L'action d'American Airlines Group Inc. (AAL) a ouvert lundi à 13,82 $ alors que la compagnie confirmait des réductions de ses plans de croissance de capacité pour le quatrième trimestre 2026, selon un rapport de Bank of America qui suit les variations hebdomadaires des capacités aériennes. Le titre a évolué dans une fourchette de 10,09 $ à 18,79 $ sur douze mois, et le cours cible moyen des analystes de Wall Street pour l'action s'établit à 19,03 $.

Ces révisions, détaillées dans le suivi hebdomadaire des capacités de la banque, concernent à la fois les réseaux domestiques et internationaux durant les trois derniers mois de l'année. La capacité — c'est-à-dire le volume de sièges qu'une compagnie programme — est l'un des principaux leviers dont disposent les compagnies aériennes, et les données hebdomadaires de programmation sont suivies de près, car l'offre globale du secteur est un déterminant clé des tarifs et des taux de remplissage.

Des réductions de capacité touchant les réseaux domestiques et internationaux

La compagnie a abaissé sa prévision de croissance de capacité domestique pour le T4 de 110 points de base — soit 1,1 point de pourcentage — pour l'établir à 10,1 %. Le mois de novembre, qui comprend la période de déplacements de Thanksgiving, enregistre la réduction la plus importante, la croissance prévue pour ce mois étant ramenée de 300 points de base.

American a également réduit sa prévision de croissance sur l'Atlantique de 140 points de base, à 1,8 %, et abaissé celle du Pacifique de 240 points de base, pour l'amener à -2,9 %.

Prises ensemble, ces modifications portent la croissance du système d'American au T4 à 6,5 %, contre 7,6 % dans le rapport de la semaine précédente. Ce niveau place toujours la compagnie devant Delta Air Lines à 3,2 % et United Airlines à 5,7 % sur la même période.

Un ajustement à l'échelle du secteur

Le repli ne s'est pas limité à American. À l'échelle du secteur, la croissance domestique globale du T4 a reculé de 30 points de base, à 3,7 %. United a réduit sa croissance domestique de 20 points de base, à 9,6 %, et Alaska Air Group a ajusté sa prévision de 20 points de base, à 3,6 %. Frontier a abaissé ses perspectives de 150 points de base, à 11,3 %.

Southwest fait exception à la tendance, avec une hausse de 20 points de base sur la période de septembre à décembre, portant sa croissance du T4 à 3,5 %.

Le trafic TSA continue de faiblir

Le trafic TSA au 23 août était en repli de 3,7 % sur un an sur la base des sept derniers jours, une légère dégradation par rapport à la baisse de 3,0 % de la semaine précédente. Les chiffres hebdomadaires des points de contrôle constituent un indicateur global des volumes de passagers dans les aéroports américains.

Les compagnies aériennes établissent leurs programmes de vol plusieurs mois à l'avance ; les comptages aux points de contrôle offrent donc une indication quasi en temps réel de l'évolution des volumes de passagers par rapport à ces plans. Les prochaines mises à jour hebdomadaires du suivi et les publications de la TSA montreront si les réductions d'offre se poursuivent à mesure que débutera le trimestre de décembre.

Les investisseurs institutionnels restent actifs

Malgré le repli des capacités, les investisseurs institutionnels sont restés actifs sur ce titre. Connor Clark & Lunn Investment Management a acquis une nouvelle participation d'environ 119,6 millions de dollars au cours du deuxième trimestre, en achetant plus de 6,6 millions d'actions AAL — une position représentant environ 1 % de l'entreprise.

Plusieurs sociétés plus modestes ont également accru leur exposition. Keating Financial Advisory Services, Pinnacle Holdings et Clearstead Advisors ont toutes ouvert ou développé des positions au cours des derniers trimestres. Les investisseurs institutionnels et les fonds spéculatifs détiennent désormais 52,44 % du capital d'AAL.

Les dirigeants ont agi dans l'autre sens. La vice-présidente senior (SVP) Angela Owens a vendu 40 077 actions le 31 juillet à un prix moyen de 15,26 $, tandis que le directeur de l'exploitation (COO) David Seymour a cédé 56 456 actions le 25 juin à 18,00 $ l'unité. Au total, les initiés ont vendu plus de 205 000 actions pour environ 3,4 millions de dollars au cours du dernier trimestre.

Les analystes restent prudents

Le sentiment des analystes sur AAL se situe à un consensus « Conserver » (Hold), avec un cours cible moyen de 19,03 $. Morgan Stanley affiche la vision la plus optimiste, ayant relevé son objectif à 24,00 $ avec une notation « Overweight » (surpondéré). Deutsche Bank note les actions « Buy » (achat) avec un objectif de 18,00 $, tandis que Barclays et Bank of America affichent respectivement des notations « Neutral » (neutre) et « Equal Weight » (pondération égale), chacune avec un objectif de 19,00 $.

La moyenne mobile à 50 jours d'AAL s'établit à 15,85 $ et sa moyenne mobile à 200 jours à 13,72 $. À l'ouverture de lundi, le titre s'échangeait sous sa moyenne mobile de 50 jours et juste au-dessus de sa moyenne mobile de 200 jours. L'objectif consensuel de 19,03 $ se situe au-dessus du haut de la fourchette des douze derniers mois du titre, à 18,79 $. L'action affiche une capitalisation boursière de 9,15 milliards de dollars.

Les derniers résultats dépassent les attentes

Dans son dernier rapport trimestriel, publié le 23 juillet, American a affiché un bénéfice trimestriel de 0,15 $ par action, bien au-dessus des 0,03 $ attendus par les analystes. Le chiffre d'affaires s'est établi à 16,73 milliards de dollars, en hausse de 16,3 % sur un an. Les prévisions de l'entreprise pour le BPA 2026 sur l'ensemble de l'année se situent dans une fourchette de -0,65 $ à +0,65 $.