L'incapacité de l'Afrique à commercer avec elle-même est discrètement devenue l'une des opportunités les plus significatives de la finance mondiale. Des monnaies fragmentées, des frais de transfert prohibitifs et des systèmes bancaires qui traitent les paiements transfrontaliers comme une préoccupation secondaire ont laissé le continent dans un besoin urgent d'alternatives. De plus en plus, cette alternative se présente sous la forme de stablecoins.

Peu de personnes sont mieux placées que Gillian Darko, vice-présidente du groupe Stratégie chez Yellow Card (LinkedIn), la société d'infrastructure cryptographique panafricaine lancée en 2019 comme application de trading de détail et repositionnée depuis en couche de paiement B2B au service des banques, des opérateurs télécoms et des clients entreprises, pour défendre cette thèse.

Dans une interview exclusive accordée à Technext, Darko a expliqué pourquoi elle estime que l'Afrique ne se contente pas d'adopter les stablecoins au même rythme que le reste du monde, mais qu'elle en fixe discrètement le tempo.

Une adoption ancrée dans des problèmes concrets

Darko veille à ne pas présenter les stablecoins comme une solution en quête d'un problème. « Il faut aussi réfléchir au problème que vous souhaitez résoudre sur le continent », a-t-elle déclaré, citant les écosystèmes fragmentés, la liquidité faible et le coût élevé du transfert d'argent à travers les frontières africaines comme les véritables moteurs de l'adoption.

« Il y a beaucoup de problèmes dans plusieurs régions différentes sur la manière de déplacer efficacement l'argent », a-t-elle ajouté, décrivant la vague actuelle d'intérêt comme le moment où les problèmes structurels de longue date ont finalement rejoint la technologie conçue pour les résoudre.

Darko a évalué le marché mondial des paiements transfrontaliers à environ 194,6 billions de dollars aujourd'hui, avec une projection de hausse à 320 billions de dollars d'ici 2030. L'Afrique subsaharienne, a-t-elle noté, reste le corridor le plus cher au monde, où « les banques facturent en moyenne 14,5 % de frais ». Les transactions cryptographiques on-chain dans la région sont passées d'environ 205 milliards de dollars l'an dernier à approximativement 300 milliards de dollars cette année, les stablecoins représentant l'essentiel de cette croissance.

Cela a son importance car l'infrastructure de paiement détermine la rapidité avec laquelle les entreprises peuvent régler leurs factures, déplacer leurs fonds de trésorerie et payer leurs partenaires à travers les frontières. Dans une région où le commerce est encore entravé par des systèmes financiers fragmentés, l'attrait d'un rail de règlement plus rapide n'est pas abstrait ; il est lié aux coûts d'exploitation courants.

Le calcul du trésorier d'entreprise

Pour un trésorier d'entreprise, l'attrait des stablecoins est moins idéologique qu'arithmétique. Comme Darko l'a expliqué, lorsqu'une entreprise souhaite effectuer un paiement transfrontalier, « vous devez détenir dans un seul compte plusieurs devises, puis vous avez la monnaie locale, puis vous devez aussi détenir la devise étrangère, puis vous avez un compte nostro également, et ensuite vous avez tous les coûts de conformité sous-jacents ».

Les stablecoins, a-t-elle soutenu, ne suppriment pas entièrement ces coûts — « ce n'est pas complètement gratuit » — mais ils regroupent plusieurs étapes que les entreprises paient actuellement séparément.

Standard Chartered a projeté que le marché mondial des stablecoins pourrait atteindre 2 000 milliards de dollars d'ici 2028. Citigroup est allée plus loin, prévoyant 4 000 milliards de dollars d'ici 2030. Interrogée sur le réalisme de ces chiffres, Darko a répondu sans hésiter : « Quand j'ai vu ce chiffre, j'ai en fait souri », a-t-elle dit, évoquant la projection de Citigroup arrivant un an plus tôt que prévu, « parce que nous allons dans la bonne direction ».

Trois piliers pour la croissance

Pour atteindre ces projections, selon Darko, trois piliers fondamentaux sont nécessaires.

1. La coordination réglementaire. Il ne s'agit pas simplement que des pays individuels rédigent des règles, mais que les juridictions collaborent activement entre elles. « Les institutions ont besoin de certitude quant à qui peut émettre des stablecoins, à la qualité et à la garde des réserves, aux droits de rachat, aux contrôles des crimes financiers, au traitement des faillites et à la responsabilité des intermédiaires », a-t-elle déclaré. Elle a pointé les arrangements précoces de passeport réglementaire au Ghana et au Rwanda comme modèle potentiel, ainsi que les initiatives de bac à sable de la banque centrale du Ghana et les développements réglementaires au Nigeria, au Kenya et en Afrique du Sud.

