Le protocole de prêt de quatrième génération d'Aave a franchi la barre du milliard de dollars de dépôts, doublant environ son total en un mois. Ce jalon, atteint autour du 16-17 septembre, témoigne d'un rythme de croissance que même les partisans les plus optimistes du protocole n'avaient probablement pas anticipé aussi tôt. Pour une génération de protocole n'ayant que quelques mois de vie sur le mainnet, cela place V4 à portée de niveaux de dépôts que son prédécesseur avait mis des années à atteindre.

La montée en puissance a été marquée. Les dépôts d'Aave V4 s'élevaient à moins de 340 millions de dollars début août, ont grimpé à environ 577 millions de dollars début septembre et se situent désormais autour de 1,16 milliard de dollars. Les prêts actifs sur le protocole tournent entre 300 et 310 millions de dollars.

Ce qui alimente la hausse

Une part importante de la croissance de V4 remonte à un secteur particulier de l'écosystème : le marché Ether.fi Cash sur Optimism, un réseau de couche 2 d'Ethereum. Ce marché a dépassé à lui seul 300 millions de dollars de dépôts — soit environ un quart du total de V4 — ce qui en fait un contributeur de poids aux chiffres globaux de V4.

L'expansion reflète également l'architecture repensée de V4, qu'Aave appelle un modèle de liquidité « hub-and-spoke » (moyeu et rayons). Plutôt que de regrouper tous les actifs dans un seul marché de prêt monolithique, comme le faisaient les versions antérieures, V4 permet aux développeurs de lancer des marchés spécialisés — les rayons — qui se raccordent à un hub de liquidité central. Cette structure permet à chaque marché de servir des actifs ou des stratégies spécifiques tout en s'appuyant sur une liquidité partagée, une rupture notable dans un secteur du prêt longtemps bâti autour de marchés mutualisés uniques.

Aave V4 a été lancé sur le mainnet d'Ethereum en mars 2026, et l'adoption depuis suit un schéma en escalier. Rien qu'en août, les prêts actifs sont passés d'environ 115 millions de dollars à plus de 200 millions de dollars, préparant le terrain pour l'explosion des dépôts de septembre. La question de savoir si la demande d'emprunt suivra le rythme des dépôts est désormais l'un des indicateurs clés à surveiller, puisque l'utilisation — la part des actifs déposés prêtés — détermine les intérêts perçus par les fournisseurs de liquidité.

V4 face à V3 : toujours une catégorie de poids différente

Malgré cette ascension rapide, V4 ne représente qu'une fraction de l'échelle globale d'Aave. Aave V3, la version de qui accumule des dépôts depuis des années, détient environ 31 milliards de dollars. Cela signifie que V4, avec 1,16 milliard de dollars, représente moins de 4 % de la base totale de dépôts d'Aave — un rappel de la marge d'adoption à laquelle une nouvelle génération est confrontée, même lorsque la croissance est rapide.

Réaction du marché et question des indicateurs

Le token AAVE a testé des niveaux de résistance autour de 145 $ à mesure que les chiffres d'adoption de V4 grimpaient.

Une réserve accompagne ce jalon : des écarts existent entre les chiffres de dépôts qu'Aave rapporte via sa propre interface et ceux suivis par des agrégateurs externes tels que DeFiLlama. Cette divergence mérite d'être soulignée, car les tableaux de bord tiers sont largement utilisés comme référence pour mesurer l'activité des protocoles DeFi, ce qui signifie que les totaux de dépôts d'Aave peuvent varier selon la source consultée.

Sur la base des chiffres rapportés, environ 300 millions de dollars de prêts actifs contre 1,16 milliard de dollars de dépôts impliquent un taux d'utilisation d'environ 26 % — un niveau qui se situe dans une fourchette saine pour les protocoles de prêt, ni dangereusement élevé ni suspectement bas. À ce rythme, une grande partie des nouveaux flux de dépôts n'a pas encore été absorbée par la demande d'emprunt, et l'évolution de cet équilibre — ainsi que la question de savoir si d'autres marchés « rayons » reproduiront la dynamique d'Ether.fi Cash sur Optimism — montrera si l'élan précoce de V4 se maintient.