S'exprimant dans une interview accordée à CNBC, le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré que le Trésor pourrait étendre ses opérations de rachat d'obligations au-delà du niveau actuellement annoncé de 4 milliards de dollars. Il a précisé qu'une partie du programme est destinée à envoyer un signal aux marchés, à savoir que des rendements du Trésor élevés ne reflètent pas fidèlement les fondamentaux économiques sous-jacents. Le Trésor mène des opérations de rachat régulières depuis leur lancement en 2024 en tant qu'outil de soutien à la liquidité, rachetant d'anciens titres hors courbe afin de maintenir des conditions de négociation fluides sur le plus grand marché obligataire souverain au monde. Contrairement aux achats d'actifs de la Réserve fédérale, ces opérations sont financées par l'émission de nouvelle dette plutôt que par une expansion de la masse monétaire.

M. Bessent a indiqué que les marchés avaient peut-être « pris un peu d'avance » et a réitéré que la hausse des rendements n'était pas le facteur déterminant de la décision de rachat. Il a ajouté que le Trésor s'adapterait à tout changement futur de la politique de bilan de la Réserve fédérale et travaillerait étroitement avec la Fed si des ajustements aux plans de retrait d'obligations s'avéraient nécessaires. La Fed laisse les titres du Trésor arriver à échéance hors de son bilan depuis 2022 et a progressivement ralenti le rythme de ce retrait à mesure que les réserves bancaires se rapprochent des niveaux que les responsables jugent suffisants. « Les taux n'ont rien à voir avec la décision de rachat », a-t-il déclaré, ajoutant que les responsables observeraient les conditions du marché obligataire et décideraient si des actions supplémentaires sont nécessaires.

Il a affirmé que le Trésor s'efforce de maintenir le marché en équilibre et veut montrer que les rendements ne reflètent pas les fondamentaux. M. Bessent a également déclaré que l'administration annoncerait probablement un accent accru sur la consolidation budgétaire, ajoutant qu'il n'y a « rien de magique » au fait que la dette américaine dépasse les 40 000 milliards de dollars. Il a indiqué que les recettes tarifaires de 2026 devraient être similaires à celles de 2025 et qu'il y a de « très bonnes chances » que le déficit fédéral ait déjà atteint son pic. Le Trésor fixe généralement la taille de ses opérations de rachat dans le cadre de son processus trimestriel de refinancement, ce qui fera de ces annonces le prochain point de contrôle officiel pour déterminer si le programme s'étend au-delà de 4 milliards de dollars.

Concernant la Réserve fédérale, M. Bessent a déclaré que le Trésor et la Fed travailleraient ensemble en cas de changement dans le bilan de la banque centrale. Il a également affirmé que le Trésor s'ajusterait à toute forme de retrait d'obligations de la Fed.

Abordant le dossier iranien, M. Bessent a annoncé qu'il tiendra une conférence de presse lundi pour présenter les actions envisagées. Il a déclaré que la « pression économique maximale » ne doit pas être interprétée comme un retour à une action militaire cinétique, estimant que les marchés pétroliers lisent mal les intentions de l'administration. Cette formule fait écho à l'approche axée sur les sanctions du premier mandat du président Donald Trump, lorsque Washington avait réimposé des sanctions massives après s'être retiré de l'accord nucléaire iranien de 2015. Il a indiqué qu'au contraire, les États-Unis rechercheront une isolation économique coordonnée de l'Iran et feront appliquer des mesures contre les pays qui insistent pour faire des affaires avec Téhéran.

M. Bessent a affirmé que ces mesures réduiraient la capacité de l'Iran à agir par l'intermédiaire de groupes proxys et a décrit les prochaines étapes comme « les sanctions les plus dures de l'histoire ». « Nous allons faire s'effondrer ce régime », a-t-il déclaré.

Interrogé sur la question de savoir si les actions liées à l'Iran viseraient également la Chine, M. Bessent a répondu que « certaines conversations valent mieux en privé ». Il a ajouté être confiant que tous les pays, y compris la Chine, souhaitent voir le détroit d'Ormuz rouvert. Situé à l'embouchure du golfe Persique, ce détroit est le principal point de passage stratégique du pétrole dans le monde, par lequel transitent environ un cinquième du pétrole échangé à l'échelle mondiale.

Dans un bref commentaire de marché, le secrétaire au Trésor a indiqué que les États-Unis veulent montrer que les rendements des obligations à long terme ne reflètent pas les fondamentaux sous-jacents. L'intervention du Trésor sur le marché obligataire ravive le « debasement trade » (pari sur la dépréciation monétaire) à mesure que les anticipations d'inflation augmentent et que les rendements nominaux à long terme restent contenus. Cette stratégie reflète les paris selon lesquels les déficits budgétaires et l'inflation éroderont le pouvoir d'achat du dollar, un thème que les investisseurs ont exprimé cette année à travers les cours records de l'or.