Westpac dijo que espera que el Monetary Policy Board del Reserve Bank of Australia deje sin cambios la tasa de efectivo en 4,35% en su reunión de agosto, citando una lectura de inflación del segundo trimestre más débil de lo esperado como el factor clave que da margen al Board para mantener las tasas. La tasa de efectivo se ha mantenido en 4,35% desde noviembre de 2023, el punto máximo del ciclo de endurecimiento del RBA, que comenzó en mayo de 2022 desde un mínimo de la era pandémica de 0,1%.

Según los economistas de Westpac, el IPC del segundo trimestre quedó por debajo de sus previsiones tanto en la medida general como en la media recortada, esta última la referencia preferida del RBA para la inflación subyacente al excluir los movimientos de precios más volátiles. Solo se materializaron los riesgos a la baja que el banco había señalado en su previa, sin sorpresas al alza.

Westpac calificó el resultado como una noticia favorable y señaló que la fuerte traslación a precios de los mayores costos de energía observada durante la fase inicial del conflicto en Medio Oriente no ha sido seguida por una nueva traslación en los últimos meses. La evaluación del banco coincide de cerca con la del Commonwealth Bank of Australia, que publicó antes su propia expectativa de mantener las tasas. La lectura de CBA sobre los datos de inflación de junio también mostró que los mayores costos de insumos no se estaban trasladando de forma generalizada a los precios al consumidor.

CBA también espera que el RBA mantenga las tasas en agosto y durante el resto de 2026, citando desaceleración del crecimiento, inflación más débil de lo previsto, un ajuste más rápido del mercado laboral y un mercado inmobiliario más flojo.

Pese al caso para mantener, ambos bancos esperan que el Board del RBA conserve una postura restrictiva mientras evalúa los datos de los próximos meses. Westpac sostuvo que, si la inflación sigue comportándose como se espera, los responsables de política pueden ganar confianza en que el crecimiento de los precios está regresando al rango objetivo de 2% a 3% del RBA bajo las condiciones actuales, sin necesidad de mover las tasas más allá. Ambas instituciones anticipan que el RBA seguirá señalando su disposición a volver a subir si las condiciones lo justifican, incluso sin un caso inmediato para endurecer.

Con dos de los principales bancos ya alineados en un mantenimiento, se espera que la atención del mercado se traslade hacia las nuevas proyecciones económicas del RBA y el tono de los comentarios de la gobernadora Michele Bullock en la reunión. La señal más importante para el AUD será si el lenguaje del Board se vuelve materialmente más dovish o si sigue siendo cauteloso, ya que un mantenimiento por sí solo —acompañado de una retórica restrictiva— debería limitar su impacto en la moneda.

El área en la que el panorama podría cambiar es la energía. Un nuevo repunte en los costos de combustible impulsados por Medio Oriente sería la forma más clara de reactivar el riesgo de traslación a precios que ambos bancos consideran actualmente contenido, y complicaría el caso para seguir manteniendo las tasas más adelante en el año.

La decisión de tasas del RBA está prevista para el martes 11 de agosto de 2026 a las 2:30pm hora de Sídney (04:30 GMT, 12:30am hora del este de EE. UU.). La conferencia de prensa de la gobernadora Michele Bullock seguirá una hora más tarde, a las 3:30pm hora de Sídney (05:30 GMT, 1:30am hora del este de EE. UU.).