Zama está ampliando su línea de bóvedas confidenciales de Morpho y llevando su producto de swaps privados a Ethereum, expandiendo una pila de DeFi confidencial construida sobre cifrado plenamente homomórfico (FHE) — una forma de criptografía que permite realizar cálculos directamente sobre datos cifrados — que comenzó con una sola bóveda de USDC y que ahora apunta hacia múltiples curadores y un sitio de swaps RFQ en cadena. Según informes no confirmados, tanto la expansión de bóvedas como los swaps privados en Ethereum se activaron el 15 de septiembre de 2026, aunque las páginas de producto de la propia Zama aún describen un calendario de lanzamiento anterior y una beta de swaps solo por invitación. La relevancia es que las transacciones ordinarias de Ethereum exponen los montos y las direcciones de negociación a la vista pública, mientras que estos productos están diseñados para mantener los montos individuales y las direcciones de las operaciones fuera de esa vista.

Puntos clave:

• Zama está ampliando su línea de bóvedas confidenciales de Morpho.
• Zama ha lanzado swaps privados.
• El lanzamiento de swaps privados es en Ethereum.

Zama amplía su línea de bóvedas confidenciales de Morpho

Zama, una empresa de criptografía especializada en FHE, ejecuta su programa de bóvedas confidenciales sobre Morpho, un protocolo de préstamos descentralizado cuyo modelo de curaduría permite a terceros estructurar estrategias de préstamo. El programa comenzó con una única estrategia activa: la bóveda Steakhouse Confidential Prime USDC, curada por Steakhouse Financial y que acepta USDC confidencial (cUSDC), según el boletín del 2 de septiembre de Zama. Esa primera bóveda supuestamente superó los 40 millones de dólares durante agosto de 2026, una cifra reportada por la compañía y no un saldo actual verificado de forma independiente. Debido a que el modelo de curaduría asigna cada estrategia a su propio curador, la incorporación de curadores significaría estrategias confidenciales gestionadas por separado junto a la bóveda de Steakhouse.

La bóveda inicial abrió depósitos el 23 de junio de 2026 y se dirige a una estrategia de préstamo de Morpho con colateral en cbBTC, WBTC y wstETH, según el anuncio de lanzamiento del 17 de junio, que detalló la estructura inicial socios con Steakhouse y Morpho.

La página de producto de bóvedas confidenciales de Zama actualmente identifica solo la bóveda Steakhouse Confidential Prime USDC como activa y señala que llegarán más estrategias y curadores. Aún no nombra una línea ampliada en producción, por lo que las bóvedas nuevas, los curadores y los activos compatibles específicos vinculados a la expansión del 15 de septiembre siguen sin confirmarse a la espera de un anuncio con fecha.

Por separado, Morpho ha estado extendiendo su modelo de mercados curados entre cadenas, incluidos planes para lanzar un protocolo de préstamos Midnight en Base. Los saldos de las bóvedas confidenciales siguen siendo distintos de la liquidez de todo el protocolo de Morpho, que las cifras de Zama no representan.

Zama lanza swaps privados en Ethereum

El lanzamiento de swaps privados es en Ethereum, extendiendo el producto Confidential Swap de Zama más allá del flujo de depósitos en bóvedas. Según el boletín del 2 de septiembre, el lanzamiento público del RFQ aún se describía como próximo, y la página actual de Confidential Swap etiqueta el producto de Ethereum como una beta privada de acceso solo por invitación, lo que por sí solo no establece un lanzamiento público el 15 de septiembre.

Confidential Swap opera como un sitio RFQ construido sobre una subasta ciega en cadena, según la documentación de producto de Zama. Los creadores de mercado incluidos en la lista blanca ven el tamaño de la operación pero no la dirección, y solo el creador ganador conoce la dirección para poder liquidar, definiendo así el límite de divulgación del mecanismo. Este esquema contrasta con un swap en cadena estándar, donde la dirección de una operación es visible para cualquiera que lea el libro mayor; aquí, los creadores cotizan solo según el tamaño y conocen la dirección únicamente si su oferta gana.

El FAQ de swaps también indica que las posiciones de bóvedas confidenciales pueden negociarse contra USDC sin desproteger ni esperar un rescate, vinculando ambos productos en la capa de liquidación. En la práctica, esto permite a un teniente ajustar una posición en bóveda sin el paso de desprotección que revela el monto de salida. La página escribe el símbolo de la participación de la bóveda de forma inconsistente, por lo que no se confirma aquí un ticker definitivo. Los pares compatibles, la etapa de lanzamiento más allá de la beta privada y el flujo completo de transacciones requieren un anuncio con fecha antes de poder describirse como disponibles de forma general.

Alcance de la privacidad y detalles de acceso por verificar

Zama usa “confidencial” para las bóvedas y “privado” para los swaps, pero los términos conllevan mecánicas específicas a nivel de producto y no un anonimato total. En el lado de las bóvedas, los depósitos se recopilan en una ventana de 24 horas y solo se despliega el total agregado del lote, aunque el público aún puede ver que una dirección se unió a un lote.

Los retiros confidenciales se liquidan en el siguiente lote, aproximadamente cada 24 horas; el rescate inmediato requiere desproteger las participaciones y revela el monto de salida, según la documentación de bóvedas de Zama. Ese ritmo de retiro frente al rescate instantáneo que expone el monto, es el compromiso práctico que enfrentan los usuarios en el lado de las bóvedas.

El acceso sigue siendo restringido: el sitio de swaps depende de creadores de mercado profesionales incluidos en una lista blanca, y Zama describe la divulgación opcional a auditores o reguladores como una decisión de diseño, no como una determinación de cumplimiento ni una garantía de anonimato. ZAMA también sigue siendo un activo negociado afectado por decisiones de listado en exchanges, habiendo aparecido entre los tokens de una reciente ronda de deslistado en Coinbase Futures.

Los requisitos de billetera, elegibilidad y auditoría para ambos productos siguen sin establecerse según las fuentes disponibles actualmente, y la expansión del 15 de septiembre y el lanzamiento público de swaps están respaldados hasta ahora solo por informes no confirmados. Las señales a observar son un anuncio fechado de Zama que nombre las bóvedas y curadores adicionales, y cualquier actualización que mueva la página de Confidential Swap más allá de su etiqueta de beta solo por invitación.