Les actions sud-coréennes et japonaises ont fortement chuté vendredi, alors que les inquiétudes concernant la pérennité des lourdes dépenses en infrastructures d'IA se combinaient à une envolée des prix du pétrole pour provoquer un vaste mouvement d'aversion au risque à travers l'Asie. La vente a été suffisamment sévère en Corée du Sud pour déclencher des freins automatiques sur les deux principaux indices boursiers du pays.

La Bourse de Corée (Korea Exchange) a activé un mécanisme sidecar sur le KOSPI après une chute de l'indice d'environ 5,5 %, suspendant temporairement les transactions programmées. Les freins sidecar sont conçus pour ralentir les mouvements rapides en mettant en pause certains trades automatisés plutôt qu'en fermant entièrement le marché. Une mesure similaire a été déclenchée sur le KOSDAQ après que les contrats à terme de ce marché ont chuté de plus de 6 %. Le recul du KOSPI a effacé en partie les gains accumulés au cours des trois séances précédentes, les grands fabricants de puces figurant parmi les valeurs les plus durement touchées.

Samsung Electronics a chuté d'environ 7 %, tandis que SK Hynix a reculé dans des proportions similaires. Le fabricant de batteries LG Energy Solution a également fortement baissé. Les investisseurs étrangers ont été vendeurs nets pour plusieurs centaines de millions de dollars d'actions sud-coréennes. Néanmoins, le won s'est raffermi à son plus haut niveau depuis environ 11 semaines face au dollar, indiquant que le mouvement de la devise ne suivait pas simplement la baisse des marchés actions.

Le régulateur financier sud-coréen a également annoncé qu'il avançait la date d'entrée en vigueur d'une exigence de dépôt plus élevée pour le trading de détail des ETF leviers sur actions individuelles au 31 juillet, dans le cadre d'un effort pour freiner la volatilité du marché. La Financial Services Commission a déclaré que les investisseurs particuliers devront détenir un dépôt en espèces d'environ 30 millions de wons, soit environ 20 000 $, pour négocier ces produits. Cette exigence était auparavant prévue pour le mois d'août.

Le régulateur a précisé que la mesure vise à limiter le trading spéculatif de détail. L'approbation fin mai d'ETF leviers nationaux sur actions individuelles liés à Samsung Electronics et SK Hynix a suscité des critiques pour avoir contribué à une volatilité accrue des marchés. Les ETF leviers étant conçus pour amplifier les variations quotidiennes de leurs actions sous-jacentes, les fortes fluctuations des valeurs de semi-conducteurs à forte capitalisation peuvent rapidement se répercuter sur l'activité de trading de détail.

Le déclencheur de la baisse menée par la technologie est venu de Wall Street la nuit précédente, où les actions de Google, société mère Alphabet, ont plongé brusquement après que l'entreprise a annoncé des plans de dépenses plus élevés accompagnés d'une forte consommation de trésorerie. Ces résultats ont relancé les inquiétudes des investisseurs quant à savoir si les rendements des investissements en infrastructures d'IA suivent le rythme de l'ampleur des dépenses. D'autres grandes valeurs technologiques américaines ont également reculé, et le Nasdaq a clôturé en baisse de plus de 2 %.

Les fabricants de puces asiatiques et les marchés actions au sens large ont été mis sous pression par deux forces distinctes : une onde de choc liée aux dépenses en IA venue de Wall Street et un choc pétrolier lié au Moyen-Orient. Les fabricants de puces sud-coréens, ainsi que TSMC à Taïwan, ont compté parmi les plus grands bénéficiaires du boom des dépenses en IA, ce qui les rend particulièrement exposés à tout signe de modération des dépenses d'investissement parmi les grands hyperscalers américains.

Les fabricants de semi-conducteurs ont supporté le gros de la vente en raison de leur exposition directe à d'éventuelles modifications des dépenses d'investissement des hyperscalers. La baisse plus large reflétait une réévaluation de la pérennité des dépenses en infrastructures d'IA à la suite des résultats d'Alphabet, tandis que le choc pétrolier a ajouté une nouvelle dimension inflationniste au climat d'aversion au risque.

Le Nikkei japonais a chuté de plus de 2,5 %, tandis que le Topix plus large a reculé d'environ 1,3 %. Ce mouvement a porté le recul du Nikkei pour le mois à plus de 7 %, enfonçant l'indice un peu plus en territoire de correction. Des stratèges ont noté que l'indice a récemment été principalement influencé par des facteurs extérieurs, notamment les mouvements du KOSPI et de l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie aux États-Unis, plutôt que par des développements intérieurs.

L'un des stratèges a suggéré que la tendance pourrait changer une fois que la saison des résultats des entreprises japonaises, qui débute cette semaine, fournira une indication plus claire sur la demande.

La remontée du Brent au-dessus de 100 $ le baril dans un contexte d'extension du conflit au Moyen-Orient a aggravé le climat négatif dans toute la région. Ce mouvement a ravivé les craintes d'un nouveau choc inflationniste et a accentué la pression déjà générée par les inquiétudes liées aux dépenses en IA. Les prix élevés du pétrole sont étroitement surveillés en Asie, car de nombreuses grandes économies de la région dépendent fortement de l'énergie importée, ce qui rend les hausses de prix durables susceptibles de peser sur les marges, les coûts des ménages et les anticipations d'inflation.

Avec le Brent de retour au-dessus du seuil psychologiquement important de 100 $, les traders ont considéré la combinaison d'une réévaluation des valorisations technologiques et d'un climat d'inquiétude inflationniste lié à l'énergie comme un double vent contraire plutôt que comme un mouvement à facteur unique. La hausse du won à un sommet de 11 semaines malgré la débâcle boursière a suggéré qu'au moins une partie des flux reflétait un positionnement défensif plutôt qu'une sortie massive des actifs sud-coréens.

La séance a laissé les marchés actions asiatiques, en particulier les valeurs liées aux semi-conducteurs, pris en étau entre les inquiétudes concernant la pérennité des dépenses d'investissement liées à l'IA et les risques inflationnistes renouvelés liés à la hausse des prix de l'énergie.