Alors que juillet touche à sa fin, le marché des options crypto signale un changement significatif dans le positionnement des traders. L'option put bitcoin (BTC) à 60 000 dollars — un contrat qui protège contre une baisse de prix — est devenue le pari le plus populaire sur Deribit, le plus grand exchange d'options crypto au monde, avec un intérêt ouvert notionnel de 1,17 milliard de dollars. Deribit traite la grande majorité des transactions d'options BTC et ether dans le monde, ce qui fait de ses données d'intérêt ouvert un baromètre largement suivi du sentiment des traders institutionnels et sophistiqués.

Le bitcoin, la plus grande cryptomonnaie par capitalisation boursière, se négociait récemment à 62 578,39 dollars. Il était tombé sous les 60 000 dollars à la fin du mois dernier avant de se redresser à 63 000 dollars et au-dessus lors des dernières séances.

Des calls aux puts : une inversion brutale

La domination du put à 60 000 dollars marque une inversion notable. Jusqu'à récemment, les options call — des positions haussières — aux prix d'exercice de 70 000 et 72 000 dollars étaient les leaders du marché, chacune affichant un intérêt ouvert notionnel d'environ 2,5 milliards de dollars. Ce positionnement résultait d'un achetage massif de calls avant la décision de taux d'intérêt de la Réserve fédérale de mercredi, certains traders pariant que le BTC pourrait grimper jusqu'à 72 000 dollars à la suite de l'annonce de la banque centrale américaine. Les décisions de taux de la Fed sont historiquement étroitement surveillées par les traders crypto, car les changements dans les anticipations de politique monétaire peuvent influencer la demande pour les actifs risqués.

Cette hausse ne s'est pas matérialisée, incitant probablement au dénouement de ces paris haussiers lors de l'échéance de vendredi à 08:00 UTC, qui a réglé des options BTC et ether (ETH) d'une valeur notionnelle combinée de 10 milliards de dollars. L'intérêt ouvert notionnel sur le call à 70 000 dollars a depuis chuté à 943 millions de dollars, tandis que le call à 72 000 dollars a diminué à 888 millions de dollars — tous deux bien en dessous des 1,17 milliard de dollars du put à 60 000 dollars.

L'intérêt ouvert notionnel représente la valeur en dollars des contrats actifs ou ouverts, un contrat correspondant à un BTC.

La saisonnalité annonce un août difficile

Les données historiques renforcent le ton prudent. Depuis 2013, juillet a produit un rendement médian de 8,61 % pour le bitcoin, et le gain de 8,9 % de ce mois-ci est globalement conforme à cette tendance, selon les données de CoinDesk. Cependant, un juillet positif a généralement été suivi d'un août négatif, qui a historiquement produit un rendement médian de -7,51 %.

La médiane est une métrique particulièrement utile sur les marchés du bitcoin, où quelques mois extrêmes peuvent fausser considérablement la moyenne. En se concentrant sur le résultat typique plutôt que sur les performances aberrantes, la médiane offre une image plus claire de ce qui s'est le plus fréquemment produit.

Tendances du moment

• Une faille majeure des portefeuilles bitcoin draine 594 BTC en 25 minutes (CoinDesk) : Environ 594 bitcoin, d'une valeur d'environ 38 millions de dollars, ont été drainés d'environ 500 portefeuilles vendredi lors d'une attaque attribuée à une vulnérabilité dans la façon dont les portefeuilles matériels Coldcard généraient leurs clés.

• Les rendements du Trésor suivent les prix du pétrole à la baisse alors que les investisseurs attendent de nouvelles données économiques (CNBC) : Les rendements du Trésor américain ont baissé en même temps que les prix du pétrole sur des signes de reprise des flux de brut à travers le détroit d'Ormuz et des espoirs d'apaisement des tensions au Moyen-Orient. La baisse des rendements peut réduire le coût d'opportunité de la détention d'actifs non rémunérateurs comme le bitcoin, une dynamique que certains acteurs du marché crypto surveillent.

• L'indice Kospi de Corée du Sud bondit de près de 18 % porté par une hausse des actions de semi-conducteurs (AP) : L'indice de référence Kospi de Corée du Sud a surgi vendredi, suivant les gains de Wall Street alors que les actions liées à l'intelligence artificielle rebondissaient après des pertes en début de semaine. Les futures sur indices boursiers américains ont progressé et les prix du pétrole ont reculé.