Las acciones de Workday, Inc. (WDAY) se negociaron a $185.00, con una ganancia de 0.40%, mientras Jefferies mantenía su calificación de Mantener y su precio objetivo de $210 para el proveedor de software empresarial. El banco de inversión citó el debilitamiento del crecimiento de suscripciones, la intensificación de la competencia y las salidas de altos directivos como los principales desafíos que enfrenta la compañía de software en la nube. El negocio de inteligencia artificial en expansión de Workday aún no ha logrado revertir la desaceleración de sus operaciones de software principales. La evaluación ofrece una visión de cómo los analistas ponderan el crecimiento, los márgenes y la competencia en el sector del software empresarial.

Jefferies mantiene su calificación de Mantener mientras el crecimiento de Workday se desacelera

Jefferies mantuvo su posición neutral sobre las acciones de Workday, ya que el crecimiento de los ingresos por suscripciones de la compañía sigue bajo presión. El banco quiere que el crecimiento anual de suscripciones supere el 11% antes de adoptar una visión más positiva del negocio. Su evaluación destaca la brecha de desempeño cada vez mayor entre Workday y varios de sus principales competidores en software empresarial.

Workday registró un crecimiento de ingresos de 13% durante el año calendario 2025, superando ligeramente a SAP y Oracle en el mismo período. Jefferies espera que el crecimiento caiga a 10% para 2028, lo que podría dejar a Workday detrás de otros grandes proveedores de software de back-office. El pronóstico refleja cuatro años consecutivos de desaceleración de la expansión y expectativas reducidas sobre el desempeño financiero a largo plazo de la compañía.

Workday redujo su objetivo de crecimiento de ingresos por suscripciones para el año fiscal 2028 de 13%–14% a 11%, lo que refleja un menor impulso del negocio. La gerencia también recortó su objetivo de margen operativo de 35% a 33%, lo que señala expectativas más limitadas para la rentabilidad futura. Jefferies proyecta una medida de desempeño de la Regla del 43 en 2027, que combina el crecimiento esperado de ingresos y los márgenes operativos, un referente comúnmente aplicado a las compañías de software para medir si el crecimiento y la rentabilidad están en equilibrio.

Workday enfrenta una creciente competencia en IA por parte de SAP y Oracle

Workday continúa expandiendo sus productos de inteligencia artificial, aunque el negocio emergente aporta una proporción relativamente pequeña de los ingresos totales. Sus ingresos recurrentes anuales de IA se sitúan cerca de $600 millones, lo que representa aproximadamente el 6% de la base de ingresos general de la compañía. Workday lanzó la disponibilidad general de Sana en marzo de 2026, añadiendo otro producto a su portafolio de software de IA, en un momento en que los proveedores de software empresarial trabajan ampliamente para incorporar capacidades de IA en las aplicaciones comerciales principales.

Jefferies identificó desafíos competitivos mientras SAP y Oracle continúan expandiendo sus posiciones en los mercados mundiales de software empresarial. SAP se beneficia de las migraciones de clientes a su plataforma S/4HANA, mientras que Oracle recibe impulso de su creciente operación de infraestructura en la nube. Workday ha ganado menos de dos puntos poruales de participación de mercado adicional en segmentos clave durante cuatro años.

El crecimiento del backlog de la compañía, una medida del negocio futuro contratado, también se desaceleró a 14% durante el segundo trimestre calendario, en comparación con 26% de SAP. El margen operativo de Workday se mantiene en el rango bajo de 30%, mientras que varios proveedores de software comparables se acercan al 40%. Estas diferencias ejercen mayor presión sobre Workday para mejorar la rentabilidad mientras desarrolla productos competitivos y defiende sus relaciones con clientes existentes.

Las salidas de directivos añaden presión antes de Workday Rising

La rotación de liderazgo ha introducido otro desafío mientras Workday se prepara para su próxima conferencia Rising y su futura expansión del negocio. La compañía experimentó salidas que involucraron a su director ejecutivo, su directora de ingresos y su director de tecnología en un lapso de ocho meses. Estos cambios afectan varios puestos senior responsables de la estrategia corporativa, el desempeño comercial y el desarrollo tecnológico en un período de desaceleración del crecimiento.

Workday enfrenta oportunidades y desafíos en los mercados internacionales, que representan la mitad de su mercado direccionable estimado en $160 mil millones. Las operaciones en el extranjero aportan aproximadamente el 25% de los ingresos de la compañía, a pesar de representar una proporción mucho mayor de la demanda potencial. El crecimiento internacional también se ha desacelerado durante siete años consecutivos, limitando la contribución de los mercados más allá de la base de clientes establecida de la compañía.

Las acciones de Workday han caído aproximadamente 13% este año, mientras que su valuación se mantiene alrededor de 20% por debajo de compañías de software comparables. Jefferies atribuye parte de ese descuento al crecimiento más lento, con Workday rezagándose de sus pares por aproximadamente dos puntos porcentuales. La próxima conferencia Rising brinda a la gerencia la oportunidad de detallar su estrategia de IA, sus prioridades de liderazgo y sus planes para el crecimiento de suscripciones. Para quienes siguen a la compañía, los indicadores a observar incluyen la trayectoria del crecimiento de suscripciones en relación con el 11% de Jefferies, la velocidad a la que los ingresos de IA escalan más allá de su base actual reducida, y cómo se ocupan finalmente los cargos ejecutivos vacantes.

Este artículo se basa en un reportaje publicado originalmente por Blockonomi.