La plateforme blockchain ADI Chain et la société de tokenisation maritime Shipfinex, basée à Dubaï, ont annoncé un partenariat visant à tokeniser des navires commerciaux, dans l’objectif d’ouvrir le marché estimé à 680 milliards de dollars du financement maritime à une base plus large de capitaux institutionnels.

La flotte commerciale mondiale — les navires eux-mêmes, et non la cargaison qu’ils transportent — est valorisée à environ 2 000 milliards de dollars au total. Pourtant, le marché qui finance leur construction et leur achat reste étroit et fondé sur les relations, dominé par un petit cercle d’armateurs, de banques et de prêteurs spécialisés. Les grandes banques européennes, historiquement les principaux financeurs du secteur, ont considérablement réduit leur exposition après la crise financière de 2008 et sous l’effet de règles de fonds propres plus strictes de Bâle III, creusant un déficit de financement que les prêteurs alternatifs et les sociétés de crédit-bail n’ont comblé que partiellement. Cette structure exclut de fait les petits opérateurs et les investisseurs alternatifs d’un important bassin de capitaux.

ADI Chain et Shipfinex veulent faire transiter ce marché — actuellement composé de prêts bancaires, de crédit-bail et de crédit à l’exportation — via la technologie blockchain afin de le rendre plus accessible.

"Maritime finance has the scale, real assets and commercial activity to become a major new real-world asset category," a déclaré Ramana Kumar, President of Stablecoin Ecosystem at ADI Foundation, dans l’annonce partagée avec CoinDesk.

Ce partenariat montre que la tokenisation s’étend au-delà des instruments financiers tels que les obligations d’État et les fonds monétaires — une catégorie ayant attiré des acteurs comme BlackRock, qui a lancé son fonds tokenisé BUIDL sur Ethereum en 2024 — pour s’étendre à des infrastructures physiques et intensives en capital, comme les navires et les entrepôts, qui sous-tendent l’économie mondiale.

Répartition des responsabilités

Shipfinex identifiera les navires appropriés et les regroupera en opérations d’investissement, en déterminant quels navires sont éligibles, en établissant leur valorisation et en structurant les investissements. ADI Chain convertira ensuite ces opérations en jetons blockchain et gérera les paiements via des stablecoins — des jetons numériques indexés à parité 1 pour 1 sur des monnaies fiduciaires comme le dirham des Émirats arabes unis ou le dollar américain — permettant un règlement instantané sans virement bancaire traditionnel.

Pour l’instant, l’offre s’adresse exclusivement à des "qualified institutional participants" — de grands investisseurs vérifiés — et non à des particuliers.

Le PDG de Shipfinex, Capt. Vikas Pandey, a déclaré que ce partenariat permettrait à l’entreprise de "create a regulated digital route into this market, with every instrument tied to a real vessel, its economics and its legal structure."

Situation réglementaire et pipeline

Aucun jeton d’actifs maritimes n’a encore été émis, et Shipfinex ne détient pas actuellement de licence d’exploitation complète pour le faire. Son autorisation réglementaire délivrée par la Virtual Assets Regulatory Authority (VARA) de Dubaï — le régulateur spécialisé des actifs virtuels créé par Dubaï en 2022 — est une "In-Principle Approval", soit une validation préliminaire confirmant que l’entreprise a passé un premier contrôle de fond, et non une licence définitive. La transformation de cette approbation en licence d’exploitation complète déterminera quand les premiers jetons pourront effectivement être proposés aux investisseurs.

Néanmoins, Shipfinex a réservé environ 35 navires, pour une valeur combinée d’environ 500 millions de dollars, comme candidats à la tokenisation, sous réserve de la finalisation de l’approbation réglementaire et de la structuration des opérations. Chaque navire sera logé dans une entité juridique distincte, afin de protéger les investisseurs exposés à un navire des difficultés financières d’un autre.

Selon la structure retenue pour chaque opération, l’achat d’un jeton — une fois disponible — pourrait offrir aux investisseurs institutionnels un prêt adossé au navire (fonctionnant de manière similaire à un intérêt sur un prêt), une part des revenus générés par les contrats de transport du navire, ou une participation économique plus large à la valeur du navire. Aucune de ces formules ne conférerait toutefois de propriété juridique du navire lui-même. Le jeton ne représenterait qu’une créance financière liée au navire, tandis que le navire resterait détenu et exploité selon les structures commerciales traditionnelles.

Un paysage concurrentiel en expansion

Le transport maritime représente plus de 80% du commerce international de marchandises en volume, selon l’annonce. Malgré cette ampleur, il reste un segment largement inexploité du marché des actifs du monde réel tokenisés (RWA), qui s’élève actuellement à environ 38 milliards de dollars.

Le partenariat entre ADI Chain et Shipfinex n’est pas le premier mouvement dans ce domaine. Galactica a déjà conclu des financements tokenisés de navires, y compris une opération de bridge financing pour un transporteur de GNL de 145,000 CBM, sur la plateforme réglementée d’InvestaX. En juin, Ethra Ship a lancé un protocole maritime RWA concurrent construit sur une activité maritime existante.

Contexte d’ADI Chain

ADI Chain est une plateforme blockchain institutionnelle basée à Abu Dhabi, fondée par Sirius International Holding, la filiale axée sur la technologie d’International Holding Company (IHC). La blockchain héberge déjà DDSC, un stablecoin adossé au dirham et autorisé par la Banque centrale des Émirats arabes unis. Plus tôt cette année, IHC a utilisé DDSC pour traiter une transaction de 30 millions de dollars sur la chaîne.

Source: CoinDesk