Dr Kamilah Stevenson, animatrice d'une émission YouTube consacrée au patrimoine, avertit les détenteurs de XRP de surveiller Tokyo plutôt que Washington à l'approche d'une décision de taux de la Banque du Japon qui, selon elle, pourrait affecter les actifs risqués mondiaux.

Son argument central : une hausse de taux pourrait accélérer le dénouement des opérations financées en yen, ajoutant une large pression vendeuse sur les cryptomonnaies, les actions et les obligations.

« Une banque située à l'autre bout du monde pourrait faire plus de dégâts à votre XRP » que des événements politiques nationaux largement commentés, a déclaré Stevenson, présentant la prochaine réunion de la Banque du Japon comme un catalyseur de marché potentiel plutôt que comme un développement propre au XRP.

Le carry trade en yen est le risque clé

Stevenson a décrit le carry trade en yen comme une stratégie de longue date dans laquelle les investisseurs empruntent des yens japonais à des taux d'intérêt très bas, convertissent les fonds et achètent des actifs à meilleur rendement ailleurs. Ces placements peuvent inclure des actions, des obligations et des cryptomonnaies, a-t-elle indiqué.

Les années de coûts d'emprunt quasi nuls au Japon ont fait du yen l'une des monnaies de financement les plus utilisées au monde, c'est pourquoi un changement d'orientation politique à Tokyo peut se répercuter sur les positions à effet de levier construites sur plusieurs classes d'actifs.

Si les coûts d'emprunt japonais augmentent, l'économie de cette stratégie se dégrade. Les investisseurs disposant de prêts en yen peuvent vendre des actifs pour réduire leur exposition et rembourser leur dette, en particulier s'ils anticipent une poursuite de la hausse des taux ou un raffermissement du yen.

Cette dynamique peut entraîner une baisse synchronisée sur les marchés. « Ce n'est pas parce que quelque chose a changé dans ces actifs », a déclaré Stevenson. « Mais parce que l'argent qui les détenait est rappelé au Japon. »

Août 2024 reste le signal d'alerte

Stevenson a cité la tourmente des marchés qui a suivi une décision de la Banque du Japon en août 2024, lorsque les actions et les cryptomonnaies ont fortement chuté en l'espace de quelques jours. Cet épisode a inclu la plus baisse quotidienne en pourcentage du Nikkei 225 depuis 1987, tandis que le bitcoin est brièvement passé sous les 50 000 $. Elle a fait valoir que de nombreux détenteurs de XRP à l'époque avaient imputé la chute à des facteurs propres aux cryptomonnaies, malgré la pression macroéconomique plus large associée au dénouement des carry trades.

Son analyse est conditionnelle plutôt qu'une prédiction ferme. Une hausse de taux largement anticipée pourrait déjà être intégrée aux prix, a-t-elle déclaré, tandis qu'une hausse supérieure aux attentes ou des signaux de resserrement plus rapide pourraient provoquer une réaction plus sévère. À l'inverse, une décision moins hawkish que prévu par les marchés pourrait alléger la pression sur les actifs risqués. La déclaration de politique monétaire et la conférence de presse du gouverneur Kazuo Ueda après la réunion constitueront les points de mire immédiats pour les traders évaluant la trajectoire des taux japonais.

Stevenson a conseillé aux téléspectateurs de distinguer une vente spécifique au XRP d'un mouvement macro plus large. Si les cryptomonnaies et les actions s'affaiblissent ensemble, a-t-elle indiqué, le déclencheur pourrait être les conditions de financement mondiales plutôt que des nouvelles concernant Ripple, le XRP Ledger ou un acteur particulier du marché crypto.

Elle a également encouragé les détenteurs à long terme à envisager de placer des ordres à cours limité en prévision de replis potentiels et à conserver leurs actifs en garde sécurisée, tout en promouvant les structures de Roth IRA à avantages fiscaux et les solutions de garde crypto de niveau institutionnel.

Comme les actifs numériques se négocient en continu, tout recalibrage des prix lié à la décision peut commencer pendant les heures de négociation asiatiques avant l'ouverture des marchés américains. Toute surprise augmentant le coût du financement en yen pourrait se répercuter au-delà du Japon, révélant à quel point la tarification des actifs numériques dépend encore de la liquidité et du levier mondiaux.