Le Digital Pound Lab de la Banque d’Angleterre a compté NOBO Finance, en partenariat avec Dun & Bradstreet et Polygon, parmi les participants de sa phase 2. La phase 2 est désormais terminée, et la Banque prépare la publication de nouvelles conclusions issues du programme. La Banque a confirmé le consortium dans le cadre de la dernière phase.

Le Lab est expérimental. Il utilise des livres numériques simulés, n’implique aucun client réel ni aucun paiement en argent réel, et ne signifie pas que la Banque a décidé d’émettre une monnaie numérique de banque centrale, ou MNBC. La Banque et le HM Treasury évaluent toujours si une livre numérique doit passer au-delà de la phase de conception. Cette exploration a officiellement commencé en 2021, lorsque les deux institutions ont créé une task force commune sur la MNBC, et une consultation publique menée en 2023 a recueilli des avis sur des caractéristiques de conception potentielles, notamment la confidentialité et les limites de détention. Le Royaume-Uni n’est pas seul dans cette démarche ; les banques centrales des grandes économies — y compris la Banque centrale européenne, qui se trouve en phase de préparation pour un euro numérique — examinent si des MNBC de détail se justifient à mesure que les paiements continuent de se numériser.

Dans le cas d’usage du financement du commerce, un exportateur étranger peut recevoir une avance sur facture via un rail de stablecoin, tandis que l’importateur britannique règle ensuite au moyen de livres numériques simulées. Un connaissement électronique relie le financement à l’expédition sous-jacente.

L’exportateur accède plus tôt à la liquidité sans attendre le règlement de l’ensemble de la transaction, tandis que l’importateur peut finaliser le paiement en monnaie de banque centrale libellée en sterling. Aucune des deux parties n’a besoin d’utiliser le même rail monétaire du début à la fin.

Les livres numériques de démonstration restent sur le grand livre central de la Banque, tandis qu’un environnement Hyperledger Besu distinct prend en charge les contrats intelligents et les actifs numériques. Le Lab permet également d’échanger des actifs sur cette couche programmable contre des livres numériques sans déplacer les livres eux-mêmes sur une blockchain.

Un règlement plus rapide ne résout qu’une partie du problème

Envoyer de l’argent en quelques secondes apporte peu à un petit exportateur si un financeur passe encore des jours à vérifier l’entreprise, ses documents et la transaction sous-jacente.

L’infrastructure de financement du commerce de NOBO combine l’affacturage de factures avec des connaissements électroniques, la vérification des entreprises et des informations de conformité réutilisables. Sa plateforme est conçue pour permettre aux PME de réutiliser des données KYC et KYB vérifiées plutôt que de reconstruire le même dossier de conformité à chaque transaction. NOBO prend également en charge plusieurs rails de règlement, notamment les stablecoins, les MNBC, les dépôts tokenisés et les systèmes de paiement conventionnels.

Dun & Bradstreet fournit des informations sur l’identité et le risque des entreprises, tandis que Polygon apporte l’infrastructure blockchain. Un prêteur doit toujours établir que l’exportateur existe, que la facture est légitime, que l’expédition est réelle et que le risque de crédit est acceptable.

Automatiser le paiement sans améliorer ces vérifications ne fait qu’accélérer la dernière étape.

Pourquoi les PME constituent un test difficile pour ce modèle

La Banque asiatique de développement a estimé à 2,5 billions de dollars le déficit de financement du commerce en 2025, soit environ 10 % du commerce mondial. Les PME restent particulièrement exposées, la dernière enquête de l’ADB fixant leur taux de rejet en financement du commerce à 41 %. L’ADB a appelé à une numérisation plus rapide et à un recours plus large au financement de la chaîne d’approvisionnement pour améliorer l’accès.

Le Royaume-Uni a déjà levé un obstacle juridique à la numérisation du գործընթաց. Le Electronic Trade Documents Act 2023 permet aux documents commerciaux électroniques éligibles d’exercer les mêmes fonctions juridiques que leurs équivalents papier, y compris les connaissements qui dépendaient historiquement de la possession physique.

