Le Kospi sud-coréen a ouvert à 5 638,34 mardi, un gain de 3,09 % marquant sa première progression en quatre séances. Ce rebond a été porté par des fabricants de puces tels que Samsung Electronics et SK Hynix, qui ont bondi suite au dossier d'introduction en bourse d'Anthropic. Le même jour, la Banque de Corée, la banque centrale du pays, a indiqué aux parlementaires que les exportations de puces du pays pourraient chuter de 100 milliards de dollars si les entreprises technologiques américaines réduisaient leurs dépenses en intelligence artificielle.

Comment le marché réagit-il à l'introduction en bourse d'Anthropic ?

Anthropic, le développeur du modèle d'IA Claude, a déposé publiquement son enregistrement S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission et cherche une cotation au Nasdaq sous le ticker ANT, comme l'a rapporté Cryptopolitan. Le dépôt public d'un S-1 est le document de divulgation exigé par les régulateurs américains avant qu'une action puisse être cotée, soumettant les finances d'une entreprise à un examen formel avant ses débuts en bourse.

Selon le dossier, le chiffre d'affaires de l'entreprise au premier semestre a atteint 16,29 milliards de dollars, en hausse d'environ 1 300 % sur un an, tandis que sa perte d'exploitation s'est réduite à environ 700 millions de dollars contre 2,14 milliards. Ces chiffres ont apaisé les craintes que les dépenses en IA ne se traduisent jamais en bénéfices. SK Telecom, opérateur télécoms sud-coréen et investisseur précoce ayant injecté 100 millions de dollars dans Anthropic, a progressé d'environ 6 %.

L'indice KOSPI a ouvert en hausse de 3,46 % à 5 658,65 et a grimpé au-dessus de 5 700 en début de séance, déclenchant vers 10 h 13 un sidecar d'achat automatique de cinq minutes, le frein automatique de la bourse sur le trading de programmes en cas de fortes fluctuations de l'indice. Samsung a clôturé en hausse de plus de 4 % et SK Hynix de plus de 5 %. Les deux figurent parmi les plus grands fabricants mondiaux de puces mémoire, un segment dont la demande est étroitement liée à la construction de centres de données derrière les grands modèles d'IA. Le Kosdaq a gagné 2,29 % pour clôturer à 743,83.

Les investisseurs étrangers ont acheté net 592,7 milliards de wons et les institutions net 282,1 milliards de wons, tandis que les particuliers ont vendu net 949,2 milliards de wons.

Pourquoi la Banque de Corée est-elle pessimiste ?

Alors même que les actions se redressaient, la Banque de Corée, dans une réponse écrite au parlementaire Ahn Do-geol, a décrit ce qu'elle appelle un « scénario pessimiste ». La réponse indique que si les grandes entreprises technologiques américaines réduisaient leurs dépenses l'an prochain, la Corée du Sud pourrait vendre 50 à 100 milliards de dollars de puces de moins que prévu.

Le modèle de la banque suppose également une baisse de 10 % des prix des puces, une hypothèse cohérente avec les cycles marqués d'expansion et de récession qui ont historiquement défini la tarification de la mémoire. Dans ce scénario, la Corée du Sud exporterait moins, ce qui ralentirait la croissance de son économie d'environ 0,4 point de pourcentage l'an prochain. L'excédent du compte courant du pays tomberait également bien en dessous des 430 milliards de dollars prévus par la banque pour 2027.

Les puces représentent environ la moitié des exportations de la Corée du Sud, c'est pourquoi la banque continue de mettre en garde contre une dépendance aussi forte à leur égard.

Le dossier de la banque montre qu'Amazon, Google, Microsoft, Meta et Oracle ont dépensé ensemble 40 milliards de dollars l'an dernier, devraient dépenser 80 milliards cette année et pourraient atteindre 110 milliards l'an prochain. Toutefois, la banque a souligné qu'il restait incertain de savoir comment la demande d'IA et le cycle des puces mémoire évolueraient.

La Banque de Corée a annoncé une croissance du PIB réel de 1,0 % au troisième trimestre, plus du triple de sa prévision d'août de 0,3 %. Les exportations ont augmenté de 2,3 %, portées par les semi-conducteurs, et la prévision initiale de croissance annuelle de 3,3 % de la banque devrait être révisée à la hausse.

Lee Dong-won, le responsable des statistiques économiques, a estimé que les semi-conducteurs représentaient à eux seuls jusqu'à la moitié de la croissance du trimestre. Parallèlement, la consommation privée a reculé de 0,2 %, sa première baisse depuis fin 2022.

SK Hynix doit publier ses résultats du troisième trimestre mercredi, suivi de Samsung Electronics jeudi. L'issue de la réunion du Comité fédéral de marché ouvert américain et les prévisions de dépenses en capital des géants technologiques américains en matière d'IA sont également en jeu. Ces publications fourniront les prochaines lectures concrètes de la demande de puces d'IA et des plans de dépenses des géants de la technologie, les deux variables sur lesquelles reposent à la fois le rebond de mardi et l'avertissement de la banque.