Anthropic prévoit de vendre 825 millions d'actions au prix unitaire de 70 à 78 dollars dans le cadre de son introduction en Bourse au Nasdaq, une opération qui pourrait rapporter jusqu'à environ 64,4 milliards de dollars au plafond de la fourchette, selon un dossier mis à jour auprès de la Securities and Exchange Commission mardi.

Dans un placement privé simultané, Nvidia, Google, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft et TSMC ont accepté d'acheter pour 26 milliards de dollars d'actions sans droit de vote au prix de l'introduction en Bourse.

Cette cotation intervient alors que certains investisseurs s'interrogent sur la capacité de la valorisation de la société à se maintenir après une vente d'actions liées à l'IA, et alors que ses cofondateurs conserveront le contrôle majoritaire des droits de vote même après l'entrée en Bourse d'Anthropic.

Conditions de l'IPO et valorisation

La société d'IA prévoit de vendre 825 millions d'actions ordinaires de classe A — dont 801,4 millions d'actions nouvellement émises et 23,6 millions apportées par des actionnaires existants — au Nasdaq sous le ticker "ANT", le symbole qu'elle avait révélé lors de la publication publique de son dossier d'introduction en Bourse le mois dernier. Au plafond de la fourchette, l'opération rapporterait environ 64,4 milliards de dollars, participation des actionnaires vendeurs comprise, et les souscripteurs disposent d'une option d'achat de 123,75 millions d'actions supplémentaires.

Anthropic prévoit de fixer le prix de l'offre le 18 novembre et de débuter la cotation le 19 novembre, et vise une allocation aux investisseurs particuliers d'environ 20 %, bien au-dessus de la norme pour une introduction en Bourse, a rapporté CNBC, citant des personnes proches du dossier.

Sur la base des quelque 13,09 milliards d'actions qui seront en circulation après l'opération, selon le dossier, la fourchette implique une capitalisation boursière d'environ 916 milliards à 1 020 milliards de dollars. Sur une base entièrement diluée, la société pourrait valoir jusqu'à 1 405 milliards de dollars, selon CNBC — contre la valorisation de 965 milliards de dollars annoncée lors d'une levée de fonds en mai.

Les fabricants de puces s'engagent à hauteur de 26 milliards de dollars

Parallèlement à l'introduction en Bourse, sept sociétés qui fournissent la puissance de calcul d'Anthropic ont accepté d'acheter, au prix de l'IPO, un total de 26 milliards de dollars d'actions ordinaires de classe N, qui ne comportent aucun droit de vote. Au point milieu de la fourchette, Google et Nvidia achèteraient chacun environ 10 milliards de dollars, AMD environ 2,5 milliards, Broadcom, Micron et Microsoft environ 1 milliard chacun, et TSMC environ 500 millions, selon le dossier. Ces actions ne seront pas soumises à la période de blocage habituelle après introduction en Bourse. Étant donné que ces actions sont sans droit de vote, les sociétés participantes apporteraient des capitaux sans recevoir le pouvoir de vote attaché aux actions de classe A d'Anthropic.

Anthropic prévoit un produit net d'environ 84,6 milliards de dollars de l'ensemble IPO et placement privé au point milieu, qu'elle entend affecter à des fins générales d'entreprise, notamment l'investissement dans la capacité de calcul et les infrastructures, selon le dossier.

Résultats financiers et engagements de dépenses

La société a déclaré un chiffre d'affaires de 33,2 milliards de dollars pour les neuf premiers mois de 2026, contre 2,5 milliards un an plus tôt. Elle a enregistré une perte nette de 104 milliards de dollars sur la période, due en grande partie à une charge non monétaire de 94,3 milliards de dollars liée à la hausse de la valeur de ses obligations convertibles et d'autres instruments ; sa perte d'exploitation s'élevait à 1,26 milliard de dollars.

Anthropic s'est également engagée à environ 900,9 milliards de dollars de dépenses futures, pour l'essentiel consacrées à la capacité de calcul et aux infrastructures, dont environ 70,7 milliards de dollars à échéance dans les 12 prochains mois.

Structure de gouvernance

Anthropic sera cotée sous le statut de société d'intérêt public avec une structure de gouvernance inhabituelle. Son Long-Term Benefit Trust, un organe composé d'administrateurs sans intérêt financier, élira la majorité de son conseil d'administration, tandis qu'une action unique de classe F détenue par une entité appartenant à ses sept cofondateurs portera 50,1 % du pouvoir de vote de la société sur la plupart des sujets, selon le dossier.

Par conséquent, Anthropic sera une "société contrôlée" au sens des règles du Nasdaq, et les détenteurs de ses actions de classe A auront une influence limitée sur les décisions majeures, met en garde le dossier.

Scepticisme des investisseurs

La fourchette de prix a été fixée après une semaine tumultueuse pour les actions liées à l'IA. Plusieurs grands investisseurs ont indiqué au Wall Street Journal la semaine dernière que la valorisation attendue de 1 500 milliards de dollars d'Anthropic devrait probablement être revue à la baisse à la suite de la vente d'actions liées à l'IA, l'un d'eux évoquant un chiffre plus proche de 1 000 milliards de dollars. Anthropic visait encore une valorisation d'environ 2 000 milliards de dollars en septembre, selon une version préliminaire antérieure du dossier.

Le carnet d'ordres de l'introduction en Bourse est déjà couvert au niveau de la fourchette proposée, a rapporté CNBC, citant des personnes proches du dossier.

Divulgation : Cet article a été rédigé avec l'assistance de Claude, un modèle d'IA développé par Anthropic.