Trois groupes de défense des banques américaines ont critiqué la règle finale sur les stablecoins dévoilée par le Bureau du Contrôleur de la Monnaie (OCC) le 21 octobre 2026, tandis que les représentants de l'industrie crypto ont accueilli favorablement ce changement, le jugeant plus conforme à l'intention du Congrès. L'OCC supervise les banques nationales américaines, un rôle qui rend son interprétation de la loi sur les stablecoins déterminante pour les deux camps du différend.

Les groupes bancaires ont averti que les récompenses offertes par des tiers pourraient inciter les particuliers à déplacer leurs fonds hors des banques, réduisant potentiellement les dépôts et affaiblissant le crédit. Le différend porte sur la manière dont les restrictions du GENIUS Act concernant le rendement des stablecoins s'appliquent lorsque les récompenses sont distribuées via des plateformes d'échange ou d'autres intermédiaires. Comme la loi interdit aux émetteurs de verser directement des intérêts, le traitement des récompenses distribuées par des intermédiaires détermine une grande partie de la portée pratique de la restriction.

Les groupes bancaires contestent l'OCC

Le PDG de l'American Bankers Association (ABA), Rob Nichols, a accusé l'OCC d'autoriser les entreprises crypto à fournir des récompenses malgré ce qu'il décrit comme l'intention du Congrès de protéger l'industrie du crédit. Selon The Block, il a déclaré que le mal pourrait être fait avant que les sorties de dépôts ne deviennent visibles.

Dans sa déclaration sur la règle finale de l'OCC, l'ABA a également indiqué que ces pratiques pourraient créer une confusion entre les stablecoins et les dépôts bancaires traditionnels.

Paige Pidano Paridon, dirigeante du Bank Policy Institute, a condamné la décision, affirmant qu'elle « remplace la clarté par l'ambiguïté ». Elle a déclaré que des règles floues pourraient exposer les banques à une perte de dépôts. L'institut a détaillé ses préoccupations dans une déclaration sur la règle de l'OCC relative au GENIUS Act.

Rebeca Romero Rainey, PDG de l'Independent Community Bankers of AmericaICBA), a de même appelé à des mesures pour protéger les banques communautaires et leur capacité de crédit. L'ICBA continue de faire pression sur l'OCC pour limiter l'impact des règles sur les stablecoins sur le crédit local.

Ce que l'OCC a changé

Le GENIUS Act interdit aux émetteurs de stablecoins de verser directement des intérêts aux détenteurs. Des questions subsistaient toutefois concernant les récompenses fournies via les plateformes d'échange et d'autres intermédiaires.

Selon la proposition de février de l'OCC, certains dispositifs auraient été présumés illégaux à moins qu'ils ne puissent être justifiés autrement. La règle finale a abandonné cette présomption et exige désormais que les régulateurs évaluent chaque dispositif individuellement — un passage d'un principe général à des appréciations au cas par cas, selon la structure de chaque dispositif.

L'OCC conserve le pouvoir d'agir contre toute tentative de contournement de l'interdiction. La règle finale de l'agence entrera en vigueur le 18 janvier 2027, laissant aux banques, aux plateformes d'échange et aux émetteurs de stablecoins le soin de se préparer à un régime dans lequel chaque dispositif de récompenses sera évalué individuellement.

Les défenseurs de la crypto accueillent favorablement le changement

Lindsay Fraser, responsable des politiques à la Blockchain Association, a saluté cette décision, estimant qu'elle rapproche le cadre réglementaire de l'intention du Congrès. Selon elle, ce changement pourrait favoriser le développement des paiements adossés au dollar sous supervision fédérale.

Jaret Seiberg, de TD Cowen, a toutefois souligné que l'incertitude persiste, car les tribunaux et les futurs régulateurs pourraient adopter des positions différentes sur les dispositifs de récompenses autorisés.

Des estimations contradictoires sur le crédit

L'ICBA estime que l'adoption des stablecoins pourrait entraîner une baisse d'au moins 850 milliards de dollars du crédit des banques communautaires. Ce chiffre constitue toutefois une prévision, et non un montant fixe de crédits déjà perdus.

Le Conseil des conseillers économiques de la Maison-Blanche a examiné un scénario différent dans une étude d'avril 2026. Elle conclut que l'interdiction du rendement des stablecoins produirait une hausse du crédit de 2,1 milliards de dollars, tout en générant un coût de bien-être de 800 millions de dollars.

Ces estimations mesurent des effets différents et reposent sur des hypothèses différentes — un écart qui aide à expliquer pourquoi les industries bancaire et crypto décrivent la même règle en des termes si différents, d'une menace pour le crédit à un pas vers l'intention du Congrès. Une analyse de la BIS a révélé que lescoins et les dépôts bancaires se disputent les fonds dans une certaine mesure, mais elle n'a pas établi de pertes de crédit d'aucune de ces ampleurs.

Des implications mondiales

Le débat dépasse le cadre des banques américaines. Le PDG de Circle, Jeremy Allaire, a déclaré à Reuters que la société prévoit de s'étendre sur environ 40 marchés émergents, citant une demande croissante en Asie, en Afrique, en Amérique latine et au Moyen-Orient.

À mesure que l'utilisation des stablecoins adossés au dollar se développe à l'échelle mondiale, les règles américaines sur les récompenses pourraient influencer la manière dont les banques et les fournisseurs de paiements numériques se disputent les clients. La façon dont les régulateurs appliqueront la norme au cas par cas une fois la règle entrée en vigueur le 18 janvier 2027 déterminera si l'incertitude décrite par les analystes persiste.