Stani Kulechov, le fondateur et PDG d’Aave, a annoncé le 22 août que les dépôts totaux sur le protocole Aave ont dépassé 30 milliards de dollars, accompagnant cette étape d’un commentaire éditorial en trois mots : « la liquidité est de retour ».

Le nouveau total représente une hausse de 30 % des dépôts au troisième trimestre de l’année.

Décomposer le chiffre de 30 milliards de dollars

Le chiffre principal est plus simple à interpréter une fois distinguées deux métriques souvent confondues. Les dépôts totaux sur Aave comptabilisent chaque actif fourni au protocole, y compris les capitaux empruntés puis réalloués. La mesure du Total Value Locked de DeFiLlama — qui s’élevait à environ 17,6 milliards de dollars à la mi-août — adopte une approche différente, en déduisant les montants empruntés et en appliquant ses propres critères de couverture des chaînes et d’inclusion des actifs.

La distinction est importante, car les dépôts fournis constituent le côté offre de chaque marché de prêt Aave : ce sont les capitaux sur lesquels les emprunteurs s’appuient, et ils génèrent un intérêt variable qui s’ajuste avec l’utilisation — c’est-à-dire la part des fonds fournis actuellement empruntée. Les niveaux de dépôts constituent donc la mesure de base de la liquidité prête à être prêtée du protocole, ce qui donne un fondement concret à l’affirmation selon laquelle « la liquidité est de retour ».

Les prêts actifs sur le protocole s’établissent à environ 10 milliards de dollars, ce qui signifie qu’une part significative du capital déposé est déjà utilisée au sein de l’écosystème. Cela représente environ un tiers du chiffre phare des dépôts.

Aave V4, la dernière mise à niveau architecturale du protocole, a vu ses dépôts passer d’environ 50 millions de dollars lors du lancement du déploiement début mai à plus de 400 millions de dollars à la mi-août. Cela laisse néanmoins l’écrasante majorité des dépôts sur les versions antérieures du protocole, de sorte que la vitesse de migration de la liquidité vers V4 est directement observable dans les métriques publiques de dépôts du protocole.

Les dépôts cumulés sur Aave atteignent désormais 3,46 billions de dollars depuis le lancement du protocole, un chiffre qui replace le niveau actuel de 30 milliards de dollars dans son contexte.

Place d’Aave dans son historique

Aave a déjà connu des niveaux plus élevés. Les dépôts nets ont dépassé 50 milliards de dollars à la mi-2025, et les mesures de TVL ont franchi 40 milliards de dollars début 2026. Le niveau actuel de 30 milliards de dollars se situe en dessous de ces sommets, ce qui nuance la formule de Kulechov selon laquelle « la liquidité est de retour » : le protocole se remet d’un recul plutôt qu’il n’inscrit un nouveau record historique.

Le protocole a aussi une histoire plus longue que beaucoup d’acteurs de la DeFi ne s’en souviennent. Aave a commencé en 2017 sous le nom d’ETHLend, une plateforme de prêt de pair à pair construite sur Ethereum. Elle a changé de nom pour devenir Aave en 2018 et a adopté un modèle de pools de liquidité. Le fait qu’il reste en 2026 le principal protocole de prêt décentralisé par les dépôts et par l’activité globale découle de ce choix architectural initial et de plusieurs années d’itérations progressives.

La gouvernance du protocole est assurée via le token AAVE, qui donne aux détenteurs la possibilité de voter sur les paramètres du protocole, les configurations de risque et les allocations de trésorerie.