Anthropic a franchi un pas de plus vers son entrée en bourse le 26 octobre, lorsque le développeur du chatbot Claude a publiquement déposé son formulaire d'enregistrement S-1. La société prévoit d'inscrire ses actions ordinaires de classe A au Nasdaq sous le ticker ANT.

Le dossier fait état d'un chiffre d'affaires de 16,3 milliards $ au premier semestre 2026, accompagné d'une perte nette de 80,7 milliards $, bien que l'essentiel du déficit provienne d'ajustements comptables liés au financement plutôt que des opérations courantes. Le dépôt public d'un S-1 soumet les informations financières détaillées d'une société au processus d'enregistrement de la Securities and Exchange Commission américaine, donnant aux investisseurs potentiels accès aux chiffres avant toute cotation des actions.

Les détails de l'offre restent ouverts

Anthropic entend vendre des actions ordinaires de classe A dans le cadre de l'introduction en bourse proposée, mais elle n'a pas encore déterminé le nombre d'actions offertes ni la fourchette de prix. Son formulaire d'enregistrement n'a pas encore pris effet, et la société ne peut vendre d'actions tant qu'elle n'a pas obtenu les autorisations requises. Les conditions de l'opération, telles que le nombre d'actions et la fourchette de prix, sont généralement finalisées dans des amendements ultérieurs au formulaire d'enregistrement à mesure que le processus avance.

Goldman Sachs et Morgan Stanley dirigent les banques chargées de l'opération. Selon le dossier, Anthropic prévoit d'affecter les fonds levés à des besoins généraux d'entreprise, notamment les dépenses d'exploitation, le recrutement et l'infrastructure de calcul. Le dossier autorise également la société à utiliser une partie des fonds pour des investissements ou des acquisitions.

Une structure de gouvernance concentrée

Le prospectus indique que les fondateurs d'Anthropic contrôleraient 50,1 % du droit de vote grâce à une action spéciale, tandis qu'une fiducie distincte élirait généralement la majorité des administrateurs de la société. Il resterait donc un peu moins de la moitié du droit de vote aux autres actionnaires, y compris les futurs investisseurs publics.

Ce dépôt public fait suite à une levée de fonds de mai qui valorisait Anthropic à 965 milliards $. Les investisseurs envisagent depuis des valorisations plus élevées avant l'introduction proposée, bien que la société n'ait pas annoncé de valorisation pour l'IPO ni confirmé de date de cotation.

Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre grimpe de 1 368 %

Anthropic a généré environ 11,6 milliards $ de chiffre d'affaires au cours des trois mois clos le 30 juin, soit une hausse de 1 368 % par rapport au même trimestre de 2025. Le chiffre d'affaires des six premiers mois de 2026 s'est élevé à 16,29 milliards $, contre 1,16 milliard $ un an plus tôt.

La société vend l'accès à ses modèles Claude et à des produits associés aux entreprises et aux particuliers. Son offre comprend des outils de développement logiciel, des outils de travail et l'utilisation de modèles d'IA via des interfaces de programmation applicative. Les abonnements aux entreprises représentent une part croissante de sa clientèle.

À la fin septembre, Anthropic comptait plus de 11 900 clients générant chacun au moins 100 000 $ de chiffre d'affaires annuel. Environ 1 900 clients ont généré 1 million $ ou plus, et près de 250 au moins 10 millions $. Ce type de ventilation fait partie des informations opérationnelles détaillées désormais accessibles aux investisseurs extérieurs via le S-1.

La perte nette atteint 80,7 milliards $

Anthropic a enregistré une perte nette de 80,7 milliards $ au premier semestre 2026, contre une perte nette de 13 milliards $ sur la même période l'an dernier. Les variations de la valeur estimée des obligations convertibles, des passifs dérivés et des accords de financement associés représentent environ 72,4 milliards $ de la dernière perte annoncée. Comme ces charges proviennent de la revalorisation d'instruments de financement plutôt que de l'activité opérationnelle, la perte nette annoncée dépasse largement les chiffres de la perte d'exploitation de la société.

La perte d'exploitation s'est réduite à 693 millions $, contre 2,14 milliards $ un an plus tôt. Anthropic a également enregistré environ 974 millions $ de résultat opérationnel au deuxième trimestre, après une perte d'exploitation au trimestre précédent.

Le calcul reste une dépense majeure pour la société, et Anthropic s'attend à ce que les dépenses d'infrastructure et de ressources de calcul continuent d'augmenter à mesure qu'elle entraîne des modèles et sert ses clients. Amazon, Google et Microsoft fournissent l'infrastructure cloud qui soutient une partie de son activité. Le prospectus identifie également la dépendance à un nombre limité de grands clients et de canaux de distribution comme un risque commercial.

Risques liés à la sécurité de l'IA et à la concurrence

Anthropic a identifié parmi ses facteurs de risque l'utilisation abusive potentielle des systèmes d'IA, les défaillances des contrôles des modèles et les comportements nocifs des modèles avancés. Le dossier aborde également les perturbations économiques, les menaces de cybersécurité et les éventuelles réclamations juridiques découlant de l'utilisation de sa technologie.

La société est en concurrence avec OpenAI, Google et d'autres développeurs en quête de clients professionnels pour leurs services d'IA. Anthropic a averti que la concurrence et le coût de développement de modèles avancés pourraient affecter ses performances financières futures.

Ces projets d'introduction en bourse surviennent alors que les investisseurs examinent les dépenses dans le secteur de l'IA. OpenAI a également franchi des étapes vers une éventuelle cotation en bourse, tandis qu'Anthropic continue d'élargir sa gamme de produits Claude et ses services aux entreprises. Les prochaines étapes incluent l'approbation du formulaire d'enregistrement par la SEC, la divulgation des conditions finales de l'opération et la confirmation d'une date de cotation, dont aucune n'a encore été annoncée par la société.

Cet article fournit des informations, et non des conseils en investissement. Les investissements dans une introduction en bourse comportent des risques de valorisation, de liquidité et de marché. Les investisseurs doivent consulter le prospectus définitif avant de prendre des décisions.