Las acciones de Zscaler (ZS) cayeron 10% hasta los $193.05 esta semana, incluso cuando dos importantes firmas de análisis elevaron sus precios objetivo sobre la empresa de ciberseguridad. La caída contrasta con el tono optimista de Wall Street tras un cambio de liderazgo en la organización de ventas de la compañía.

RBC Capital y Mizuho elevan sus objetivos

RBC Capital elevó su precio objetivo sobre Zscaler de $210 a $236 y mantuvo su calificación de Outperform. Mizuho hizo un movimiento similar, aumentando su objetivo de $210 a $220, al tiempo que también mantuvo una calificación de Outperform sobre la acción.

Ambas firmas señalaron el mismo detonante: un cambio en el rol de Director de Ingresos (CRO) de Zscaler. Mike Rich renunció al cargo por razones personales, y Ross Tackett ha asumido como el nuevo CRO. Tackett se desempeñó previamente como jefe de ventas mundiales y dirigió el negocio de las Américas. Ha dirigido efectivamente la organización de ventas desde mayo y también trabajó junto a Rich en un puesto anterior en ServiceNow. Los cambios de CRO suelen atraer una atención minuciosa en las empresas de software por suscripción, donde la ejecución de ventas sustenta las proyecciones de ingresos de las que dependen tanto la administración como Wall Street.

Lo que dicen los analistas

RBC Capital señaló que el cambio de liderazgo no está relacionado con ningún desacuerdo ni problema de desempeño. La firma espera una transición fluida sin cambios en la estrategia de salida al mercado de la compañía.

Mizuho habló directamente con la administración de Zscaler tras el anuncio. La firma indicó que el liderazgo enfatizó la continuidad, señalando la profunda participación de Tackett en la elaboración de las proyecciones de la empresa. Mizuho agregó que no se consideró necesaria una reiteración formal de la guía, porque Tackett ya era central en la configuración del panorama cuando esta se emitió hace tres semanas.

Ambas firmas también vincularon parcialmente sus precios objetivo más altos con los múltiplos crecientes de empresas comparables en el sector. Mizuho dijo que Zscaler sigue posicionada en el espacio SASE y Zero Trust, a pesar de la mayor competencia en el mercado. SASE, o secure access service edge, entrega redes y seguridad desde la nube, mientras que las arquitecturas Zero Trust verifican a cada usuario y dispositivo en lugar de depender de un perímetro de red defendido: categorías que han atraído un número creciente de proveedores de seguridad y redes.

Resultados recientes y otros movimientos de analistas

Los aumentos de precios objetivo se produjeron tras los resultados del cuarto trimestre fiscal 2026 de Zscaler. Los ingresos fueron de $898.2 millones, un alza de 25% interanual y alrededor de 2% por encima del consenso.

FBN Securities elevó su objetivo a $190 tras el informe de resultados. JPMorgan mantuvo su objetivo en $215 y reiteró una calificación de Overweight, señalando que los ingresos y los ingresos recurrentes anuales superaron las estimaciones por un margen mayor que a inicios del año. Stephens también elevó su objetivo, moviéndolo a $225 tras los resultados. Guggenheim mantuvo una calificación de Buy con un objetivo de $214 después del anuncio del CRO. En conjunto, los objetivos publicados por las firmas mencionadas ahora oscilan entre $190 y $236.

El margen de beneficio bruto de Zscaler se sitúa en 77% en los últimos doce meses, con un crecimiento de ingresos de 25% en el mismo período. Según datos de InvestingPro citados en notas de analistas, 36 analistas han revisado al alza sus estimaciones de ganancias para el próximo período, y la estimación de valor justo de la plataforma para la compañía se sitúa en $226.27.

Rich permanecerá en Zscaler en calidad de asesor hasta diciembre de 2026, un acuerdo que brinda al nuevo CRO una extensión de solapamiento con su predecesor. Zscaler tiene programado celebrar su Día del Inversionista el 6 de octubre, lo que brinda a los inversores una fecha definida para escuchar directamente a la compañía bajo su nuevo liderazgo de ventas.