Baidu (BIDU), entreprise chinoise de recherche en ligne et d'intelligence artificielle, a annoncé jeudi son intention de faire passer sa cotation à Hong Kong du statut secondaire au statut primaire, cette transition devant prendre effet le 1er septembre 2026. À la suite de cette annonce, les actions de Baidu cotées à Hong Kong (HK:9888) ont bondi de plus de 6 %.

Baidu, Inc., BIDU

Cette décision donnerait à Baidu une double inscription primaire à la Bourse de Hong Kong et au Nasdaq. Jusqu'à présent, le Nasdaq était le seul lieu de cotation primaire de l'entreprise. Baidu s'est introduit au Nasdaq en 2005 et a ajouté une inscription secondaire à Hong Kong en mars 2021, dans le cadre d'une vague d'entreprises chinoises cotées aux États-Unis ayant recherché une cotation à Hong Kong à cette période.

L'un des principaux avantages de cette conversion est l'éligibilité au programme Stock Connect, qui relie les marchés de Hong Kong aux investisseurs de la Chine continentale. Cette connexion pourrait ouvrir la voie à de nouveaux flux de capitaux pour l'entreprise. Baidu ne serait pas la première à effectuer ce changement : Alibaba a converti son inscription secondaire à Hong Kong en statut primaire en 2024 et a ensuite été admis au Stock Connect.

Baidu n'a pas communiqué de calendrier précis pour son inclusion dans le Stock Connect, mais ces ajouts interviennent généralement dans les quelques mois suivant la satisfaction des critères requis en matière de capitalisation boursière et de volume de transactions. Compte tenu de la taille de Baidu, les observateurs du marché s'attendent généralement à ce que l'entreprise remplisse les conditions.

Accès aux capitaux de la Chine continentale via le Stock Connect

Le Stock Connect, lancé en 2014 avec la liaison de Shanghai et étendu à Shenzhen deux ans plus tard, permet aux investisseurs de la Chine continentale d'acheter des actions cotées à Hong Kong via leurs courtiers locaux. Pour Baidu, cet accès pourrait attirer une demande accrue de la part des investisseurs nationaux.

En tant que l'un des principaux développeurs d'intelligence artificielle de Chine, l'entreprise opère dans un secteur qui attire une attention considérable des investisseurs de la Chine continentale. Cela fait de Baidu un candidat probable à l'inclusion dès qu'elle satisfait aux critères d'éligibilité du programme.

Parallèlement à l'annonce de la cotation, Baidu a également divulgué des mises à jour concernant son conseil d'administration. Le président et directeur général Robin Yanhong Li dirige un conseil composé notamment de quatre administrateurs indépendants : Yuanqing Yang, Jixun Foo, Sandy Ran Xu et Xiaodan Liu.

Chaque administrateur indépendant occupe des fonctions au sein de comités. Jixun Foo préside à la fois le comité de rémunération et le comité de nomination et de gouvernance d'entreprise, tandis que Xiaodan Liu préside le comité d'audit.

Atténuation du risque de radiation des bourses américaines

Une inscription primaire à Hong Kong offrirait également à Baidu une protection supplémentaire dans un contexte de tensions réglementaires persistantes entre Washington et Pékin. Si l'entreprise venait à être retirée des bourses américaines, elle conserverait une cotation primaire pleinement opérationnelle à Hong Kong.

Ces tensions remontent en partie au Holding Foreign Companies Accountable Act, une loi américaine de 2020 qui permet aux régulateurs de radier les entreprises étrangères dont les auditeurs ne peuvent pas être inspectés pendant trois années consécutives. Les autorités américaines et chinoises sont parvenues en 2022 à un accord sur l'inspection des auditeurs qui a atténué la menace immédiate. Néanmoins, la question demeure une considération pertinente pour les entreprises chinoises cotées à New York, alors que les différends réglementaires entre les deux pays se poursuivent sans résolution claire.

La dernière recommandation des analystes concernant les actions de Baidu cotées à Hong Kong reste à l'achat, avec un objectif de cours de 131,00 HK$.

La capitalisation boursière de Baidu à Hong Kong s'élève actuellement à 247,9 milliards de HK$.