Les traders de dérivés crypto ont subi de lourdes pertes le 21 février 2026, avec environ 102 millions de dollars de positions à effet de levier liquidées de force en 24 heures. Les paris sur la baisse des prix ont représenté la plus grande part des dommages.

Les positions courtes ont comptabilisé 74,11 millions de dollars du total, selon les données Coinglass rapportées par Chaincatcher via KuCoin news. Les positions longues, qui parient sur une hausse des prix, ont constitué les 27,5 millions de dollars restants, ce qui signifie que les liquidations de positions courtes ont dépassé celles des positions longues de plus de deux pour un. Comme les positions courtes sont clôturées lorsque les prix montent, une répartition aussi déséquilibrée est cohérente avec une hausse des prix au cours de la période.

Où les pertes se sont concentrées

Les liquidations de positions courtes sur Bitcoin ont totalisé 23,54 millions de dollars, tandis que celles sur Ethereum se sont élevées à 10,90 millions de dollars. L'événement a été d'une ampleur considérable : plus de 56 000 traders ont vu leurs positions liquidées pendant la période.

La plus importante liquidation individuelle a été une position SOL-USD de 8,5 millions de dollars sur Hyperliquid, la plateforme d'échange de dérivés décentralisée.

Comment fonctionnent les liquidations

Dans le trading de dérivés crypto, les participants déposent des garanties et empruntent afin de prendre des positions plus importantes. Les plateformes fixent des seuils de marge de maintien, et lorsque le prix évolue suffisamment à l'encontre d'une position à effet de levier pour que ses garanties passent sous ces niveaux, la plateforme la clôture automatiquement pour protéger le prêt.

Pour les vendeurs à découvert, le scénario de danger est une hausse des prix. Lorsqu'une plateforme liquide une position courte, elle doit racheter l'actif pour clôturer la position. Cet achat forcé peut faire monter les prix encore plus haut, ce qui déclenche à son tour la prochaine vague de liquidations de positions courtes — un cercle auto-entretenu que les traders appellent un short squeeze.

C'est aussi pourquoi les chiffres de liquidations sont surveillés bien au-delà des comptes directement touchés : ils montrent où les achats ou ventes forcés sont réellement intervenus sur le marché au cours d'une séance.

Coinglass, l'agrégateur qui a compilé ces chiffres, suit les liquidations sur les plateformes de trading en quasi temps réel et est largement cité dans le secteur.

Une purge modeste selon les standards de la crypto

À 102 millions de dollars, la vague de liquidations du 21 février est loin d'être la plus importante jamais observée sur le marché. Sur une période de septembre, le total des liquidations avait atteint 648 millions de dollars, principalement en raison de la clôture de positions courtes — soit plus de six fois le total du 21 février.

Positionnement et enseignements pour le marché

Plus de56 000 comptes liquidés en une seule journée rappellent que de nombreux acteurs du marché dimensionnent leurs positions de manière agressive sur une classe d'actifs connue pour ses fluctuations violentes. Des chiffres agrégés comme ceux-ci servent également de baromètre public de l'effet de levier, révélant non seulement l'ampleur des pertes, mais aussi quel côté du marché était encombré au moment des clôtures forcées — et, à mesure que Coinglass publiera des bilans actualisés lors des prochaines séances, si cette surpondération des positions courtes persiste ou s'inverse.

La liquidation sur Hyperliquid ajoute une autre dimension. À mesure que davantage de trading à effet de levier migre vers les plateformes décentralisées, les positions importantes et leur dénouement deviennent visibles on-chain.

Le 21 février a combiné un positionnement court encombré et des pertes allant bien au-delà de Bitcoin et Ethereum — et un trader sur Hyperliquid a appris pour 8,5 millions de dollars où se situe la ligne de liquidation.