Mise à jour du marché asiatique des métaux du 4 septembre 2026

Par Chintan Karnani

Chintan Karnani maintient une opinion haussière inchangée à moyen et long terme sur l'or, l'argent, le cuivre et les métaux non ferreux, déclarant faire abstraction des commentaires des responsables de la Réserve fédérales sur les hausses de taux d'intérêt et la lutte contre l'inflation. Selon lui, les fondamentaux de demande pour les métaux précieux et non ferreux restent très solides. Le rapport, publié sur GoldSeek, est un commentaire quotidien des métaux de la séance asiatique destiné aux traders intraday et positionnels, et sa position à moyen terme contraste ici avec ses orientations plus tactiques et axées sur des niveaux précis pour l'argent, présentées plus bas.

Cuivre et aluminium : aucun substitut

Karnani note que le cuivre et l'aluminium sont mutuellement substituables, mais qu'il n'existe aucun substitut pour ces deux métaux. Il présente 2026 comme une année d'incendies de forêt et de chaleur extrême en Europe, estimant que l'Europe doit moderniser son infrastructure de réseau électrique pour faire face à la hausse des températures et aura également besoin de climatiseurs. Cette modernisation du réseau nécessitera, selon lui, d'énormes quantités de cuivre ou d'aluminium. Combinée à la demande des centres de données IA, des véhicules électriques et aux perspectives de demande mondiale, cette dynamique rend les stocks disponibles de cuivre et d'aluminium insuffisants. Cet argument s'inscrit dans un thème structurel largement débattu sur le marché des métaux : les réseaux électriques, les centres de données et la fabrication de véhicules électriques sont tous très intensifs en cuivre et en aluminium, raison pour laquelle les institutions suivant la demande à long terme ont signalé à plusieurs reprises des risques de déficits d'offre en cuivre au cours de la prochaine décennie.

Concernant l'argent, Karnani soutient que son utilisation dans les usines, les machines et les équipements constitue le meilleur moyen de lutter contre le réchauffement climatique, et que son usage — actuel et futur — est plusieurs fois supérieur à celui de tout autre métal, qu'il soit précieux, ferreux ou non ferreux. Les équipements haut de gamme et les biens de consommation durables premium continueront d'utiliser l'argent pour des performances optimales, ajoute-t-il. Ce rôle de l'argent reflète son exceptionnelle conductivité électrique et thermique, qui sous-tend sa demande industrielle en électronique, en photovoltaïque solaire et dans la fabrication haut de gamme — une base de demande qui rend en partie ses fondamentaux distincts de ceux de l'or.

Volatilité et géopolitique

Karnani s'attend à ce que la volatilité intraday et à court terme reste très élevée « grâce à Trump », décrivant les trente prochains mois comme un paradis pour les traders intraday et un cauchemar pour les investisseurs à court terme, pour toutes les classes d'actifs. Hormis l'IA et les rendements obligataires, les fondamentaux ne changeront pas malgré les facéties de Trump, affirme-t-il, même si les allocations actions pays par pays évolueront une fois les élections sénatoriales américaines terminées.

Sur le plan géopolitique, il cite la déclaration du vice-président américain JD Vance selon laquelle les combats entre les États-Unis et l'Iran ne constituaient pas une guerre, ainsi que son refus de donner un calendrier pour la fin du conflit. Karnani estime que l'administration Trump modifie le récit médiatique de la guerre en Iran en affirmant qu'il ne s'agit pas d'une guerre, et s'interroge : si la guerre en Iran n'est pas une guerre, alors qu'est-ce — une guerre religieuse pour les électeurs américains ? Il affirme que la guerre en Iran est là pour durer, et note que la Corée du Sud enverra des actifs militaires dans le détroit d'Ormuz. Le détroit d'Ormuz est un point de passage critique pour les expéditions mondiales de brut, c'est pourquoi toute escalade y fait généralement bouger à la fois les prix du pétrole et la demande d'actifs refuges comme l'or — le lien qui sous-tend son avertissement sur le risque pétrolier ci-dessous.

La géopolitique suggère, selon lui, que l'or est prêt pour une hausse rapide de 2 500 à 3 000 dollars une fois les élections sénatoriales américaines terminées. Il affirme que l'or au comptant montera d'abord au-delà de 10 000 dollars plutôt qu'à 3 500,00 dollars. La tendance des rendements obligataires sera le principal moteur à court terme du prix de l'or, aux côtés des aspects techniques et de la dynamique de marché. Cette insistance sur les rendements reflète la relation inverse habituelle de l'or avec les taux d'intérêt réels : des rendements plus élevés augmentent le coût d'opportunité de détenir un métal sans rendement, tandis que des rendements en baisse tendent à le soutenir.

