Oppenheimer relève AMD à Outperform avec un objectif de 600 $, table sur une croissance de 135 % des centres de données en 2027
Points clés
- •L'analyste d'Oppenheimer Rick Schafer a relevé AMD de Perform à Outperform avec un objectif de cours de 600 $, environ 34 % au-dessus de la clôture de vendredi à 449,04 $.
- •Oppenheimer prévoit que le segment des centres de données d'AMD croîtra de 135 % l'an prochain et représentera 85 % du chiffre d'affaires total, en s'appuyant sur environ 3 gigawatts de déploiements en 2027 et 4 gigawatts en 2028.
- •Le chiffre d'affaires du troisième trimestre d'AMD s'est établi à 13,38 milliards de dollars, en hausse de 45 % sur un an et 279 millions de dollars au-dessus du haut de la guidance, avec un chiffre d'affaires des centres de données en progression de 97 % sur un an.
- •Les objectifs des analystes sur AMD s'échelonnent de 540 $ chez les plus prudents, HSBC et RBC, à 685 $ chez StoneX, reflétant un sentiment partagé, avec des recommandations Buy de DA Davidson à 600 $ et TD Cowen à 675 $.
- •Les actions Nvidia ont reculé de 5,2 % à 176,90 $ après l'annonce par son conseil d'administration d'une enquête indépendante sur la question de savoir si le PDG Jensen Huang avait été la cible d'une opération de renseignement étranger, à la suite de sa relation avec une dirigeante soupçonnée de travailler pour les services de renseignement chinois.
Les actions d'Advanced Micro Devices (AMD) ont progressé en séance pré-ouverture lundi tandis que son principal rival, Nvidia (NVDA), reculait, après qu'Oppenheimer a relevé sa recommandation sur le fabricant de puces et prévu une forte croissance de son activité de centres de données.
AMD a gagné 1,4 % à 455,49 $ avant la cloche d'ouverture. Les deux valeurs ont connu un mois difficile, avec AMD en baisse de 24 % et Nvidia de 17 % jusqu'à la clôture de vendredi.
La relèvement et l'objectif de 600 $
Ce regain pour AMD fait suite à une note publiée dimanche par l'analyste d'Oppenheimer Rick Schafer, qui est passé d'une recommandation Perform à Outperform et fixé un objectif de cours de 600 $. Cet objectif se situe environ 34 % au-dessus de la clôture de vendredi à 449,04 $, une séance au cours de laquelle AMD avait bondi de 11 %, l'arrivée de la valeur lundi s'effectuant donc avec une certaine dynamique déjà en place.
Sur quoi Oppenheimer mise-t-il
Schafer voit dans les centres de données le moteur de la croissance d'AMD. Il s'attend à ce que cette activité croisse de 135 % l'an prochain et représente 85 % du chiffre d'affaires total d'AMD. Son modèle intègre également environ 3 gigawatts de déploiements en 2027 et 4 gigawatts en 2028 — des chiffres considérables sur lesquels repose l'ensemble du scénario.
Cette répartition projetée met également en évidence la dépendance croissante d'AMD à la demande des centres de données : avec un segment représentant 85 % des ventes, les résultats dépendraient des cycles d'investissements de quelques clients hyperscaleurs.
Il attend d'OpenAI et de Meta qu'ils tirent la croissance au cours du premier trimestre, Anthropic devant accélérer en fin de trimestre. Schafer a également cité les dépenses d'Oracle, Microsoft et de Humain, en Arabie saoudite. Les cinq principaux fournisseurs de cloud devraient dépenser environ 1 300 milliards de dollars en dépenses d'investissement en 2027, contre 800 milliards cette année.
Côté produits, AMD s'est engagé sur un rythme de production annuel, ce qui se traduit par le MI500 en 2027 et le MI600 en 2028 — des échéances qui constituent également des points de contrôle concrets du calendrier de déploiement dont dépend le scénario. Oppenheimer s'attend également à ce que les ventes de GPU pour centres de données dépassent celles des CPU serveur EPYC. Cela dit, la ligne CPU devrait plus que doubler l'an prochain.
Le contexte des résultats trimestriels
La thèse de Schafer s'appuyait sur le rapport du troisième trimestre d'AMD publié la semaine dernière. Le chiffre d'affaires s'est établi à 13,38 milliards de dollars, en hausse de 45 % sur un an et 279 millions de dollars au-dessus du haut de la fourchette de guidance. Le chiffre d'affaires des centres de données a augmenté de 97 % sur un an et de 27 % sur le trimestre précédent. La PDG Lisa Su a indiqué que l'entreprise attend une croissance de ses ventes de 80 % ou plus l'an prochain. La prévision de 135 % pour les centres de données formulée par Schafer se situe bien au-dessus de cette perspective d'entreprise supérieure à 80 %, un écart qui reflète le poids du segment des centres de données dans l'argumentaire de la relèvement.
D'autres analystes se sont également prononcés. DA Davidson a relevé son objectif à 600 $ avec une recommandation Buy, StoneX a fixé un objectif de 685 $, et TD Cowen maintient Buy à 675 $. Tous ne partagent pas cet enthousiasme : HSBC maintient une recommandation Hold avec un objectif de 540 $, et RBC reste à Sector Perform avec le même objectif de 540 $. Cette dispersion illustre le débat, les deux recommandations prudentes se situant en bas d'une fourchette qui s'étend jusqu'à 685 $.
Les troubles séparés de Nvidia
La note de Schafer n'a pas abordé la situation de Nvidia. Dimanche, le conseil d'administration de Nvidia a annoncé qu'il enquêterait de manière indépendante sur la question de savoir si le PDG Jensen Huang avait été la cible d'une opération de renseignement étranger, à la suite d'une relation avec une dirigeante soupçonnée de travailler pour les services de renseignement chinois. Le titre a reculé de 5,2 % à 176,90 $.
Huang a présenté ses excuses dans une lettre au personnel pour avoir été infidèle à son épouse. « Je soutiens l'enquête et j'y coopérerai pleinement », a-t-il déclaré.
Source : CoinCentral
