Arnold Van Den Berg : quand les investissements manquent de valeur, la liquidité vaut mieux qu'une perte permanente
Points clés
- •Arnold Van Den Berg estime que conserver des liquidités vaut mieux que risquer une perte permanente de capital sur des investissements dépourvus de valeur, quel que soit le rendement.
- •Il avertit que des rendements élevés peuvent dissimuler des fondamentaux en détérioration ou un risque excessif d'un actif.
- •Son approche privilégie la préservation du capital, la valorisation et la qualité plutôt que la course au rendement, dans la tradition de l'investissement value de Benjamin Graham et Warren Buffett.
- •Van Den Berg a fondé Century Management, société de conseil en investissement basée à Austin, au Texas, en 1974.
- •La citation figure dans la section ET Markets Wall Street Guide, accompagnée de données sur les marchés américains au 28 août 2026, 01 h 30 IST.
Dans sa série « Quote of the Day », The Economic Times publie une pépite de sagesse investisseuse d'Arnold Van Den Berg, investisseur value chevronné : « Quel que soit le rendement, lorsque les investissements sont dépourvus de valeur, la liquidité est toujours une meilleure option qu'une perte d'argent permanente. »
Pour Van Den Berg, le rendement seul ne rend pas un investissement attractif. En l'absence de valeur et face à un risque élevé de perte permanente de capital, conserver des liquidités peut s'avérer plus sage. La liquidité permet aux investisseurs de protéger leur capital et d'attendre patiemment que de meilleures opportunités se présentent.
Des rendements élevés peuvent être trompeurs lorsque la valeur sous-jacente d'un actif est faible. Un paiement important peut masquer des fondamentaux en détérioration ou un risque excessif. C'est pourquoi la philosophie de Van Den Berg invite les investisseurs à privilégier la préservation du capital, la valorisation et la qualité plutôt que de courir après le rendement sans peser les risques associés.
La distinction qu'il établit — entre la perte permanente de capital et la sous-performance temporaire ou le coût d'opportunité de détenir des liquidités — constitue un thème central de l'investissement value. Cette approche remonte à Benjamin Graham, qui mettait l'accent sur la marge de sécurité, et a été poursuivie par des investisseurs tels que Warren Buffett, qui a pareillement décrit sa volonté de conserver des liquidités pendant de longues périodes lorsque les opportunités attractives se font rares.
Arnold Van Den Berg est un investisseur value américain réputé, fondateur de Century Management, une société de conseil en investissement basée à Austin, au Texas, créée en 1974. Il a bâti sa réputation sur une approche disciplinée et axée sur la valeur, ancrée dans la tradition de Benjamin Graham, consistant à acheter des titres avec une décote significative par rapport à leur valeur intrinsèque.
Cette citation figure dans la section ET Markets Wall Street Guide, accompagnée de données sur les marchés américains au 28 août 2026, 01 h 30 IST, incluant les principales hausses et baisses du S&P 500.
Source : Economic Times Markets
