sous ce niveau mettrait fin à la séquence force actuelle et signalerait un affaiblissement de la tendance. Le coût de base des détenteurs à court terme se situe plus bas, à 73 300 $, laissant les acheteurs récents avec environ 13 % de bénéfice.

La hausse manque également de confirmation par les volumes. Le volume quotidien total sur les plateformes au comptant et les ETF au comptant américains s'élève en moyenne à environ 6,4 milliards de dollars, proche du bas de la fourchette observée depuis le lancement des ETF — ce que le rapport interprète comme la preuve que la progression reste spéculative plutôt que largement soutenue.

La pression de vente, bien que encore légère par rapport aux sommets des cycles passés, change de mains. Les détenteurs à long terme — les portefeuilles détenant des pièces depuis plus de 155 jours — ont presque doublé leurs bénéfices réalisés durant la semaine jusqu'au 29 septembre, leur part du total des gains réalisés passant de 34 % à 55 %. Si la prise de bénéfices s'accélérait vers les niveaux observés lors des sommets de 2024 et 2025, cela indiquerait que les détenteurs distribuent activement dans la force.

Bitcoin tient bon, mais il s'est heurté à un mur de vendeurs à 85 K$. Notre nouveau Week On-chain décrypte ce qu'il faudrait pour percer.

— glassnode (@glassnode) September 30, 6

Post source : https://x.com/glassnode/status/2105306775679541311?ref_src=twsrc%5Etfw

Les altcoins progressent sans excès spéculatif tandis que l'avance du Bitcoin sur les actions se réduit

Le Bitcoin a récemment surperformé les marchés traditionnels, battant le S&P 500 dans plus de la moitié des 30 dernières séances de bourse — un ratio devenu positif le 24 septembre pour la première fois depuis la mi-mai. Cet avantage s'est toutefois réduit cette semaine : entre le 22 et le 29 septembre, le Bitcoin a reculé de 2,9 % contre 1,2 % pour l'indice, et la cryptomonnaie a davantage chuté les jours de baisse du S&P 500.

Les altcoins, pendant ce temps, ont dépassé le Bitcoin au cours du dernier mois, la plupart des 500 premières token affichant des gains sur 30 jours plus importants. Cette progression a toutefois marqué le pas cette semaine : seuls 6 % des altcoins se négociaient à leurs plus hauts de 30 jours, contre 49 % le 22 septembre.

Fait notable, cette hausse s'est produite sans accumulation d'excès. Seuls 19 % des altcoins paient actuellement un financement de futures perpétuels supérieur au taux neutre de 0,01 % — bien en deçà des lectures enregistrées à chaque précédent sommet des altcoins — et les positions ouvertes ont augmenté en dollars mais diminué en volume de pièces, signe que les traders n'ont pas ajouté de positions à effet de levier. Les taux de financement sont les frais récurrents que les positions longues et courtes sur les futures perpétuels se versent mutuellement, ce qui en fait une lecture directe de la demande de positions à levier.

La hausse a néanmoins sorti les détenteurs d'altcoins de pertes profondes : l'offre médiane en bénéfice sur les altcoins est passée de 3 % à la mi-août à 23 %, la plus forte amélioration depuis plus d'un an, même si la majorité des détenteurs restent en perte.

Glassnode conclut que l'absence de nouveau levier limite le risque de liquidation forcée, laissant la direction du marché à court terme dépendre de la capacité des acheteurs à absorber l'offre en surplomb et du retour de la demande institutionnelle.

Source : Metaverse Post