La Banque de Russie a dévoilé un projet de réglementation qui instaurerait des contrôles plus stricts sur l'investissement des particuliers en cryptomonnaies, tout en ouvrant une voie réglementée à un petit ensemble d'actifs numériques très liquides. Dans le cadre proposé, les investisseurs non qualifiés ne pourraient acheter que jusqu'à 300 000 roubles russes de cryptomonnaies approuvées par an et par intermédiaire — un montant équivalent à quelques milliers de dollars américains aux taux de change récents — tandis que le Bitcoin (BTC), l'Ethereum (ETH) et l'USDT de Tether constitueraient la liste initiale des actifs disponibles pour la négociation publique en bourse. Le projet d'instruction précise les modalités d'accès des particuliers d'un cadre juridique qui s'est rapidement construit au cours des deux dernières années : la Russie a légalisé le minage industriel de cryptomonnaies en août 2024, a ouvert un régime expérimental autorisant les cryptomonnaies pour les règlements transfrontaliers et a adopté une loi fédérale en août 2025 qui reconnaît les cryptomonnaies comme des biens tout en interdisant leur utilisation comme moyen de paiement de biens et de services. La consultation publique de la banque centrale sur le projet d'instruction se déroule du 17 août 2026 au 24 août 2026 (annonce de la Banque de Russie).

Le Bitcoin, l'Ethereum et l'USDT composent la liste initiale

Selon le projet de règles, seules les cryptomonnaies répondant à des exigences spécifiques de liquidité et d'historique de marché seraient autorisées à la négociation publique en bourse. La liste initiale comprend le Bitcoin (BTC), l'Ethereum (ETH) et l'USDT de Tether — respectivement les deux plus grandes cryptomonnaies par capitalisation boursière et le plus grand stablecoin.

Le régulateur a indiqué que sa sélection repose sur des facteurs incluant la capitalisation boursière, le volume quotidien moyen des échanges et les données historiques de prix provenant des marchés étrangers. Les cryptomonnaies éligibles doivent disposer d'au moins cinq ans de données de négociation sur d'autres marchés, un critère qui favorise les actifs établis et liquides par rapport aux jetons plus petits ou plus récents.

Le cadre vise à limiter l'exposition des investisseurs particuliers aux actifs cryptographiques susceptibles de connaître des prix imprévisibles et volatils.

Des achats de cryptomonnaies par les particuliers plafonnés à 300 000 roubles par intermédiaire

Conformément aux règles proposées, les investisseurs non qualifiés pourraient acheter jusqu'à 300 000 roubles russes de cryptomonnaies qualifiées par intermédiaire et par an. Les limites s'appliqueraient indépendamment aux différentes catégories d'intermédiaires, telles que les courtiers, les services d'échange de cryptomonnaies et les gestionnaires d'actifs, ce qui signifie que la restriction s'applique au niveau de chaque intermédiaire plutôt que sous la forme d'un plafond annuel global unique par investisseur.

La Banque de Russie a présenté cette mesure comme une forme de protection des consommateurs pour les participants particuliers qui entrent sur le marché des cryptomonnaies. Ce dimensionnement prudent est cohérent avec la position de longue date de la banque centrale à l'égard des cryptomonnaies : dans un rapport de janvier 2022, elle avait proposé d'interdire purement et simplement l'émission, la circulation et le minage des cryptomonnaies, et le projet actuel marque un passage de l'interdiction à un accès réglementé et strictement contingent.

Un accès élargi pour les investisseurs qualifiés

Le projet de cadre établit un traitement différencié pour les investisseurs qualifiés, qui seraient autorisés à acheter des cryptomonnaies négociées à la fois sur les marchés organisés et de gré à gré, sans être soumis au plafond d'achat proposé pour les particuliers.

Les règles créeraient une distinction nette entre les deux catégories d'investisseurs : les investisseurs particuliers feraient face à des restrictions d'accès, tandis que les investisseurs plus expérimentés et plus aguerris obtiendraient accès à une plus grande variété d'actifs cryptographiques.

Selon les règles, tous les investisseurs, y compris les investisseurs enregistrés, devraient passer des tests et examiner les risques liés à l'investissement en cryptomonnaies avant de s'engager dans de tels investissements. Cette exigence de test étend le modèle de tests d'adéquation que la Banque de Russie applique déjà aux investisseurs non qualifiés achetant des instruments financiers complexes sur le marché des titres.

Consultation publique ouverte jusqu'au 24 août

Les propositions de sélection des actifs et de limites figurent dans un projet d'instruction réglementaire actuellement en discussion. La consultation publique de la Banque de Russie sur le projet de document a commencé le 17 août 2026 et se poursuivra jusqu'au 24 août 2026, permettant aux parties prenantes du secteur de formuler des observations avant la mise en œuvre du cadre. L'instruction vise à mettre en pratique les dispositions relatives à l'accès des particuliers de la loi fédérale sur les cryptomonnaies en vigueur depuis le début de 2026, en vertu de laquelle les transactions en cryptomonnaies des investisseurs non qualifiés sont confinées aux plateformes opérant dans le périmètre réglementé, et sa version finale déterminera le fonctionnement concret de la liste des actifs éligibles et du plafond par intermédiaire.

La proposition ouvrirait la voie à un modèle réglementé pour le marché et la technologie des cryptomonnaies en Russie, avec le Bitcoin, l'Ethereum et l'USDT désignés comme actifs destinés à la négociation publique, un accès élargi accordé aux investisseurs qualifiés et des restrictions accrues imposées aux investisseurs particuliers.