Les dépenses liées à l'intelligence artificielle et la hausse des rendements obligataires ont dominé l'attention des marchés cette semaine. Micron a publié de fortes prévisions tirées par l'IA alors que les engagements clients atteignaient 32 milliards de dollars, Oracle aurait conclu un accord de 7 milliards de dollars donnant à Tencent accès à des puces IA avancées, et Synopsys a signé de nouveaux accords avec OpenAI et Amazon. Le rendement du Trésor à 10 ans a atteint 5,34 %, son plus haut niveau depuis 2002, tandis que le Bitcoin se négociait près de 84 000 dollars après avoir brièvement dépassé 85 000 dollars. Ensemble, ces annonces ont montré combien d'argent continue d'affluer vers l'infrastructure d'IA, même alors que les investisseurs pesaient une forte demande face à des coûts d'emprunt plus élevés. Cette combinaison est importante car les projets de centres de données IA nécessitent d'importants engagements de capital initiaux, ce qui fait des coûts d'emprunt un facteur direct du rythme et de l'ampleur de ces dépenses.

La demande d'IA de Micron continue de croître

Micron a livré l'une des mises à jour les plus solides du trimestre. L'entreprise fabrique des puces mémoire utilisées dans les centres de données IA, la plaissant au cœur du déploiement d'infrastructure en cours dans le secteur technologique. Cette position fait de ses résultats l'un des indicateurs de demande les plus clairs pour l'ensemble de la chaîne d'approvisionnement en matériel IA.

Micron a indiqué s'attendre à un chiffre d'affaires du premier trimestre proche de 61,5 milliards de dollars, bien au-dessus des estimations d'environ 57 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires trimestriel a plus que quadruplé pour atteindre 54,23 milliards de dollars. Les engagements clients dans le cadre de contrats d'approvisionnement à long terme sont passés à 32 milliards de dollars, contre 22 milliards en juin, tandis que les obligations de performance restantes ont grimpé à environ 150 milliards de dollars.

Ces chiffres soulignent à quel point l'approvisionnement en puces mémoire avancées est devenu tendu alors que les opérateurs de centres de données cherchent à leur capacité par des accords étendus. La question de savoir si les résultats réels correspondront aux perspectives de 61,5 milliards de dollars constituera le prochain point de contrôle pour ce tableau de la demande.

Oracle décroche un accord majeur de puces IA avec Tencent

Oracle est parvenu à un accord avec l'entreprise technologique chinoise Tencent, qui dépenserait environ 7 milliards de dollars sur cinq ans. L'accord donne à Tencent accès à environ 100 000 puces IA avancées situées dans des centres de données Oracle en Asie du Sud-Est.

Les règles d'exportation américaines rendent difficile l'obtention directe de ce matériel pour les entreprises chinoises, et cet arrangement offre à Tencent un moyen de contourner cette limite. Comme les puces restent dans les centres de données régionaux d'Oracle plutôt qu'en Chine, l'accord illustre la manière dont les contrôles à l'exportation redessinent la localisation physique de la puissance de calcul IA. Il renforce également le rôle croissant d'Oracle dans l'informatique en nuage IA, une activité que l'entreprise développe régulièrement. Cet arrangement est rapporté plutôt que détaillé officiellement, toute confirmation de ses conditions mérite donc d'être suivie.

Synopsys signe des accords avec Amazon et OpenAI

Synopsys a annoncé deux nouveaux accords. Le premier, avec Amazon, vaut plus d'un milliard de dollars sur plusieurs années et couvre les logiciels de conception de puces utilisés pour les processeurs personnalisés d'Amazon, y compris le matériel utilisé dans AWS. Un engagement pluriannuel de cette ampleur de la part d'un hyperscaler reflète l'importance des travaux de conception de puces personnalisées qu'implique désormais le déploiement de l'IA.

Le second est conclu avec OpenAI. Les deux entreprises construisent un outil appelé GPT-Synopsys, destiné à aider aux travaux de conception de puces à l'aide des logiciels Synopsys, un exemple d'application de l'IA au processus de développement des puces lui-même. L'action de la société a progressé après ces annonces.

Les rendements du Trésor grimpent à un plus haut de plusieurs décennies

Le rendement du Trésor à 10 ans a brièvement touché 5,34 % cette semaine, son plus haut niveau depuis 2002. Les investisseurs ont vendu des obligations d'État en raison de préoccupations concernant l'inflation et la dette publique.

Des rendements plus élevés augmentent les coûts d'emprunt des entreprises et peuvent rendre les obligations plus attractives par rapport aux actions, notamment les valeurs technologiques aux valorisations élevées. Le taux à 10 ans sert également de référence sur les marchés financiers, si bien que les mouvements à ce niveau se répercutent sur les coûts d'emprunt bien au-delà du marché obligataire. Les solides résultats liés à l'IA ont contribué jusqu'ici à compenser une partie de cette pression. Les données d'inflation à venir et le rythme des emprunts publics restent les principaux facteurs à surveiller.

Le Bitcoin se maintient près de 84 000 dollars

Le Bitcoin s'est négocié entre 83 000 et 84 000 dollars cette semaine et a brièvement touché 85 500 dollars après un rapport d'inflation plus modéré. Les gains se sont estompés alors que les rendements du Trésor sont restés élevés, un retournement rapide qui a souligné la sensibilité de l'if aux évolutions du contexte de taux.

Citigroup a relevé sa prévision à 12 mois du Bitcoin à 113 000 dollars, citant une demande ETF plus forte et une amélioration de la réglementation autour des cryptomonnaies. Le Bitcoin se trouve désormais pris entre un fort intérêt d'achat et un environnement de taux difficile, les flux ETF et les évolutions réglementaires, les mêmes facteurs cités par Citi, figurant parmi les variables que les traders suivront.

Les investisseurs observent si les dépenses en IA et les rendements obligataires continueront de tirer les marchés dans des directions opposées à l'approche d'octobre. Les annonces de la semaine ont indiqué que la demande d'infrastructure IA reste ferme même si les coûts de financement grimpent.