ANDRA — sigle de Adaptable Network Designed for Regulated Assets — a lancé une plateforme institutionnelle conçue pour aider les émetteurs de fonds négociés en bourse à faire entrer des fonds tokenisés sur des réseaux blockchain sans remplacer l'infrastructure déjà utilisée pour gérer leurs fonds.

Construite sur le Canton Network, la plateforme ajoute une couche on-chain aux structures d'ETF existantes. Elle prend en charge les portefeuilles numériques, les transferts programmables et la propriété basée sur la blockchain, tout en maintenant un lien avec les registres officiels détenus par des transfer agents réglementés. En pratique, ANDRA permet aux émetteurs d'ETF de tokeniser des fonds on-chain tout en conservant l'infrastructure existante des transfer agents, créant ainsi un pont entre la propriété blockchain et les registres réglementés des fonds.

Une plateforme qui connecte les fonds tokenisés à l'infrastructure existante

Ce lancement fait suite à l'enregistrement d'ANDRA comme transfer agent auprès de la Securities and Exchange Commission américaine le 4 septembre — une catégorie d'intermédiaire chargée de tenir les registres officiels de propriété des titres. Ce statut est au cœur de l'approche de la société, car la plateforme vise à synchroniser l'activité blockchain avec les registres officiels de propriété maintenus au sein du système financier réglementé.

Plutôt que d'exiger des gestionnaires d'actifs qu'ils construisent des structures de fonds entièrement nouvelles, ANDRA cherche à intégrer la tokenisation dans les opérations d'ETF existantes. Cette approche pourrait permettre aux émetteurs de conserver leurs relations établies avec les transfer agents, les participants autorisés (les sociétés qui créent et rachètent les parts d'ETF), les teneurs de marché et d'autres prestataires de services, tout en introduisant des fonctionnalités basées sur la blockchain.

La plateforme est conçue pour prendre en charge le règlement, la conformité et la distribution numérique — des domaines qui pourraient devenir de plus en plus importants à mesure que les institutions financières explorent des infrastructures blockchain pour les actifs traditionnels. Pour les émetteurs d'ETF, la tokenisation pourrait offrir un règlement plus rapide et des transf programmables, tout en créant des canaux supplémentaires par lesquels les investisseurs peuvent accéder aux parts de fonds. Les portefeuilles numériques pourraient également offrir aux investisseurs et aux institutions un mécanisme plus direct pour détenir et transférer des actifs tokenisés.

Canton fournit une infrastructure blockchain institutionnelle

ANDRA a construit la plateforme sur le Canton Network, une infrastructure blockchain axée sur les applications financières institutionnelles. Le réseau est conçu pour offrir une confidentialité configurable, permettant aux institutions financières de réaliser des transactions blockchain tout en contrôlant la manière dont les informations sensibles sont partagées entre les participants.

Selon le rapport, l'architecture d'ANDRA est destinée à prendre en charge des flux de travail permissionnés et une auditabilité préservant la confidentialité. Cette capacité pourrait être importante pour les émetteurs d'ETF et les autres institutions réglementées qui doivent maintenir la transparence pour les parties autorisées tout en limitant l'exposition des informations confidentielles.

L'intégration vise également à maintenir l'interopérabilité avec l'infrastructure existante des marchés financiers, une approche qui pourrait réduire les perturbations opérationnelles associées à l'introduction de la blockchain dans des produits financiers établis. En connectant la propriété et les transferts on-chain aux registres officiels des transfer agents, ANDRA tente de relever l'un des principaux défis opérationnels des titres tokenisés : maintenir les registres réglementaires tout en permettant des transactions blockchain.

Un groupe sectoriel s'attaque aux défis des ETF tokenisés

ANDRA a également constitué un groupe de travail sectoriel consacré aux questions opérationnelles liées aux ETF tokenisés. Ce groupe est destiné à relever les défis en matière de règlement, de conformité et de coordination entre les différents acteurs des marchés d'ETF, notamment les émetteurs, les participants autorisés et les teneurs de marché — dont les rôles existants restent importants dans le modèle d'ANDRA. La coordination de ces parties pourrait s'avérer cruciale à mesure que les fonds tokenisés passent de déploiements expérimentaux à un usage institutionnel plus large.

Les ETF tokenisés suscitent de l'intérêt car ils pourraient combiner la structure éprouvée des fonds négociés en bourse avec les capacités de la blockchain. Plutôt que de remplacer l'infrastructure de marché traditionnelle, la tokenisation peut potentiellement ajouter de nouvelles fonctionnalités en matière de propriété, de règlement et de distribution. Cette approche pourrait également permettre aux institutions financières d'expérimenter la technologie blockchain tout en préservant des processus déjà compris des régulateurs et des acteurs de marché.

Les ETF tokenisés se dirigent vers une infrastructure institutionnelle

Ce développement intervient alors que les gestionnaires d'actifs et les institutions financières examinent de plus en plus le potentiel de tokenisation des actifs financiers traditionnels, l'accent se déplaçant progressivement des pilotes blockchain isolés vers des infrastructures capables de soutenir des produits réglementés à l'échelle institutionnelle.

Pour les investisseurs, les ETF tokenisés pourraient éventuellement offrir des options de règlement plus flexibles et une propriété numérique. Pour les émetteurs, la technologie pourrait créer de nouveaux canaux de distribution tout en conservant les dispositifs opérationnels existants.

Le lancement d'ANDRA représente une nouvelle étape dans l'effort visant à faire passer les ETF tokenisés de programmes pilotes limités à une infrastructure de marché institutionnelle, avec des capacités blockchain intégrées aux opérations de fonds établies. Sa signification à long terme dépendra de l'adoption par les émetteurs d'ETF, les acteurs de marché et les régulateurs. Les signaux à court terme à surveiller incluent l'ampleur de l'utilisation de telles plateformes par les émetteurs et fiabilité avec laquelle les registres blockchain se rapprochent des livres des transfer agents en pratique. Si la tokenisation obtient une acceptation institutionnelle plus large, les réseaux blockchain pourraient devenir une couche supplémentaire de règlement et de distribution pour les ETF et autres produits d'investissement réglementés.

Le modèle d'ANDRA suggère que la transition pourrait ne pas exiger des institutions financières qu'elles abandonnent leur infrastructure existante. Au contraire, la technologie blockchain pourrait de plus en plus fonctionner aux côtés des systèmes établis, offrant des transactions programmables, une propriété numérique et un règlement plus rapide tout en préservant les registres réglementés et les rôles de marché établis.

Source : CoinTrust