Alphabet se prépare à lancer sa première émission d'obligations en dollars australiens, avec un objectif d'environ 5 milliards A$ (3,6 milliards de dollars).

Si elle est menée à bien, cette opération deviendrait la plus importante émission de dette d'entreprise jamais vendue en Australie, dépassant le record de 2,25 milliards de dollars établi par Apple il y a plus de dix ans. L'action Alphabet Inc. (GOOGL) progressait de 0,70 % en pré-séance lundi, après avoir clôturé vendredi à 345,90 dollars.

Chamath De Silva, responsable du revenu fixe chez Betashares, a qualifié cette opération de « moment historique pour le marché australien des obligations d'entreprise ». Il a indiqué qu'il s'agirait de la première émission d'un Kangaroo bond par une grande entreprise technologique américaine depuis près de dix ans.

L'émission proposée comprend des échéances de 3, 5, 10 et 20 ans. Les titres de plus courte durée pourraient être émis à taux fixe ou variable, tandis que les tranches de 10 et 20 ans seraient à taux fixe uniquement.

ANZ, Deutsche Bank, RBC Capital Markets et TD Securities travaillent sur cette opération. Les premières indications de prix pourraient être publiées dès mardi.

Mark Bayley, gérant de portefeuille chez Kapstream, a déclaré : « Nous sommes absolument intéressés. C'est probablement l'équivalent de l'introduction en Bourse de SpaceX pour le marché des obligations d'entreprise. »

Pour les investisseurs du marché de la dette australien, cette opération ajouterait un autre benchmark de grande envergure et de qualité investissement émis par un emprunteur technologique mondial, à un moment où les besoins de financement augmentent dans l'ensemble du secteur. Pour Alphabet, émettre en dollars australiens élargit ses options de financement au-delà de sa récente émission en dollars américains et lui donne accès à un autre vivier de demande institutionnelle.

Financer l'IA à grande échelle

L'offre australienne intervient après une période intense pour Alphabet sur les marchés de la dette. Plus tôt ce mois-ci, l'entreprise a levé 25 milliards de dollars grâce à une émission d'obligations en dollars et a attiré environ 115 milliards de dollars de commandes d'investisseurs, ce qui témoigne d'une forte demande. En juin, Alphabet a également réalisé une augmentation de capital de 8,48 milliards de dollars.

Alphabet dépense massivement pour développer ses infrastructures d'intelligence artificielle. Au T2 2026, l'entreprise a relevé de 15 milliards de dollars son plan de dépenses d'investissement pour l'année entière, qui devrait désormais se situer entre 195 et 205 milliards de dollars.

L'entreprise a également affiché un flux de trésorerie disponible négatif de 5,9 milliards de dollars au cours du trimestre, soit son premier flux de trésorerie disponible trimestriel négatif en tant que société cotée.

Malgré ces dépenses accrues, les résultats du T2 d'Alphabet ont dépassé les attentes de Wall Street. Le bénéfice par action s'est établi à 9,11 dollars, bien au-dessus du consensus de 2,89 dollars, tandis que le chiffre d'affaires a atteint 119,80 milliards de dollars, contre 117,07 milliards attendus par les analystes.

Activité institutionnelle

Berkshire Hathaway a augmenté de 83 % sa position sur Alphabet au T2, portant sa participation à environ 106 millions d'actions valorisées à 37,9 milliards de dollars. GOOGL devient ainsi la troisième plus grande participation en actions cotées aux États-Unis de Berkshire.

Vanguard et Capital World Investors ont également renforcé leurs positions sur Alphabet. Environ 40 % du capital de l'action est détenu par des fonds spéculatifs et des investisseurs institutionnels.

Agate Pass Investment Management a réduit sa participation de 10,9 % au T2, en vendant 5 336 actions. La société détient toujours 43 706 actions d'une valeur d'environ 15,6 millions de dollars, et Alphabet demeure son plus grand titre en portefeuille.

Zacks Research a déclassé GOOGL de « strong buy » à « hold » au cours de la période, invoquant des préoccupations liées à la valorisation et aux dépenses.

Le cours cible moyen des analystes de Wall Street pour ce titre s'établit à 422,59 dollars, sur la base de 25 recommandations « achat » et de 5 recommandations « conserver » émises par 30 analystes.