Environ 90 millions de dollars se sont dirigés la semaine précédente vers des fonds liés à des actifs numériques autres que le Bitcoin et l'Ethereum, selon les chiffres cités par la coach en patrimoine Kamilah Stevenson dans une vidéo consacrée à l'allocation institutionnelle en cryptomonnaies. Le XRP figurait « parmi les leaders », a-t-elle déclaré, présentant ce développement comme un signal potentiellement plus significatif que le montant brut en dollars ne le suggère à lui seul.

L'argument central de Mme Stevenson est que l'intérêt institutionnel pourrait s'élargir après environ deux années au cours desquelles les principaux flux professionnels se sont concentrés essentiellement sur le Bitcoin, l'Ethereum occupant une lointaine deuxième place. Cette concentration reflétait la structure du paysage des produits réglementés eux-mêmes : les fonds négociés en bourse américains sur le Bitcoin au comptant ont été lancés en janvier 2024, suivis quelques mois plus tard par des fonds au comptant sur l'Ethereum, tandis que les véhicules dédiés aux autres actifs numériques n'ont franchi les obstacles réglementaires que plus récemment — ce qui signifie que tout élargissement des flux institutionnels au-delà des deux plus grandes cryptomonnaies correspond à une partie proportionnellement plus récente du marché. À ses yeux, le développement clé n'est pas de savoir si 90 millions de dollars peuvent, à eux seuls, faire bouger les marchés, mais si les investisseurs commencent à considérer la crypto comme un ensemble d'opportunités d'allocation distinctes plutôt que comme un simple trade dominé par le Bitcoin.

Pourquoi l'élargissement des flux importe

« Le montant n'est pas le signal — la direction est le signal », a déclaré Kamilah Stevenson. Selon les chiffres cités dans la vidéo, plusieurs fonds non-Bitcoin et non-Ethereum ont enregistré des semaines consécutives d'entrées.

Elle a décrit le processus institutionnel derrière ces flux comme lent et largement invisible. Avant que des conseillers ou des gestionnaires de patrimoine puissent acheter un actif, un produit réglementé doit exister, les équipes de conformité doivent examiner les risques de garde et opérationnels, et le produit doit être ajouté à la liste des investissements approuvés de l'entreprise. Au moment où le capital atteint un fonds, une grande partie de ce travail de diligence raisonnable a déjà été effectuée, a expliqué Mme Stevenson. C'est précisément ce qui rend les entrées multi-actifs notables : elles pourraient indiquer que plusieurs sociétés ont achevé leurs examens internes portant sur un éventail plus large d'actifs numériques.

L'épisode YouTube citait les fonds XRP au comptant américains comme détenant plus de 1 milliard de dollars d'actifs nets. Mme Stevenson a estimé que ce total se situait autour de 933 millions de dollars environ 10 à 15 jours plus tôt, tandis que les trois premiers jours d'une semaine récente auraient apporté environ 80 millions de dollars d'entrées. Elle a également évoqué un apport quotidien de près de 6 millions de dollars, la meilleure journée depuis plusieurs semaines.

Les flux peuvent s'inverser, et les avoirs racontent une autre histoire

Mme Stevenson a mis en garde contre une lecture de ces données comme un endorssement institutionnel à sens unique. Plus tôt cette année, a-t-elle indiqué, les actifs d'un fonds XRP sont passés d'environ 248 millions de dollars à environ 113 millions de dollars, les investisseurs ayant retiré leur capital alors que le prix du XRP baissait.

Son critère pour une tendance plus durable est exigeant : les entrées devraient se poursuivre pendant plusieurs mois, concerner plusieurs actifs et résister à une phase de marché faible. Le capital qui arrive pendant les hausses mais sort les semaines de baisse ressemble, selon elle, à de « l'argent de touristes ». Cette formulation fait écho à un schéma bien établi dans l'analyse des flux de fonds : les chiffres hebdomadaires sont publiés par des traqueurs comme CoinShares, et les analystes rappellent régulièrement que les chiffres d'une seule semaine sont bruités, raison pour laquelle les séries multi-semaines et multi-actifs ont plus de poids informatif qu'un point de données isolé.

Elle a invité les spectateurs à distinguer les flux de fonds des avoirs. Les flux mesurent l'argent nouvellement arrivé, tandis que les avoirs sous-jacents en cryptomonnaies montrent si un fonds a réellement créé ou démantelé des positions. Une semaine d'entrées faibles ne signifie pas nécessairement que l'exposition a été abandonnée si la demande a été satisfaite via les parts existantes.

Source : DailyCoin