Wells Fargo redujo su objetivo de fin de año para el S&P 500 de 7,950 a 7,700, al señalar que el repunte del mercado está perdiendo impulso. Con base en el cierre del índice del lunes, de aproximadamente 7,620, el objetivo revisado implica un alza potencial de cerca de 1% hasta finales de 2026.

La decisión fue tomada el 14 de septiembre por los estrategas de Wells Fargo, liderados por Ohsung Kwon. El S&P 500 acumulaba un avance de 11% en el año al cierre del lunes.

Presiones sobre las valuaciones en la última etapa del ciclo

Wells Fargo indicó que el mercado está entrando en la última etapa de su ciclo de crecimiento. Durante esta fase, los inversionistas suelen asignar valuaciones más bajas a las acciones en relación con sus ganancias, un proceso conocido como compresión de múltiplos. Por ello, la perspectiva del banco combina mayores expectativas de ganancias con una visión más cautelosa sobre la valuación que los inversionistas podrían asignar a esas ganancias.

No obstante, el banco elevó sus proyecciones de ganancias para el índice. Ahora espera que las empresas del S&P 500 generen ganancias de $425 por acción en 2027 y de $460 por acción en 2028.

Los analistas también identificaron una brecha significativa entre las proyecciones actuales y los patrones históricos. Estiman que las proyecciones de ganancias para 2027 ya están 42% por encima de la línea de tendencia histórica correspondiente a este punto del ciclo económico, la mayor brecha desde la década de 1950.

Wells Fargo advirtió que una desaceleración en el gasto de las grandes empresas tecnológicas en infraestructura de inteligencia artificial podría presionar las ganancias de 2028. Las ganancias del S&P 500 aumentaron 50% interanual en el trimestre más reciente, pero el banco no espera que ese ritmo continúe.

Tecnología rebajada y salud mejorada

Wells Fargo rebajó la calificación de las acciones tecnológicas de sobreponderación a ponderación neutral. La decisión siguió a una amplia venta masiva de acciones tecnológicas el lunes, después de que líderes de la industria de IA pidieran una pausa voluntaria en algunas formas de desarrollo tecnológico.

El banco también señaló las elecciones de mitad de mandato como un posible riesgo para el sector tecnológico. La oposición política a los grandes centros de datos ha aumentado, y una victoria demócrata amplia en noviembre podría generar obstáculos adicionales. Las acciones tecnológicas han ganado 28% este año.

Dentro del sector tecnológico, Wells Fargo afirmó que prefiere las empresas de software frente a los fabricantes de chips.

Las acciones del sector salud recibieron el tratamiento contrario, ya que Wells Fargo elevó la calificación del sector de ponderación neutral a sobreponderación. El banco señaló que un resultado electoral demócrata podría restablecer los subsidios ampliados de la Affordable Care Act, lo que beneficiaría a las empresas del sector salud. El sector ha subido 9% este año.

Bank of America adoptó una postura distinta sobre el objetivo general del índice y elevó su pronóstico de fin de año para el S&P 500 de 7,100 a 7,400. Sin embargo, BofA también advirtió que los mercados se encuentran en un periodo estacionalmente débil y afirmó que los inversionistas deberían considerar sectores más estables.

Las acciones de Wells Fargo subieron 3% después de la publicación del informe. El banco tiene una calificación de consenso de Compra Moderada en TipRanks, donde el objetivo de precio promedio a 12 meses es de $101.05.

Fuente: CoinCentral