La réponse à la question de savoir si le ralentissement des importations d'ordinateurs et de semi-conducteurs signale un ralentissement de l'investissement lié à l'IA est un « peut-être » nuancé, selon une analyse d'Econbrowser publiée le 15 août 2026.

Le tableau trimestriel

L'analyse compare deux séries issues des données officielles des comptes nationaux américains :

Figure 1 : Importations d'ordinateurs, d'accessoires informatiques et de semi-conducteurs (bleu, échelle logarithmique de gauche), et investissement en équipements et logiciels informatiques (rouge, échelle logarithmique de droite), les deux en milliards de dollars chaînés de 2017, corrigés des variations saisonnières et exprimés en taux annuels (SAAR). Source : BEA, publication avancée du T2 2026 et calculs de l'auteur.

Les données proviennent du Bureau of Economic Analysis (BEA), l'agence du département américain du Commerce responsable des comptes nationaux de revenus et de produits, y compris l'estimation avancée du produit intérieur brut pour le deuxième trimestre 2026.

Ce que révèle le test de causalité de Granger

Sur cette période, l'hypothèse nulle selon laquelle le taux de croissance des importations ne cause pas, au sens de Granger, le taux de croissance de l'investissement peut être rejetée au seuil de 6 % — mais pas l'inverse. Autrement dit, la croissance des importations présente un pouvoir prédictif statistiquement significatif sur la croissance ultérieure de l'investissement, tandis que la relation inverse n'est pas corroborée par les données.

La causalité de Granger, un cadre de test associé au prix Nobel 2003 Clive Granger, examine si les valeurs passées d'une série temporelle améliorent les prévisions d'une autre. Elle indique une antériorité prédictive plutôt qu'une preuve définitive de causalité économique.

Fait intéressant toutefois, les importations décalées ne semblent pas être corrélées à l'investissement, de sorte que les importations ne semblent pas constituer un indicateur avancé fiable à la fréquence trimestrielle.

La vision mensuelle

Cela étant dit, il est instructif d'examiner les importations d'ordinateurs, de périphériques et de semi-conducteurs à la fréquence mensuelle, en termes nominaux :

Figure 2 : Importations d'ordinateurs, de périphériques et de semi-conducteurs, en millions de dollars par mois, corrigées des variations saisonnières. Source : BEA.

Selon cette mesure mensuelle, le pic s'est pour l'instant produit en avril — c'est-à-dire en avril 2026.

Pourquoi la question importe

Les importations de serveurs, de semi-conducteurs et d'équipements informatiques associés sont passées au premier plan dans le contexte du déploiement pluriannuel des centres de données d'IA et de la flambée concomitante des dépenses d'investissement technologiques. Parce que les statistiques mensuelles du commerce sont publiées plus tôt et plus fréquemment que les séries officielles d'investissement trimestrielles, elles sont surveillées comme signal haute fréquence potentiel de la formation de capital liée à l'IA. Les données du BEA citées ici offrent un moyen de comparer ce signal aux dépenses mesurées en équipements et logiciels informatiques, mais les séries trimestrielles et mensuelles ne concordent pas suffisamment pour que le pic d'avril soit, à lui seul, déterminant. Au vu des éléments présentés, la question de savoir si le pic d'avril des importations mensuelles nominales marque un tournant durable reste sans réponse — d'où la réponse de « peut-être ».