De récents projets pilotes gouvernementaux suggèrent que le traitement documentaire peut être considérablement comprimé avant même l’introduction d’un nouveau rail de paiement.

Dans un essai de commerce numérique Royaume-Uni–Japon publié en mai, le Department for Business and Trade a indiqué que des contrôles documentaires de crédit pouvant prendre des jours aux banques ont été réalisés en environ une heure dans le cadre des conditions du pilote. Les entreprises ont également signalé des économies liées à la suppression des documents d’expédition papier et à l’automatisation des tâches administratives.

Le Digital Pound Lab relie directement ces enregistrements numériques au financement et au règlement.

La Banque s’oriente déjà vers un système à plusieurs formes de monnaie

La Banque a orienté sa politique sur les stablecoins dans la même direction.

Son cadre de juin pour les stablecoins systémiques indique que des formes de monnaie fiables devraient pouvoir fonctionner côte à côte et s’échanger sans friction. Des paiements transfrontaliers plus rapides, moins coûteux et programmables figurent parmi les cas d’usage que la Banque voit pour les stablecoins réglementés.

La politique est également devenue moins restrictive pour les cas d’usage de paiement à grande échelle. Comme nous l’avons signalé en juin, la Banque a abandonné les limites de détention proposées pour les particuliers et les entreprises et s’est orientée à la place vers une limite de prudence temporaire de 40 milliards de livres sterling d’émission pour chaque stablecoin systémique.

La sous-gouverneure Sarah Breeden a décrit un avenir dans lequel les dépôts bancaires, les dépôts tokenisés, les stablecoins systémiques et potentiellement une livre numérique coexisteraient au lieu qu’un seul remplace tous les autres.

Le même modèle émerge dans les marchés de gros. Le Royaume-Uni prépare des expérimentations en conditions réelles dans lesquelles des titres tokenisés pourraient être réglés contre des dépôts tokenisés, des stablecoins éligibles ou de la monnaie de banque centrale. Les régulateurs explorent également plusieurs actifs de règlement plutôt que de concevoir le marché autour d’une seule monnaie numérique obligatoire.

Faire fonctionner plusieurs rails de règlement crée son propre problème : ils doivent communiquer entre eux.

Différents registres ont besoin de règles communes concernant l’identité, la propriété, la finalité du paiement et ce qui se passe lorsqu’un côté d’une transaction réussit tandis qu’un autre échoue. Le Digital Pound Lab s’attaque à une version plus réduite de ce même problème en reliant un grand livre central à un environnement programmable distinct.

Du prototype au commerce réel

Un système transfrontalier en conditions réelles serait confronté à des questions plus difficiles que le prototype : conversion de change, rachat de stablecoins, contrôle des sanctions, responsabilités entre juridictions et ce qui se passe lorsqu’un paiement ou un document numérique échoue.

Le crédit reste la contrainte la plus difficile. De meilleures données peuvent rendre une PME plus facile à évaluer, et le règlement programmable peut libérer les fonds plus rapidement une fois le financement approuvé. Aucun des deux n’oblige un prêteur à prendre un risque qu’il ne souhaite pas prendre.

De meilleures données peuvent raccourcir les vérifications avant l’approbation du financement, tandis que le règlement programmable peut raccourcir ce qui se passe après. Aucun des deux ne résout à lui seul la pénurie de crédit.

Pour un exportateur PME, le succès serait bien plus simple à mesurer : moins de vérifications répétées, un accès plus rapide au fonds de roulement et moins de temps d’attente pour que les documents et les paiements circulent entre des systèmes déconnectés.

Avertissement : cet article est publié à des fins d’information et d’éducation uniquement. Le Digital Pound Lab utilise de la monnaie simulée et ne constitue pas une décision de la Banque d’Angleterre de lancer une livre numérique ni de déployer commercialement le modèle de financement du commerce testé.

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