Cisco a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel de 17,3 milliards de dollars, en hausse de 18 % sur un an, établissant un nouveau record pour l’entreprise. Le géant des équipements réseau a bénéficié d’une forte demande pour les équipements d’infrastructure utilisés dans les centres de données d’intelligence artificielle, ce qui le positionne comme un fournisseur clé des commutateurs, routeurs et composants en silicium qui relient les grappes de calcul d’IA. La direction a également publié des prévisions de revenus pour l’exercice 2027 allant de 72,2 milliards à 73,4 milliards de dollars, dépassant les estimations consensuelles des analystes.

Malgré ce jalon commercial, l’action Cisco a perdu environ 6 à 7 %. La marge brute de l’entreprise s’est contractée à 66,3 % contre 68,4 % un an plus tôt, et les perspectives de marge à venir ont déçu les attentes de Wall Street. L’accent croissant mis par Cisco sur les composants matériels liés à l’IA stimule la croissance du chiffre d’affaires tout en pesant sur les indicateurs de rentabilité, un schéma observé dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement du matériel d’IA, alors que les entreprises absorbent des coûts de fabrication et de R&D plus élevés pour monter rapidement en puissance.

Cerebras Systems a հրապարակé un chiffre d’affaires GAAP du deuxième trimestre de 180,1 millions de dollars, soit une croissance d’environ 70 % sur un an. Le chiffre d’affaires principal a atteint 209,9 millions de dollars, ce qui a conduit l’entreprise à relever ses prévisions annuelles de chiffre d’affaires principal dans une fourchette de 880 millions à 890 millions de dollars. La marge brute principale s’est établie à 41 %, et le carnet de commandes d’environ 25 milliards de dollars est resté stable au cours du trimestre. En tant que fabricant de puces d’IA à l’échelle de la tranche de silicium, en concurrence avec des acteurs semiconducteurs établis, Cerebras fait face à des pressions de coûts intrinsèques à mesure qu’elle accroît sa capacité de production.

Malgré cela, l’action Cerebras a chuté de 15 à 17 % après l’annonce. Les réactions du marché aux résultats de Cisco et de Cerebras soulignent un changement dans les attentes des investisseurs : la croissance du chiffre d’affaires ne suffit plus, car les marges bénéficiaires et la performance du résultat net sont devenues des critères centraux pour évaluer les actions liées à l’IA. Ce changement marque une évolution notable par rapport à 2023 et au début de 2024, lorsque l’expansion du chiffre d’affaires dominait généralement les discussions sur les valorisations dans l’ensemble du secteur de l’IA.

Les marchés actions ont progressé jeudi. Le S&P 500 a atteint un nouveau plus haut intraday après la publication de l’indice des prix à la production de juillet, qui est ressorti en dessous des prévisions des analystes. Les prix à la production sont restés inchangés d’un mois sur l’autre, contre une hausse attendue de 0,2 %. L’inflation annuelle de l’IPP a ralenti à 4,7 %, contre 5,5 % le mois précédent. Ces données ont renforcé les signes d’un ralentissement continu des pressions sur les prix de gros, atténuant les inquiétudes du marché concernant de nouvelles hausses des taux d’intérêt de la Réserve fédérale. De grandes valeurs technologiques, dont Nvidia, Microsoft et Apple, ont progressé après cette publication.

Les prix du pétrole ont fortement reculé jeudi. Le Brent a perdu environ 2,2 % pour s’établir autour de 87 dollars le baril, tandis que le West Texas Intermediate est tombé à environ 81 dollars. La baisse a été déclenchée par une hausse inattendue de 17,4 millions de barils des stocks américains de brut, soit la plus forte augmentation hebdomadaire depuis janvier 2023. L’OPEP a également abaissé ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole en 2026, rejoignant d’autres organismes du secteur énergétique qui ont signalé un affaiblissement de la consommation lié aux inquiétudes sur le ralentissement économique. La faiblesse persistante des prix du brut pourrait contribuer à atténuer les pressions inflationnistes plus larges dans l’économie.

Le gérant de fonds spéculatifs Bill Ackman est revenu sur Netflix dans le cadre d’une importante restructuration du portefeuille de Pershing Square. Des documents réglementaires ont révélé six nouvelles positions : Netflix, Visa, Mastercard, Alcon, Intercontinental Exchange et S&P Global.

Ackman avait pris une participation dans Netflix au début de 2022, mais l’avait cédée quelques mois plus tard avec une perte supérieure à 400 millions de dollars, après des données décevantes sur la croissance des abonnés qui avaient fait baisser le titre. Son nouvel investissement traduit une confiance dans la transformation de la plateforme de streaming. Netflix a depuis lancé une offre financée par la publicité et s’est étendu au sport en direct, modifiant en profondeur son modèle de revenus.

Cette restructuration constitue l’un des ajustements de portefeuille les plus importants de Pershing Square depuis plusieurs années.