Les réserves de stablecoins sur Binance sont tombées à 41,6 milliards de dollars le 21 octobre, leur plus bas niveau depuis environ un an, selon l'analyste de CryptoQuant Darkfost. Cette baisse fait suite à une réduction de 6,3 milliards de dollars des avoirs suivis depuis avril 2026.

Le même jour, l'Office of the Comptroller of the Currency (OCC) a finalisé ses règlements du GENIUS Act, une évolution également signalée par Eleanor Ter sur X. Le régulateur a supprimé une présomption proposée contre certaines récompenses de stablecoins versées par des tiers tout en maintenant les exigences de réserves des émetteurs.

Ces deux évolutions ont mis en lumière des questions distinctes concernant la liquidité des plateformes et la réglementation américaine des stablecoins.

Les réserves de stablecoins de Binance chutent de 6,3 milliards de dollars depuis avril

Darkfost a rapporté que les avoirs de stablecoins de Binance ont diminué de 6,3 milliards de dollars depuis avril 2026, et que le solde actuel correspond aux niveaux observés début octobre 2025. Les réserves de stablecoins de Binance avaient dépassé 50 milliards de dollars fin de l'année dernière avant de reculer pendant une grande partie de 2026, selon CryptoQuant. Les chiffres suivent les stablecoins ERC-20 détenus sur la plateforme plutôt que l'offre totale de stablecoins en circulation.

Les données montrent également une baisse de 4,7% de la capitalisation boursière des stablecoins de Binance au cours des 90 derniers jours. Cet indicateur est resté négatif depuis juin, malgré une brève reprise fin août.

Darkfost a estimé les flux nets mensuels moyens de stablecoins à environ -62 millions de dollars. La dernière lecture prolonge une période durant laquelle les soldes sortants ont dépassé les transferts entrants, réduisant les stablecoins disponibles sur la plateforme.

D'autres grandes plateformes signalent une baisse de leurs soldes de stablecoins

D'autres plateformes ont enregistré des retraits similaires depuis. Selon Darkfost, les réserves de stablecoins de Bybit ont chuté de 2,3 milliards de dollars, tandis que Coinbase Advanced a signalé une réduction de 2,5 milliards de dollars. OKX a enregistré une baisse supplémentaire de 2,4 milliards de dollars sur la même période.

Binance représente néanmoins plus de 70% des réserves de stablecoins détenues sur les plateformes centralisées, ce qui confère à ses soldes une part importante de la liquidité basée sur les plateformes. Cette concentration signifie que les mouvements des soldes de Binance à eux seuls peuvent modifier le total agrégé de toutes les plateformes centralisées.

Darkfost a exposé deux explications possibles à ces retraits. Les plateformes peuvent ajuster leurs stocks de stablecoins à mesure que la demande des clients évolue, tandis que certains investisseurs peuvent déplacer des fonds vers des plateformes offrant des rendements. Les chiffres seuls ne permettent pas d'établir où sont allés les fonds retirés ni si leurs propriétaires prévoient de revenir. Un retour de flux entrants indiquerait une demande plus forte pour les fonds détenus sur les plateformes, où les traders peuvent déployer des stablecoins sur les marchés de cryptomonnaies.

L'OCC laisse ouverte la question des récompenses de stablecoins versées par des tiers

L'OCC a finalisé ses règles du GENIUS Act le 21 octobre, fixant des exigences fédérales pour les émetteurs de stablecoins de paiement sous sa supervision. Le régulateur a supprimé une disposition proposée qui aurait présumé que certains accords entre émetteurs et tiers violaient les restrictions sur le paiement d'intérêts en stablecoins. À la place, l'OCC prévoit d'examiner individuellement les violations potentielles et de prendre des mesures d'application si nécessaire.

Le GENIUS Act empêche les émetteurs de verser des intérêts ou des rendements directement aux détenteurs de stablecoins. Cependant, la loi n'interdit pas expressément aux plateformes et autres sociétés indépendantes de fournir des récompenses.

Les banques ont demandé des restrictions plus strictes, arguant que de tels programmes pourraient détourner les dépôts des comptes traditionnels. L'OCC a refusé de déterminer si les dispositifs de récompenses existants des plateformes sont conformes à la règle finale. Cette décision laisse le différend ouvert alors que les législateurs continuent de débattre du Clarity Act proposé. Les prochaines étapes de ce différend seront les examens individuels de l'OCC de dispositifs de récompenses spécifiques et la manière dont le Sénat traitera le Clarity Act.

Les règles finales offrent aux émetteurs plus de flexibilité sur les réserves

L'OCC a également supprimé le plafond proposé de maturité pondérée de 20 jours pour les actifs de réserve, permettant aux émetteurs éligibles de détenir des actifs à plus long terme dans le cadre des exigences d'investissement des règles. Les règles finales ont maintenu l'exigence de couverture à parité un pour un tout en réduisant les exigences de liquidité immédiate de 10% à 5%.

Le régulateur permettra aux éteurs de retirer les réserves excédentaires dès lors qu'ils respectent l'exigence de couverture intégrale des tokens en circulation, plutôt que de limiter les retraits à une fois par mois. Les émetteurs doivent maintenir une couverture d'au moins un dollar en actifs de réserve pour chaque dollar de stablecoins en circulation.

Les règlements finales couvrent l'agrément, la conservation, le capital, la gestion des risques et les procédures de remboursement. Les émetteurs doivent notifier l'OCC dans les 24 heures lorsque les demandes de remboursement dépassent 10% de la valeur en circulation d'un stablecoin au cours d'une même journée. Les règles entrent en vigueur le 18 janvier 2027. L'OCC et le département du Trésor élaboreront des exigences distinctes portant sur les contrôles anti-blanchiment et la conformité aux sanctions.

Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue ni un conseil financier ni un conseil juridique. Les stablecoins comportent des risques de conservation, de liquidité et de réglementation. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre des décisions financières.