Le secteur des services australien a enregistré sa plus forte expansion depuis six mois en juillet, selon le dernier PMI des services S&P Global Australia, alors qu'une nouvelle hausse des commandes a aidé le secteur à donner un nouvel élan à sa reprise. Une lecture supérieure à 50 signale une expansion, et le résultat de juillet a placé le secteur plus fermement en territoire de croissance.

L'indice d'activité commerciale des services désaisonnalisé est passé à 53,6 en juillet contre 50,5 en juin, marquant une deuxième augmentation mensuelle consécutive de la production et la lecture la plus forte depuis le début du second semestre de l'année. Cette amélioration revêt une importance particulière étant donné que les services représentent environ deux tiers de la production économique de l'Australie, ce qui fait de la trajectoire du secteur un indicateur avancé de la performance globale du PIB.

La croissance de l'activité commerciale s'est concentrée dans les catégories de l'immobilier et des services aux entreprises, ainsi que de l'information et de la communication, tandis que le transport et l'entreposage sont restés sous pression.

Les nouvelles commandes totales ont augmenté pour la première fois en cinq mois, les répondants à l'enquête indiquant qu'ils avaient été davantage en mesure de convertir les opportunités en nouveaux contrats au cours du mois. Les nouvelles commandes à l'exportation ont continué de décliner, bien qu'à un rythme réduit, certains répondants attribuant cette faiblesse à la baisse du nombre de touristes.

Le sentiment des entreprises s'est nettement amélioré, se redressant par rapport au creux de 31 mois de juin pour atteindre son niveau le plus élevé depuis juste avant le déclenchement de la guerre au Moyen-Orient en février. Les entreprises ont cité des signes prudents d'amélioration des conditions de marché et des projets d'expansion comme principaux soutiens à leurs perspectives à 12 mois.

Cette confiance accrue s'est traduite par des embauches, l'emploi augmentant pour un deuxième mois consécutif à un rythme soutenu. Certaines entreprises ont signalé avoir pourvu des postes précédemment vacants tandis que d'autres ont élargi leurs opérations. Malgré la reprise des effectifs, les arriérés de travail se sont accumulés pour la première fois en cinq mois, la reprise des nouvelles commandes exerçant une pression sur les capacités.

Du côté des coûts, les prix des intrants ont continué d'augmenter rapidement en juillet, bien que le rythme de hausse ait ralenti pour atteindre son plus bas niveau en cinq mois, après avoir culminé en avril. Les panélistes ont principalement attribué les pressions sur les coûts à la hausse des prix du carburant et des salaires. L'inflation des prix à la production a toutefois montré un visage différent, accélérant de nouveau au début du troisième trimestre pour atteindre des niveaux proches de ceux observés en avril et mai. Quatre des cinq grands secteurs couverts par l'enquête ont signalé des tarifs plus élevés, menés par l'information et la communication, tandis que la finance et l'assurance a été le seul secteur à baisser ses prix de vente au cours du mois. Cette divergence — un ralentissement de la croissance des coûts des intrants s'accompagnant d'une accélération des tarifs à la production — est pertinente pour l'évaluation continue par la Banque de réserve d'Australie de la persistance de l'inflation des services, qui a été un point central des délibérations de politique monétaire alors que la banque centrale s'efforce de ramener l'inflation dans sa fourchette cible de 2 à 3 %.

L'indice de production composite, qui pondère les services par rapport à la fabrication selon leur part du PIB, est passé à 53,2 en juillet contre 50,4 en juin — son rythme d'expansion le plus rapide depuis janvier. Pour la première fois en six mois, la production a augmenté dans les deux secteurs surveillés, la fabrication rejoignant les services dans un retour à la croissance. Le PMI de la fabrication australienne avait précédemment été annoncé à 52,0 pour juillet, reflétant un retour à la croissance de la production.

Andrew Harker, directeur économie chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré que la reprise des nouvelles commandes avait insufflé un nouvel élan à l'expansion du secteur, tout en avertissant que les pressions inflationnistes et l'incertitude persistante liée à la situation au Moyen-Orient signifiaient que la croissance n'était pas garantie de se poursuivre dans les mois à venir. Il a ajouté que les perspectives pour le PIB du troisième trimestre semblaient plus positives sur la base de la relation historique entre les données PMI et les chiffres de croissance officiels.

La combinaison de la reprise des nouvelles commandes et du bond de l'indice composite vers son rythme d'expansion le plus rapide depuis janvier indique une reprise intérieure qui gagne véritablement en traction plutôt qu'un simple rebond ponctuel. Cependant, la réaccélération de l'inflation des prix à la production, alors même que la croissance des coûts des intrants a ralenti pour atteindre un plus bas en cinq mois, suggère que les entreprises utilisent le contexte de demande amélioré pour reconstituer leurs marges — une dynamique qui pourrait rendre l'inflation des services plus persistante que ce que les seuls chiffres de coûts globaux laisseraient entendre. Le fait que la confiance des entreprises se redresse pour atteindre son niveau le plus élevé depuis avant le début du conflit au Moyen-Orient en février indique des perspectives plus constructives parmi les entreprises, bien que les commentaires de l'enquête notent que l'incertitude géopolitique continue de planer sur la durabilité de la reprise. Les données sur l'emploi et les arriérés suggèrent conjointement que la pression sur les capacités commence à s'accumuler, ce qui pourrait se répercuter sur la dynamique des salaires et des prix si les nouvelles commandes se maintiennent à leur rythme actuel.