La Banque du Japon pourrait envisager de relever ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire des 17 et 18 septembre, selon des sources informées citées par l'agence de presse Jiji. Une telle décision ferait suite à la hausse des taux opérée par la banque centrale en juin.

Les sources ont indiqué que les risques croissants d'une inflation plus élevée constituent le facteur clé derrière ce resserrement supplémentaire potentiel. L'inflation des prix à la consommation japonaise est restée obstinément au-dessus de la cible de 2 % de la BoJ pendant une période prolongée, renforçant l'idée que les pressions sur les prix pourraient s'ancrer davantage dans l'économie plutôt que de se révéler temporaires. Ce rapport s'ajoute à une série de signaux ces derniers jours indiquant une probabilité accrue d'une décision de politique monétaire en septembre.

Les probabilités d'une hausse en septembre avaient déjà été renforcées suite à un résumé des opinions à tonalité restrictive de la réunion de politique monétaire de juillet de la BoJ, qui suggérait que le débat interne au sein de la Banque s'orientait dans une direction plus restrictive même avant ce dernier rapport.

Un rapport distinct de la veille a ajouté une autre dimension au cas d'une action en septembre, suggérant que la BoJ pourrait faire face à des pressions pour agir compte tenu de la récente intervention conjointe sur les devises menée aux côtés des États-Unis pour soutenir le yen. La faiblesse prolongée du yen a été largement causée par l'écart de taux d'intérêt important entre le Japon et les États-Unis, où la Réserve fédérale a maintenu ses taux à des sommets pluriannuels tandis que la BoJ a maintenu sa position ultra-accommodante plus longtemps que toute autre grande banque centrale. Cette perspective implique que la Banque pourrait se sentir obligée de soutenir l'intervention par un véritable resserrement de sa politique, plutôt que de laisser le soutien à la devise apporté par l'intervention demeurer sans fondement fondamental.

Ces reportages s'inscrivent dans une thèse plus large sur le yen avancée par de grandes institutions financières. Les analystes de MUFG et Goldman Sachs ont tous deux soutenu qu'une véritable force durable du yen dépend de la livraison effective par la BoJ d'un resserrement supplémentaire plutôt que de la seule intervention. Une hausse en septembre, si elle se concrétise, apporterait à l'effort d'intervention conjointe le soutien fondamental que les deux établissements ont dit manquer actuellement.

Il convient de noter qu'une hausse des taux par la BoJ en septembre surviendrait à un moment où d'autres grandes banques centrales, notamment la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne, se dirigent dans la direction opposée vers des baisses de taux, marquant une divergence de politique inhabituelle qui pourrait remodeler la dynamique du carry trade et les schémas de flux de capitaux sur les marchés des changes mondiaux.

Pris dans leur ensemble, le rapport de Jiji, le résumé des opinions de juillet à tonalité restrictive, et la pression d'économie politique créée par l'intervention conjointe elle-même dressent un tableau plus cohérent d'une banque centrale de plus en plus susceptible de faire suivre la hausse de juin d'un autre mouvement en septembre. Cette combinaison devrait maintenir les anticipations de taux de septembre au cœur de l'attention des traders USD/JPY dans les semaines à venir.

Source : ForexLive / InvestingLive