L’action BioNTech a bondi de 22% mercredi à 113,12 $, signant sa plus forte hausse en une seule séance depuis avril 2023. Le rally a suivi les résultats positifs de phase 3 de Moderna et Merck pour leur vaccin personnalisé contre le cancer, rappelant que les progrès en oncologie peuvent faire bouger l’ensemble du groupe des vaccins, même lorsque les données sous-jacentes ne concernent pas chaque société du secteur.

L’essai, appelé INTerpath-001, a montré que l’intismeran autogene associé à Keytruda de Merck était plus efficace pour prévenir la récidive du mélanome que Keytruda seul. L’annonce a fait presque tripler l’action Moderna, tandis que Merck a gagné plus de 12%.

BioNTech n’a pas été la seule société à profiter de la nouvelle. Novavax a progressé de 11% alors que les actions du secteur des vaccins montaient largement en réaction à ces données.

Malgré cela, les analystes de Leerink Partners ont rapidement tempéré l’enthousiasme concernant BNTX en particulier. L’analyste Daina Graybosch a déclaré que les gains de l’action devraient probablement « s’estomper à mesure que les investisseurs absorbent le faible effet de lecture ». Selon elle, le succès de l’essai revient à Moderna et Merck, et non à BioNTech.

Bien que BioNTech dispose de son propre programme de vaccin contre le cancer à ARNm, l’entreprise est en retard sur ses rivaux. Ses efforts dans les vaccins contre le cancer s’articulent autour de sa plateforme iNeST, développée avec la division Genentech de Roche. La plateforme vise les tumeurs solides au moyen de vaccins personnalisés, spécifiques des mutations.

Le pipeline a également connu des revers. Fin 2025, BioNTech a suspendu le développement de son candidat BNT111 dans le mélanome avancé réfractaire, après l’avoir testé avec Libtayo de Regeneron dans une étude de phase 2.

Leerink estime désormais que les chances de BioNTech de s’imposer comme leader des vaccins contre le cancer ont reculé au point que cette possibilité n’est plus reflétée dans le cours de l’action, soulignant la distinction que font les investisseurs entre l’enthousiasme à l’échelle du secteur et l’exécution propre à l’entreprise.

L’analyste de Goldman Sachs Asad Haider a récemment mis en avant le pumitamig de BioNTech comme un domaine plus prometteur, qualifiant ses données dans le cancer du poumon non à petites cellules d’« encourageantes », même si un médicament concurrent est plus avancé dans le développement.

Au-delà du pipeline, BioNTech traverse aussi une transition de direction. Ses deux cofondateurs, mari et femme, doivent quitter l’entreprise d’ici la fin de l’année pour lancer une nouvelle société. BioNTech a accepté de concéder sous licence sa technologie à ARNm à cette nouvelle entité en échange d’une participation minoritaire, de paiements d’étapes et de redevances.

Sur le plan financier, la situation reste difficile. Les résultats du deuxième trimestre ont montré que la société dépend encore largement des revenus du vaccin Covid, qui continuent de baisser. Les prévisions de chiffre d’affaires annuel sont ressorties sous les attentes des analystes. À titre de comparaison, Pfizer, partenaire de BioNTech pour le vaccin Covid, a mieux traversé la transition post-pandémique.

Les analystes semblent déplacer leur attention du programme de vaccin contre le cancer de BioNTech vers d’autres parties de son portefeuille en oncologie.