2. La couche d'orchestration. Ce que Darko appelle la plomberie ingrate derrière tout rail de règlement : la garde, la surveillance des transactions, la liquidité en monnaie locale et les rapports API. « Quand on parle de stablecoins, on parle souvent de la couche de règlement ; on ignore la plomberie, la couche d'orchestration », a-t-elle dit. « Sans cela, quelle est votre liquidité ? Avez-vous de la monnaie locale ? Quels sont vos outils de rapprochement ? »

3. L'intégration des produits. Intégrer les stablecoins dans les produits que les gens utilisent déjà — du règlement marchand et de la gestion de trésorerie aux transferts de fonds (un flux qu'elle a estimé à environ 96 milliards de dollars pour le continent) et aux marchés des capitaux tokenisés. « Le marché doit atteindre cela », a-t-elle déclaré. « Il ne peut pas y parvenir en consommant simplement des stablecoins et des portefeuilles. Il doit le faire à travers toute la palette de l'offre. »

Le précédent du mobile money en Afrique

L'argument de Darko en faveur du leadership africain s'appuie autant sur des précédents que sur des projections. Le mobile money, a-t-elle noté, a servi de preuve de concept : « L'Afrique, avec son caractère unique, a créé le Momo. Elle a examiné les difficultés liées aux écosystèmes fragmentés. Elle a créé un système unique qui a résolu les problèmes des Africains. » Les stablecoins, selon elle, représentent la prochaine itération de ce même instinct.

L'argument démographique qu'elle a avancé s'aligne sur les projections des Nations Unies et de la Banque africaine de développement. « D'ici 2050, une personne sur quatre sur terre sera africaine, la population du continent devant atteindre environ 2,5 milliards de personnes. L'Afrique abrite déjà 1,5 milliard de personnes aujourd'hui, ce qui en fait la deuxième population mondiale et la région majeure à la croissance la plus rapide. »

Répondre aux préoccupations monétaires

Darko a également abordé les préoccupations — notamment celles soulevées par la Banque mondiale — selon lesquelles l'adoption des stablecoins au Nigeria pourrait affaiblir le contrôle des banques centrales sur la politique monétaire. « Les régulateurs se concentrent actuellement sur la mise en place de bacs à sable réglementaires et de pilotes structurés », a-t-elle déclaré. « Cela leur permet d'observer comment le produit fonctionne et de comprendre le flux des fonds. »

Son approche privilégiée est la coopération plutôt que la confrontation, avec des stablecoins adossés au dollar et des stablecoins émis localement « travaillant ensemble, pas les uns contre les autres », de sorte que « quelqu'un au Nigeria, au Ghana, au Kenya, en Afrique du Sud et dans d'autres parties du continent devrait avoir accès à toutes les formes de paiement possibles ».

Pour illustrer comment la réglementation instaure la confiance plutôt que de freiner l'innovation, Darko a raconté une anecdote personnelle : un taxi tombé en panne alors qu'elle se rendait à une table ronde à Kigali. « La forme traditionnelle de paiement transfrontalier, c'est vous qui prenez ce taxi, vous les avez payés, et vous espérez qu'ils vous emmèneront à destination », a-t-elle dit. La réglementation, dans sa métaphore, garantit « que le conducteur qui opère ce véhicule a un permis, comprend le code de la route, et comprend et exige des mesures anti-blanchiment, de sorte qu'à chaque fois qu'un client choisit ce véhicule, il est rassuré de savoir que la réglementation l'a vérifié ».

Conseils pratiques pour les entreprises

Pour les entreprises qui envisagent de s'impliquer dans les stablecoins, les conseils de Darko ont été délibérément pragmatiques. « Il est très important de définir le problème et la solution que vous souhaitez apporter », a-t-elle déclaré, exhortant les entreprises à déterminer d'abord si elles veulent émettre un stablecoin ou simplement utiliser les rails existants pour améliorer l'efficacité des paiements. « Ce sont deux choses très distinctes. »

Ensuite, a-t-elle dit, « l'institution doit établir une base de référence mesurable. Combien vous coûte actuellement le processus ? Combien de temps prend le règlement ? Combien d'intermédiaires sont impliqués ? »

Sur le sujet des stablecoins adossés localement et indexés sur des monnaies africaines plutôt que sur le dollar américain, Darko a été franche quant aux limites actuelles, suggérant que « les banques centrales devraient travailler ensemble comme un écosystème entier ». La fragmentation réglementaire et la demande inconsommateur inconstante d'un marché à l'autre, a-t-elle dit, signifient que le concept reste davantage une aspiration qu'une réalité opérationnelle pour l'instant. « Il y a beaucoup d'éléments en mouvement », nécessitant une collaboration plus profonde entre les banques centrales et les participants au marché avant que des progrès significatifs puissent être réalisés.

Le pivot stratégique de Yellow Card

La propre transformation de Yellow Card — passée d'une application de trading grand public à un fournisseur d'infrastructure au service des banques et des fintech — reflète l'évolution plus large de l'industrie que Darko décrit. « À mesure que le marché mûrissait, le besoin le plus important est devenu l'infrastructure », a-t-elle déclaré au sujet de la décision de l'entreprise d'arrêter son application de détail et de se concentrer sur les services B2B.

Il reste à voir si le marché élargi atteindra réellement le seuil de 2 000 milliards de dollars de Standard Chartered d'ici 2028 (couverture associée). Mais sur la base des éléments présentés par Darko — des bacs à sable réglementaires à une trajectoire démographique que peu d'autres régions peuvent égaler — la trajectoire des stablecoins en Afrique ressemble moins à un pari spéculatif qu'à la continuation d'un schéma que le continent a déjà démontré.

Comme elle l'a conclu : « Les stablecoins sont une couche de règlement. L'IA sera aussi la couche d'intelligence ; cela va en fait continuer à nous orienter dans une direction qui accélérera encore davantage notre croissance. »