Le pétrole brut et toute hausse des prix du brut d'ici la fin de l'année représentent le seul risque pour l'économie mondiale et pour la posture de taux des banques centrales autres que la Réserve fédérale, écrit-il.

Économie américaine et statistiques

Les États-Unis sont fermés lundi. Karnani décrit la performance économique américaine entre septembre et janvier 2027 comme cruciale, notant que l'été américain est terminé et que l'impact économique positif de la Coupe du monde de football disparaîtra avant Noël.

Une lecture faible du NFP d'août et/ou une hausse du taux de chômage américain d'août, si elles se produisent, n'auront qu'un impact de durée limitée sur les métaux précieux et non ferreux, indique-t-il. (Le NFP, ou création d'emplois hors secteur agricole, est le rapport mensuel sur l'emploi américain et l'une des publications statistiques les plus influentes pour les métaux et les devises, car elle alimente directement les anticipations sur la politique de la Réserve fédérale.) Il conseille également d'ignorer les mouvements de l'USD/JPY, des rendements des JGB (obligations d'État japonaises) et du carry trade sur le yen, plaisantant sur le fait que la Banque du Japon est désormais une filiale de la Réserve fédérale.

Technique de l'argent au comptant

• Prix actuel du marché : 66,64 $
• Moyenne mobile simple sur 100 jours : 66,05 $
• Moyenne mobile simple sur 200 jours : 73,82 $
• Résistances intraday clés : 67,50 $ et 69,10 $
• Support intraday clé : 65,24 $

Aujourd'hui et lundi : l'argent au comptant doit négocier au-dessus de 65,24 $ pour monter vers 69,11 $, 72,94 $ et plus. Un krach ou une vente massive est attendu si l'argent au comptant évolue sous 65,24 $ après le NFP jusqu'à la clôture du jour et pendant tout lundi.

Les opinions sont intraday sauf indication contraire.

Conseils de gestion du risque pour les traders d'argent

Les traders et preneurs de risque prudents actifs sur l'argent — au comptant, à terme ou via ETF — devraient de préférence trader en intraday jusqu'au 19 septembre, écrit Karnani. Pour les profils prudents, un plan d'investissement systématique (SIP) ou un SIP mensuel, en métal physique ou via ETF, est la meilleure façon d'investir dans l'argent. Le trading de produits dérivés sur l'argent ne convient pas aux profils prudents. Quiconque envisage de négocier des dérivés ou des contrats à terme sur l'argent sur une bourse de matières premières, où que ce soit dans le monde, devrait d'abord évaluer son propre profil de risque.

Avertissement

Les idées d'investissement présentées reflètent un point de vue strictement indépendant, offert uniquement à des fins d'apprentissage collectif et d'intérêt académique, sans aucun avantage commercial revenant ou susceptible de revenir à l'auteur. Ces idées ne peuvent être interprétées comme des conseils en investissement. Les lecteurs qui agissent sur leur base sont invités à faire preuve de prudence et à consulter un conseiller financier avant de suivre quelque recommandation que ce soit. L'auteur n'est responsable d'aucun profit ni perte résultant de l'application de ces conseils, et suppose que les lecteurs sont pleinement conscients des risques liés au trading de dérivés sur matières premières.

Divulgation : l'auteur négocie sur la bourse de matières premières MCX de l'Inde et détient des positions ouvertes sur des contrats à terme MCX. Il ne négocie ni contrats à terme CME ni or et argent au comptant de gré à gré.

Notes relatives au présent rapport

• Toutes les opinions sont intraday sauf indication contraire.
• Suivre sur Twitter : @chintankarnani
• « Conserver » signifie conserver sur la base de la clôture quotidienne.
• Utiliser des stop-loss appropriés sur les transactions intraday afin de limiter les pertes.
• L'heure indiquée dans le rapport est celle de l'achèvement du rapport.
• Tous les prix/cotations de ce rapport sont en dollars américains sauf indication contraire.
• Toutes les informations proviennent des fils Reuters.
• L'analyse technique est réalisée avec le logiciel TradingView.

Source : GoldSeek — À propos de l'auteur : Chintan Karnani