Anthropic a lancé le roadshow de son introduction en bourse très attendue, en fixant une fourchette de prix de 70 à 78 dollars par action. Au haut de la fourchette, le laboratoire d'IA serait valorisé jusqu'à 1 400 milliards de dollars sur une base entièrement diluée — une mesure qui compte non seulement les actions en circulation, mais toutes les actions susceptibles d'exister, y compris les actions réservées — même si ce chiffre reste bien en deçà de la valorisation de 2 000 milliards de dollars que certains médias avaient rapportée il y a à peine quelques semaines.

L'entreprise a déposé ses documents de manière confidentielle en juin et a publié son prospectus le 26 octobre, avec un début de cotation possible dès mercredi ou jeudi prochain. Anthropic propose 825 millions d'actions sur le Nasdaq sous le ticker "ANT", une opération qui pourrait lever jusqu'à 64,4 milliards de dollars au haut de la fourchette. Lors d'un roadshow, une entreprise et ses banquiers introducteurs présentent l'opération aux investisseurs institutionnels et évaluent la demande avant la fixation du prix final, si bien que l'appétit au sein de la fourchette de 70 à 78 dollars devrait se préciser dans les jours à venir. Sept partenaires stratégiques, dont Google et Nvidia, se sont également engagés à acheter pour 26 milliards de dollars d'actions sans droit de vote au prix de l'introduction — des actions offrant une exposition économique à l'entreprise sans pouvoir de gouvernance correspondant. À titre de comparaison, SpaceX, introduite en bourse en juin, avait visé une valorisation d'environ 1 750 milliards de dollars.

Le dossier amendé publié mardi a également révélé que le chiffre d'affaires annualisé d'Anthropic avait grimpé à environ 81 milliards de dollars fin octobre, contre environ 71 milliards de dollars fin septembre. Le chiffre d'affaires annualisé extrapole les revenus de la période la plus récente sur une année complète, un indicateur couramment utilisé pour suivre la trajectoire des entreprises privées à forte croissance entre les périodes de reporting.

Ces débuts interviennent à un moment turbulent pour l'ensemble du secteur de l'IA. Après les gains majeurs des démocrates lors des élections de mi-mandat, le secteur a été frappé par une forte vente, les investisseurs étant inquiets face à la perspective d'une réglementation plus stricte et d'un contrôle renforcé — notamment autour de la construction de centres de données. Le Nasdaq a chuté de 5,5 % la semaine dernière et a effacé près de 2 500 milliards de dollars de capitalisation en une seule séance, et certains analystes ont averti que le marché basculait dans une zone de correction, traditionnellement définie comme une baisse d'au moins 10 % par rapport à un sommet récent.

Nvidia, l'un des partenaires stratégiques clés d'Anthropic, a alimenté la nervosité des marchés. L'action du fabricant de puces a clôturé en baisse de plus de 4 % lundi après l'ouverture par son conseil d'administration d'une enquête indépendante, à la suite de rapports selon lesquels le PDG Jensen Huang avait été la cible d'une opération de collecte de renseignement chinoise. Ces rapports faisaient suite à l'annonce d'une liaison romantique entre Huang et une femme nommée Alice Huang, ancienne dirigeante de Megaspeed, une société singapourienne d'informatique en nuage et de centres de données, que les agents du renseignement américain considèrent comme un agent du principal service de renseignement chinois. Pékin a qualifié ces accusations de sans fondement, tandis que Nvidia a indiqué que Jensen Huang soutient pleinement l'examen.

Les inquiétudes liées aux élections de mi-mandat et à l'avenir de Nvidia s'ajoutent à des craintes plus anciennes — souvent exprimées par Anthropic elle-même — concernant la sécurité, et le risque existentiel potentiel, des systèmes d'IA que les laboratoires construisent.

Le prospectus d'Anthropic comporte également un nouvel avertissement sur la progression de l'entreprise vers l'auto-amélioration récursive (RSI) — le point auquel les systèmes d'IA deviennent suffisamment capables pour construire eux-mêmes leurs successeurs de manière substantielle, chaque génération accélérant le développement de la suivante. La RSI est depuis longtemps une préoccupation de sécurité, car cette boucle de rétroaction pourrait, en théorie, faire progresser les capacités de l'IA plus vite que les humains ne peuvent les tester, les comprendre ou les contrôler. Les facteurs de risque d'un prospectus sont les divulgations formelles qu'une entreprise en introduction présente aux actionnaires potentiels, et le dossier d'Anthropic utilise ce canal pour reconnaître le danger, avertissant que l'utilisation de l'IA pour construire une IA plus capable "pourrait également poser un risque de sécurité considérable, en particulier si elle accélère fortement le rythme des progrès".

Dans le nouvel amendement, Anthropic a indiqué que ses estimations internes concernant les futurs modèles montrent qu'elle "pourrait prochainement atteindre" la définition de "progrès considérablement accéléré attribuable à l'IA" de sa politique de mise à l'échelle responsable. Cette politique fixe le seuil à environ un doublement du rythme des progrès de l'IA, entraîné en grande partie par l'automatisation de la recherche par l'IA. Anthropic a déclaré qu'aucun modèle actuel n'avait franchi ce seuil et qu'elle envisageait des modifications de sa politique "pour garder les humains aux commandes du développement des modèles de pointe".

Cette histoire a été publiée à l'origine sur Fortune.com.