Pendant une grande partie du boom de l'IA, le marché des puces a tourné autour d'un seul nom. Ce scénario est en train d'être réécrit. Selon un analyste cité par CNBC, la demande renouvelée de CPU et les gains d'efficacité de la mémoire pourraient propulser d'autres fabricants de semi-conducteurs vers une capitalisation de 2 000 milliards de dollars, AMD et Micron étant les deux sociétés en ligne de mire. Ce scénario reflète un trimestre au cours duquel la création de valeur s'est diffusée dans les processeurs et la mémoire dont dépendent les centres de données IA, plutôt que de se concentrer sur une seule catégorie de produits.

Les chiffres derrière le rallye

Micron a ajouté environ 920 milliards de dollars de capitalisation boursière au deuxième trimestre 2026, soit une hausse de 240 %. AMD a gagné environ 615 milliards de dollars, en progression de 186 %. Intel s'est joint au mouvement également, ajoutant environ 480 milliards de dollars pour un gain de 216 %. Au total, les trois fabricants de puces ont ajouté environ 2 000 milliards de dollars de valeur cumulée en un seul trimestre. La capitalisation boursière — la valeur totale des actions en circulation d'une société — est la mesure de ces jalons, et le seuil des 1 000 milliards de dollars n'a été atteint que par une poignée des plus grandes entreprises mondiales.

Micron a été le premier à atteindre le cap des 1 000 milliards de dollars, franchissant ce jalon en mai 2026. Le fabricant de mémoire a affiché une croissance de son chiffre d'affaires de plus de 400 % en glissement annuel, avec des marges brutes de 84,9 %, ce qui signifie qu'environ 85 cents de chaque dollar de revenu restaient après les coûts de production directs.

AMD a suivi plus tard, franchissant le seuil des 1 000 milliards de dollars entre le 21 et le 23 septembre 2026. Ce mouvement est intervenu après que la société a relevé son estimation de marché adressable total à 2 000 à 3 000 milliards de dollars d'ici 2030. Le marché adressable total, ou TAM, représente la de l'opportunité globale qu'une société estime pouvoir conquérir. AMD signale essentiellement aux investisseurs que l'opportunité des centres de données pour les GPU, les CPU et le matériel associé est bien plus importante qu'on ne le supposait auparavant.

Pourquoi les CPU et la mémoire sont de nouveau à la mode

Les conclusions de la recherche décrivent une forte hausse des besoins en CPU et en mémoire liée aux extensions de centres de données pilotées par l'IA. La mémoire à large bande passante — un type de mémoire rapide et empilée de manière dense, placée à proximité des puces accélérateurs IA — a été un moteur particulier, stimulant à la fois les revenus et les marges de tout le secteur. Ce détail compte car la mémoire a longtemps été considérée comme le côté banalisé et à faibles marges de l'activité des semi-conducteurs, un profil que le cycle actuel a bouleversé.

Wall Street en a pris note. L'analyste d'UBS Timothy Arcuri a fixé un objectif de cours de 670 dollars sur AMD, suggérant que le titre avait de la marge pour dépasser une valorisation de 1 000 milliards de dollars.

Le retour plus lent d'Intel

Le redressement d'Intel offre un contraste utile. La société a bénéficié d'une demande renouvelée de CPU, notamment à mesure que les charges de travail IA se déplacent vers l'informatique en périphérie — un traitement effectué sur ou à proximité des appareils plutôt que dans des centres de données centralisés.

Néanmoins, le rétablissement de la valorisation d'Intel a pris du retard par rapport à AMD et Micron. Son gain de 216 % au deuxième trimestre était impressionnant en pourcentage, mais il est parti d'une base plus basse et n'a pas égalisé ses rivaux en valeur boursière absolue.

Ce que cela signifie pour le secteur des semi-conducteurs

La projection révisée de TAM de 2 000 à 3 000 milliards de dollars d'AMD constitue le signal le plus clair de la confiance de la direction. Cela dit, le scénario d'une capitalisation de 2 000 milliards de dollars reste une possibilité, et non une prévision. Les conclusions de la recherche notent qu'aucune projection immédiate n'indique qu'AMD ou Micron atteindra individuellement ou combiné 2 000 milliards de dollars à court terme.

Les conclusions de la recherche signalent également les valorisations élevées et les risques concurrentiels comme principaux points de vigilance. La marge brute de 84,9 % de Micron est extraordinaire selon les normes historiques de l'industrie de la mémoire — un secteur qui a longtemps oscillé au gré de l'équilibre entre l'ajout capacités et la demande. La question que se poseront les investisseurs est de savoir combien de temps ce chiffre restera durable une fois les nouvelles capacités mises en service, ce qui fait des prochaines annonces de capacité et des rapports sur les marges les chiffres à surveiller dans les trimestres à venir.