L'action Amazon.com, Inc. (NASDAQ : AMZN) a progressé de 0,59 % jeudi, les investisseurs se positionnant avant la publication des résultats du troisième trimestre de la société, prévue après la clôture. Le titre traverse une période difficile ces dernières semaines, mais sa capitalisation boursière demeure d'environ 2 700 milliards de dollars, une taille qui le maintient parmi les plus grandes entreprises du marché. L'attention se porte sur la dynamique du cloud computing, le rythme du commerce de détail et un programme d'investissement en forte hausse.

Wall Street attend d'Amazon un chiffre d'affaires d'environ 202 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur un an. Les estimations de bénéfice par action se situent entre 1,97 et 2,01 dollars, contre 1,95 dollar au trimestre équivalent de l'an dernier. Ce résultat antérieur avait été grevé par 4,3 milliards de dollars de charges ponctuelles, couvrant des coûts de départ et un règlement avec la Federal Trade Commission américaine. Les gains ou pertes liés aux participations d'Amazon dans OpenAI et Anthropic pourraient également faire varier le résultat de ce trimestre, un élément extérieur aux activités principales de détail et de cloud de la société.

Une décélération de la croissance du commerce de détail est attendue. Le Prime Day a été déplacé au deuxième trimestre cette année afin d'éviter un chevauchement avec la Coupe du Monde FIFA en juillet, retirant ainsi l'un des plus grands événements promotionnels d'Amazon de la période actuellement rapportée. Les ventes au détail ont progressé de 15 % le trimestre dernier, et les analystes ne prévoient qu'environ 5 % de croissance cette fois. Les revenus publicitaires ressentiront un effet similaire, car le deuxième trimestre exceptionnellement fort établit une comparaison plus difficile. Prises ensemble, les deux trimestres devraient tout de même afficher une croissance proche de 10 %.

AWS au centre de l'attention

L'essentiel de l'attention se portera sur Amazon Web Services, où la croissance des ventes s'est accélérée pendant cinq trimestres consécutifs. Les analystes s'attendent à une hausse d'environ 37 % du chiffre d'affaires d'AWS pour atteindre environ 45 milliards de dollars, un rythme qui correspondrait grosso modo au taux de croissance du trimestre dernier sans prolonger la série d'accélérations. Le trimestre dernier, le chiffre d'affaires d'AWS avait progressé de 37 %, son rythme le plus rapide en 18 trimestres.

L'unité cloud devrait également afficher une marge opérationnelle de 38 %, contre 35 % il y a un an. Cela se traduirait par environ 17 milliards de dollars de résultat opérationnel, soit environ les deux tiers du total de la société, une concentration qui montre la part du résultat opérationnel d'Amazon désormais issue du cloud. Le directeur financier d'AWS, John Felton, a déclaré plus tôt ce mois-ci que les dépenses liées à l'IA portent leurs fruits. AWS est également devenu le premier fournisseur cloud à obtenir une approbation à l'échelle de l'OTAN pour traiter les charges de travail restreintes de l'alliance. Microsoft Azure continue de réduire l'écart en tant que numéro deux du marché.

La question des dépenses

Ce sont les coûts qui tiennent les investisseurs en haleine. Amazon a dépensé 132 milliards de dollars en dépenses d'investissement l'an dernier et prévoit environ 220 milliards de dollars pour cette année, dont environ 120 milliards de dollars au second semestre, soit une dépense implicite de plus de 4,5 milliards de dollars par semaine jusqu'à la fin de l'année. Les dépenses d'investissement ont dépassé le flux de trésorerie opérationnel record d'Amazon au cours des deux derniers trimestres, et les analystes s'attendent à ce que cette tendance se poursuive l'année prochaine.

Amazon a également contracté 78 milliards de dollars de dette supplémentaire au cours des neuf mois jusqu'à juin, plus environ 30 milliards de dollars au troisième trimestre. Contrairement à Alphabet et Meta Platforms, la société n'a pas émis d'actions pour financer son développement. Les coûts d'amortissement augmentent avec l'expansion des infrastructures, mais la marge d'AWS s'est maintenue jusqu'à présent.

Accentuant l'examen auquel la société est soumise, Anthropic a déposé lundi son prospectus d'introduction en bourse, un document mentionnant Amazon et AWS 166 fois et plaçant l'accord cloud de la startup au centre de l'attention. Ce contrat est d'une valeur de 110 milliards de dollars sur 10 ans, soit une moyenne de 11 milliards de dollars par an. Amazon est à la fois concurrent, distributeur, client et fournisseur d'Anthropic, et détiendra plus de 5 % de la société après l'introduction en bourse.

Du côté des analystes, Morgan Stanley a relevé son objectif de cours sur Amazon de 335 à 350 dollars et placé le titre parmi ses valeurs préférées. Des résultats conformes ou supérieurs aux estimations pourraient faire progresser la capitalisation boursière de la société. Le rapport sera publié jeudi après la clôture, le taux de croissance d'AWS, la trajectoire des dépenses d'investissement et tout nouveau détail sur l'accord avec Anthropic figurant parmi les points les plus susceptibles d'être scrutés.

Source : CoinCentral