AAVE a glissé d'environ 30 % au cours des quatre semaines s'achevant le 14 novembre 2026, affichant un net retard sur Bitcoin et Ether, tandis que Cosmos Hub a fait avancer une proposition de gouvernance visant à réparer la fonctionnalité défaillante de requêtes on-chain, avec un soutien quasi unanime des validateurs. Ces deux histoires ont marqué la session asiatique du 14 novembre, selon le récapitulatif DeFi Asia Session de DefiLiban, qui couvrait la période de 00h00 UTC à 11h59 UTC et s'appuyait sur un rapport de marché de Phemex et des informations de The Defiant.

Le recul de quatre semaines d'AAVE dépasse celui de Bitcoin et d'Ether

AAVE a perdu environ 29,7 % de sa valeur au cours des quatre semaines s'achevant le 14 novembre 2026, selon le rapport de marché Phemex cité dans le récapitulatif. Sur la même période, Bitcoin a chuté de 17,5 % et Ether de 21,7 %. La perte d'AAVE dépasse donc de plus de huit points de pourcentage celle d'Ethereum et de plus de douze celle de Bitcoin, faisant du token un sous-performant notable même au sein d'une vente généralisée d'altcoins.

L'environnement de marché global se reflétait dans l'indice Crypto Fear & Greed, qui mesure le sentiment du marché crypto sur une échelle de 0 (peur extrême) à 100 (avidité extrême) et affichait 13, soit peur extrême, au moment de la rédaction.

Les données citées dans les informations de The Defiant ajoutent un éclairage sur la performance relative. La perte hebdomadaire d'AAVE de 16,7 % était supérieure au recul moyen hebdomadaire de 12 % de la catégorie DeFi, et la perte mensuelle d'environ 30 % du token se comparait défavorablement au recul mensuel moyen d'environ 20 % de la catégorie. Ce chiffre de catégorie provient d'un article partiellement derrière un paywall et doit être traité comme une donnée à source unique.

La TVL d'Aave tient mieux que son token

Alors que le token AAVE a chuté de près de 30 %, la valeur totale verrouillée du protocole a affiché un recul signalé plus modéré. Les dépôts du protocole sont passés de 17,95 milliards de dollars le 17 octobre à 15,53 milliards le 14 novembre, soit une baisse de 13,5 %, selon le rapport de marché Phemex. Aave est l'un des plus grands protocoles de prêt décentralisés — des applications dans lesquelles les utilisateurs fournissent des actifs pour percevoir des intérêts et emprunter contre des garanties — et son envergure actuelle de déploiement est également suivie sur DefiLlama.

Le rapport laisse plusieurs questions méthodologiques ouvertes : il ne précise ni les heures d'observation UTC, ni si les chiffres agrègent les déploiements, ni sa méthodologie de valorisation en USD. La comparaison doit donc être lue comme une estimation ponctuelle rapportée plutôt que comme une mesure de la santé du protocole.

L'écart signalé entre le recul de la TVL et celui du prix du token peut être compatible avec une réévaluation liée à la gouvernance, mais il ne suffit pas, à lui seul, à établir l'état du marché du prêt d'Aave. La valeur totale verrouillée seule ne capture pas les risques liés aux smart contracts, aux oracles, aux garanties, aux liquidations, aux ponts ou à la liquidité du marché. La compétitivité des taux de prêt, quant à elle, reste un facteur clé de la rétention de la TVL.

Des rachats réduits ajoutent une dimension de gouvernance

L'analyste DeFi @DefiIgnas a souligné que l'Aave DAO vote pour réduire son budget de rachat d'AAVE de 50 millions à 30 millions de dollars par an, les revenus du protocole ayant chuté de 25 % par rapport à leur pic et le budget 2026 affichant un déficit. La proposition déplace également les rachats des stablecoins vers des actifs libellés en ETH afin de préserver les réserves de stablecoins pour les opérations.

Les programmes de rachat, par lesquels un DAO achète son propre token sur le marché libre, constituent l'un des principaux canaux par lesquels les protocoles DeFi restituent de la valeur aux détenteurs de tokens. Un programme de rachat réduit diminue mécaniquement le soutien côté demande du protocole pour le token, et ce signal semble peser sur la performance relative d'AAVE face aux grandes capitalisations. Cette discussion du DAO avait d'abord été signalée dans le récapitulatif DeFi Asia Session de la veille, où la proposition de revenus d'Aave était identifiée comme le risque de gouvernance émergent.

Cosmos Hub vote pour réparer les requêtes de gouvernance

Cosmos Hub, le hub central de l'écosystème Cosmos d'appchains interconnectées, a fait avancer la proposition de gouvernance #1061, qui était active et au-dessus du quorum — la participation minimale requise pour qu'une proposition de gouvernance Cosmos soit valide — avec un soutien quasi unanime des validateurs à la session du 14 novembre, selon les informations de The Defiant. La proposition cible une défaillance technique précise : la fonctionnalité de requêtes de gouvernance défaillante sur Cosmos Hub, qui a créé des frictions pour les développeurs DeFi et les outils dépendant des flux de données de gouvernance on-chain.

Déclencheur de mise à niveau et coordination des validateurs

Si la proposition est adoptée, les validateurs devront passer à Gaia v29.1.0, le logiciel de nœud exécutant Cosmos Hub, au bloc 33 935 300. Les mises à niveau de type Cosmos sont programmées par hauteur de bloc plutôt qu'à date fixe, de sorte que le calendrier du correctif dépend du rythme de production des blocs du réseau. La mise à niveau est un correctif ciblé plutôt qu'une version de fonctionnalités à l'échelle du réseau, reflétant l'approche de maintenance de Cosmos Hub consistant à isoler les régressions fonctionnelles dans des propositions de gouvernance distinctes. L'alignement quasi unanime des validateurs avant le vote suggère que le correctif technique ne fait pas débat ; le principal risque d'exécution réside dans la coordination des validateurs avant le bloc déclencheur.

La proposition importe pour les développeurs DeFi sur les appchains Cosmos qui interrogent programmatiquement l'état de gouvernance du Hub. Des points de requête défaillants dégradent la fiabilité des outils pour les protocoles qui présentent des données de participation à la gouvernance aux utilisateurs, faisant de ce correctif un prérequis au rétablissement des flux de travail normaux des développeurs plutôt qu'une mise à niveau optionnelle.

Ce qu'il faut surveiller

• Mise à niveau de Cosmos Hub : les validateurs devront passer à Gaia v29.1.0 au bloc 33 935 300 si la proposition #1061 est adoptée, selon les informations de The Defiant.
• Vote de l'Aave DAO : le vote sur la réduction du budget annuel de rachat d'AAVE de 50 millions à 30 millions de dollars est en cours ; son issue affectera directement la mécanique de demande du token, comme l'a souligné @DefiIgnas.