Les derniers dépôts 13F relatifs au deuxième trimestre 2026 ont dressé un paysage contrasté parmi les grands investisseurs institutionnels positionnés sur Amazon (AMZN) : certains hedge funds ont accumulé activement des actions, tandis que d'autres ont nettement réduit leur exposition. Selon les règles de la Securities and Exchange Commission, les gérants institutionnels supervisant plus de 100 millions de dollars d'actifs actions américaines éligibles doivent divulguer chaque trimestre leurs positions longues sur le formulaire 13F, offrant ainsi au public une vue détaillée, quoique différée, du positionnement de certains des plus grands investisseurs du marché. Ces dépôts ne photographiant les avoirs qu'à la clôture du trimestre, sans les positions courtes ni la plupart des expositions sur produits dérivés, ils traduisent une orientation plutôt qu'une stratégie de portefeuille complète.

Les hedge funds à l'achat

Viking Global s'est imposé comme l'acheteur le plus agressif du trimestre, portant sa participation dans Amazon de plus de 200 %, soit de 1,2 million à 3,7 millions d'actions. Duquesne a affiché une progression en pourcentage encore plus spectaculaire, passant de 46 000 actions à 542 000.

Baupost Group a augmenté sa position de 3,12 millions à 3,74 millions d'actions, Appaloosa est passé de 4,32 millions à 5 millions d'actions et Altimeter Capital a accru sa participation de 2,09 millions à 2,43 millions d'actions.

Renaissance Technologies a également figuré parmi les grands acheteurs, avec l'acquisition supplémentaire de 2,29 millions d'actions d'une valeur d'environ 546 millions de dollars. Lansdowne Partners, Discovery Capital, Corvex Management et Glenview Capital ont également renforcé leurs allocations à Amazon au cours du trimestre.

Les fonds qui réduisent leur exposition

À l'inverse, Bridgewater a fortement réduit son exposition, ramenant sa position de 4,39 millions d'actions à 2,03 millions — une baisse de plus de 50 %. Pershing Square a diminué ses avoirs de 11,5 millions à 8,6 millions d'actions, et D1 Capital a considérablement réduit sa position, de 1,81 million à 628 000 actions.

Soros Fund a allégé sa position de 1,95 million à 1,18 million d'actions, tandis qu'Iconiq Capital a procédé à une réduction brutale, de 251 000 à seulement 52 000 actions. Tiger Global, Third Point, Meritage Group et Scopia Capital figuraient parmi les autres sociétés ayant diminué leur exposition à Amazon tout au long du trimestre.

Des résultats solides au deuxième trimestre

Les résultats du deuxième trimestre d'Amazon ont témoigné d'une solidité opérationnelle substantielle. La société a réalisé un chiffre d'affaires de 200,61 milliards de dollars, en hausse de 19,6 % sur un an et supérieur aux 197,03 milliards de dollars attendus par les analystes. Le bénéfice par action s'est établi à 5,75 dollars, dépassant très largement le consensus de 1,82 dollar — une performance nettement supérieure aux attentes. La marge nette a atteint 17,44 %, accompagnée d'un retour sur fonds propres de 18,00 %.

Amazon Web Services — la branche de cloud computing qui concurrence Azure de Microsoft et Google Cloud d'Alphabet, et qui figure depuis longtemps parmi les activités les plus rentables d'Amazon — est resté un moteur de croissance essentiel, les observateurs du marché soulignant cinq trimestres consécutifs d'accélération de la croissance et des engagements clients s'étendant jusqu'en 2028.

Wall Street relève ses objectifs de cours

Goldman Sachs a relevé son objectif de cours à 375 dollars le 31 juillet, contre 335 dollars précédemment, en maintenant sa recommandation « acheter ». Bank of America a porté son objectif de 310 à 320 dollars, conservant également une notation « acheter », tandis que New Street Research a fixé un objectif de 350 dollars. Citigroup et Oppenheimer ont tous deux maintenu leurs notations de surperformance.

Sur les 59 analystes suivis, 56 attribuent à AMZN une notation « acheter », deux recommandent « conserver » et un seul le classe en « achat fort ». L'objectif de cours de consensus s'établit en moyenne à 322,56 dollars, correspondant à une notation « achat modéré », et les analystes de Wall Street prévoient collectivement un bénéfice par action de 8,05 dollars pour l'ensemble de l'année. Les objectifs et notations des analystes reflètent l'opinion publiée par chaque société plutôt que des résultats garantis.

Profil d'actionnariat et niveaux de négociation

Les investisseurs institutionnels détiennent 72,2 % des actions en circulation d'Amazon, une concentration qui fait des évolutions trimestrielles des dépôts 13F un indicateur de référence pour mesurer le sentiment des professionnels à l'égard du titre. Les dirigeants de l'entreprise ont cédé 62 650 actions pour un total de 16,5 millions de dollars au cours des trois derniers mois, ces ventes ayant été réalisées exclusivement dans le cadre d'arrangements de transaction préétablis selon la règle 10b5-1 — des plans qui programment les transactions à l'avance, un mécanisme conçu pour répondre aux préoccupations liées au délit d'initié.

L'action Amazon s'échangeait à 262,65 dollars à l'ouverture de lundi, nettement au-dessus de son plus bas sur 52 semaines de 196,00 dollars tout en restant sous son sommet de 287,20 dollars. La société conserve une capitalisation boursière de 2 830 milliards de dollars, ce qui la place parmi les sociétés cotées les plus valorisées au monde, avec un ratio cours/bénéfice de 21,13. La prochaine série de dépôts 13F, attendue dans les 45 jours suivant la clôture du trimestre au 30 septembre — soit à la mi-novembre —, montrera si la nette division observée parmi les hedge funds au cours du trimestre s'est poursuivie au second semestre.