La croissance du secteur privé australien s'est essoufflée en août, un environnement de coûts plus difficile commençant à peser sur la reprise, selon les données du PMI flash de S&P Global, alors même que la production progressait pour un troisième mois consécutif et que la confiance des entreprises atteignait un sommet de six mois.

L'indice composite de production, corrigé des variations saisonnières, est retombé à 52,5 en août, contre 53,2 en juillet, marquant un troisième mois consécutif d'expansion ininterrompue de la production du secteur privé, bien que le rythme de croissance ait été qualifié de modéré. Ce ralentissement continue d'indiquer une expansion en cours même si la dynamique se refroidit, tandis que le signal le plus significatif pour les décideurs politiques est la réaccélération de l'inflation des prix des intrants — la première hausse après trois mois d'apaisement — concentrée davantage dans le secteur manufacturier, où les coûts de carburant, de fret et de matières premières ont augmenté.

Données clés de la publication flash d'août :

• L'indice flash de production du PMI composite est tombé à 52,5 en août, contre 53,2 en juillet, marquant un troisième mois consécutif de croissance du secteur privé
• L'indice d'activité des entreprises du PMI des services a ralenti à 52,9, contre 53,6, tandis que le PMI manufacturier est resté stable à 52,0
• L'indice de production du PMI manufacturier a glissé à 49,7, contre 50,3, faisant basculer les producteurs de biens dans la contraction, alors même que les nouvelles commandes manufacturières progressaient à leur rythme le plus rapide depuis le début de l'année
• Les nouvelles commandes globales ont progressé pour un deuxième mois consécutif, les commandes d'exportation s'améliorant pour la première fois depuis mars grâce à une demande internationale plus forte
• L'inflation des prix des intrants s'est accélérée après trois mois de hausses ralentissantes, portée surtout par les coûts manufacturiers, notamment le carburant, le fret, les produits de base et les matières premières, certaines entreprises évoquant une pression liée aux droits de douane
• L'inflation des prix facturés a ralenti à son rythme le plus faible depuis le début de l'année, les entreprises absorbant une part plus importante de la hausse des coûts
• L'emploi a augmenté pour la 19e fois en 20 mois, même si la création d'emplois a été la plus faible en trois mois, tandis que la confiance des entreprises a grimpé à un sommet de six mois

L'expansion est restée concentrée dans les services, où l'activité des entreprises a continué de croître, même si le rythme d'expansion a ralenti par rapport à juillet. La production manufacturière est entrée en contraction, les producteurs de biens pointant des perturbations dans les effectifs, des délais d'attente fournisseurs plus longs et des coûts en hausse comme principaux freins à la production.

Les nouvelles commandes offraient un tableau plus encourageant, progressant pour un deuxième mois consécutif et soutenues par des gains tant chez les industriels que chez les prestataires de services, les industriels menant la reprise. Août a également apporté la première amélioration des performances à l'exportation depuis mars, tirée par un rebond de la demande internationale pour les produits manufacturés australiens. C'est important, car la demande à l'exportation peut contribuer à compenser des conditions intérieures plus molles, et les dernières données suggèrent que les commandes étrangères commencent à apporter un certain soutien, alors même que les entreprises continuent de composer avec des performances sectorielles inégales sur le plan national.

Les pressions sur les coûts constituaient la préoccupation majeure de cette publication. L'inflation des prix des intrants s'est accélérée en août, rompant avec une tendance de trois mois de hausses ralentissantes, la hausse étant plus marquée dans le secteur manufacturier que dans les services. Les répondants à l'enquête ont fréquemment cité la hausse des coûts de carburant, de fret, de produits de base et de matières premières, ainsi que des tarifs fournisseurs plus élevés et, dans certains cas, l'impact des droits de douane.

Malgré cette hausse plus marquée des coûts d'intrants, les entreprises ont été moins agressives dans la révision de leurs propres prix. L'inflation des prix facturés a ralenti à son rythme le plus faible depuis le début de l'année et est restée inférieure à la moyenne de la série, laissant les entreprises absorber elles-mêmes une part plus importante de la hausse des coûts. La combinaison d'une inflation accélérée des coûts d'intrants et d'une inflation ralentie des prix facturés traduit une compression croissante des marges, les entreprises ayant freiné leurs propres hausses de prix plutôt que de répercuter intégralement les coûts.

Eleanor Dennison, économiste chez S&P Global Market Intelligence, a déclaré que le secteur privé australien continuait de signaler une expansion malgré un contexte plus difficile, soutenu par une nouvelle amélioration des carnets de commandes, le moral des entreprises atteignant son plus haut niveau en six mois.

Elle a indiqué que le secteur manufacturier avait enregistré son plus fort apport de nouvelles commandes depuis le début de l'année, alors même que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et les pressions sur les coûts entraînaient une baisse modeste de la production, tandis que les services maintenaient leur trajectoire de croissance, l'activité et les nouvelles affaires progressant à un rythme légèrement inférieur à celui de juillet.

Concernant les coûts, elle a précisé que la tendance à l'apaisement de l'inflation des prix des intrants observée depuis le pic d'avril avait pris fin, les entreprises continuant d'absorber une grande partie de la hausse et la pression sur les marges devant persister.

L'emploi a continué de progresser, marquant sa 19e hausse en 20 mois, bien que le rythme des embauches ait été le plus faible en trois mois et soit resté modeste dans les deux grands secteurs. Les arriérés de travail chez les prestataires de services ont légèrement augmenté pour un deuxième mois consécutif, tandis que les producteurs de biens ont connu la plus forte réduction de leurs arriérés depuis un peu plus d'un an.

Pour l'avenir, les anticipations d'activité des entreprises à 12 mois se sont améliorées pour atteindre leur niveau le plus élevé depuis février, les plans d'expansion, le renforcement de l'activité commerciale et l'espoir d'une amélioration de la confiance des clients étant cités comme raisons de cet optimisme accru, même si la confiance reste faible au regard des normes historiques. Le sommet de six mois atteint par la confiance des entreprises, conjugué à la reprise des nouvelles commandes d'exportation et à l'amélioration des nouvelles affaires, suggère que les conditions de demande ont été plus stables que ne le laisserait penser le dernier ralentissement de la croissance globale.

Source : investinglive.com