Un consortium de 21 grandes banques a engagé environ 270 millions de dollars pour Project Faro, une initiative conjointe visant à émettre un stablecoin adossé au dollar américain. Le groupe entend commercialiser le token au premier semestre 2027, puis se développer vers des actifs numériques adossés à d'autres grandes devises mondiales, l'offre en dollars constituant le premier d'une série planifiée de produits indexés sur des devises.

Les stablecoins sont des tokens basés sur la blockchain conçus pour conserver une valeur stable par rapport à une devise de référence — généralement le dollar américain — et sont couramment utilisés pour le trading, les paiements et le règlement on-chain.

Une vision multidevises portée par de grandes banques mondiales

Project Faro a pour ambition de créer un nouvel émetteur de stablecoins capable de fournir des tokens adossés aux devises de tous les pays du G7 — Canada, France, Allemagne, Italie, Japon, Royaume-Uni et États-Unis. Après le lancement en dollars, le consortium prévoit de déployer un stablecoin adossé à l'euro comme prochain produit majeur. Cette couverture multidevises distinguerait l'émetteur sur un marché où les tokens en circulation les plus importants sont massivement libellés en dollars.

La nouvelle société vise une fenêtre de lancement dans les trois prochaines années et envisagerait de s'immatriculer aux États-Unis. Selon Bloomberg, les 270 millions de dollars levés financeront les dépenses opérationnelles pendant au moins cinq ans.

Les institutions participantes incluent Citigroup et Goldman Sachs des États-Unis, Banco Santander et BBVA d'Espagne, ainsi que Deutsche Bank d'Allemagne. Toutes figurent parmi les plus grands groupes bancaires du monde, avec des opérations internationales étendues et des clientèles corporate et institutionnelles de longue date.

Des adhésions qui se chevauchent entre initiatives de stablecoins concurrentes

Plusieurs initiatives similaires de stablecoins progressent en parallèle de Project Faro. La société de technologie de paiement Stripe dirige un projet distinct baptisé Open USD, dont Visa est partenaire fondateur. Parallèlement, Qivalis, un consortium de banques européennes, prépare un actif numérique libellé en euros destiné à défier la domination des stablecoins adossés au dollar américain.

Les adhésions aux différents projets se recoupent considérablement. BBVA et la banque néerlandaise Rabobank détiennent des positions à la fois dans Faro et Qivalis. Rabobank a rejoint Qivalis en mai, portant le groupe axé sur l'euro à un total de 37 banques membres. BNP Paribas participe également aux deux initiatives, après avoir exploré Project Faro fin 2025.

En maintenant des participations dans plusieurs programmes de stablecoins, les banques peuvent prendre part à différents modèles d'émission et de distribution de monnaie numérique tout en restant impliquées dans l'infrastructure émergente des actifs numériques.

Qivalis a déjà franchi une étape réglementaire majeure. En octobre 2026, la banque centrale néerlandaise a autorisé le groupe en tant qu'établissement de monnaie électronique, un statut qui lui permet d'émettre de la monnaie électronique et de fournir des services de paiement réglementés. Qivalis prépare désormais le lancement d'un stablecoin entièrement réglementé, adossé à l'euro, destiné aux paiements, aux règlements transfrontaliers et aux transferts d'actifs tokenisés. Aucune autorisation réglementaire comparable pour Project Faro n'a été annoncée ; le consortium aurait prévu une immatriculation aux États-Unis avant le lancement prévu du token en dollars au premier semestre 2027.

Un marché dominé par des émetteurs crypto-natifs

Malgré l'implication institutionnelle croissante, Project Faro entrera sur un marché des stablecoins toujours dominé par des sociétés crypto-natives. L'$USDT de Tether et l'$USDC de Circle représentent ensemble environ 85 % du marché mondial des stablecoins, qui totalisait environ 290 milliards de dollars au 10 novembre, selon DefiLlama. L'$USDT affichait une capitalisation boursière proche de 176,3 milliards de dollars, tandis que l'$USDC s'établissait autour de 70,4 milliards de dollars — des chiffres qui illustrent la concentration du secteur.

Le consortium derrière Project Faro estime que ses relations établies avec les clients bancaires, les réseaux de paiement et les partenaires commerciaux pourraient aider le nouveau stablecoin à toucher un public plus large. En s'appuyant sur l'infrastructure existante, le projet vise à distribuer son token plus rapidement et plus efficacement que des concurrents plus récents et moins établis, en développant l'adoption auprès des clients particuliers et institutionnels. La question de savoir si ces canaux pourront se traduire en parts de marché significatives face aux émetteurs en place constitue l'un des enjeux majeurs avant le lancement de 2027.

Open USD, lancé par le consortium Open Standard, poursuit une stratégie comparable, réunissant banques, sociétés de paiement et commerçants autour d'une plateforme de stablecoins partagée, axée sur une adoption large grâce aux partenariats industriels.

Project Faro et Open USD affrontent le même défi fondamental : transformer l'infrastructure financière traditionnelle et les bases de clients existantes en réseaux de paiement efficaces basés sur la blockchain, capables de rivaliser avec les émetteurs établis de dollars numériques.